ZTO impulsa el valor para los accionistas con una recompra de 1.500 millones de dólares y una reducción del 2,3% de las acciones
ZTO Express está ejecutando una estrategia agresiva para mejorar el valor para los accionistas, anclada por un nuevo programa de recompra de acciones de 1.500 millones de dólares con vigencia hasta marzo de 2028. La compañía también introdujo una nueva política para devolver al menos el 50% de la utilidad neta ajustada del año anterior a los accionistas a través de dividendos y recompras. Esto se produce tras la aprobación de la junta de un dividendo en efectivo semestral de 0,39 dólares por American Depositary Share (ADS).
Demostrando su compromiso, ZTO confirmó el 16 de marzo de 2026 que había cancelado 18.254.400 acciones ordinarias de Clase A. Esta acción redujo el total de acciones de Clase A en circulación en un 2,32%, consolidando la equidad para los inversores existentes. Las recompras se financiaron mediante una emisión de 1.500 millones de dólares en bonos convertibles en febrero de 2026, un movimiento que la dirección justificó como el aprovechamiento de financiación de bajo costo mientras que su valor de mercado se percibía como "infravalorado".
El volumen de paquetes crece un 13,3% pero comprime los márgenes de 2025
Operativamente, ZTO continúa superando al mercado en general. La compañía manejó 38.500 millones de paquetes en 2025, un aumento del 13,3% interanual. El crecimiento en el cuarto trimestre fue particularmente fuerte, con un volumen que aumentó un 9,2% frente a una tasa de crecimiento promedio de solo el 5% de la industria china de entrega urgente. Este rendimiento permitió a ZTO expandir su cuota de mercado en 0,8 puntos porcentuales.
Sin embargo, este crecimiento de los ingresos se produjo a costa de la rentabilidad. Si bien los ingresos de todo el año 2025 aumentaron un 10,9% hasta los 49.100 millones de CNY, el beneficio operativo cayó un 11,1% hasta los 10.500 millones de CNY. El margen bruto de la compañía se comprimió significativamente, cayendo 6,0 puntos porcentuales hasta el 25,0% para el año. Esta presión refleja el aumento de los gastos, incluido un aumento de 0,07 CNY en el costo unitario de entrega urgente para todo el año.
ZTO pronostica un crecimiento del 10-13% en 2026, citando una "competencia ordenada"
De cara al futuro, la dirección de ZTO ha pronosticado un crecimiento del volumen de paquetes del 10% al 13% para 2026, proyectando entre 42.370 millones y 43.520 millones de paquetes. Esta previsión es notablemente más optimista que la estimación de crecimiento del 8% de la industria a nivel nacional por parte de la Oficina Estatal de Correos de China, lo que indica confianza en la capacidad de ZTO para seguir ganando cuota de mercado.
La dirección atribuye parte de su perspectiva positiva a un cambio impulsado por las políticas hacia una "competencia ordenada" más racional. Esto sugiere un alivio de las intensas guerras de precios que históricamente han erosionado las ganancias de la industria. El enfoque de la compañía en el control de costos, que llevó a una disminución interanual del 12,2% en los costos unitarios de transporte de línea en 2025, será fundamental para traducir el crecimiento futuro del volumen en una rentabilidad mejorada.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 16:14
