Wolfspeed 주가, 임박한 파산 탈출에 상승

Wolfspeed(NYSE: WOLF) 주가는 2025년 9월 17일 화요일 5.8% 상승하여 한 주 동안의 115% 급등세를 이어갔습니다. 이러한 중요한 시장 움직임은 회사의 챕터 11 파산에서 벗어나기 위한 계획이 승인된 후에 발생했습니다. 미국 텍사스 남부 파산 법원은 약 46억 달러의 부채를 없애기 위한 구조조정 계획을 승인했으며, 이는 반도체 회사가 몇 주 내에 파산에서 벗어날 수 있도록 하는 중요한 단계입니다.

부채 구조조정 세부 사항 및 시장 반응

Wolfspeed는 정상적인 운영을 방해하는 상당한 부채 부담으로 인해 6월 30일에 공식적으로 챕터 11 파산을 신청했습니다. 승인된 구조조정 계획은 총 부채를 70% 줄이고 연간 이자 비용을 60% 줄이는 것을 포함합니다. 이 디레버리징은 선순위 채권 보유자의 97% 이상, 전환사채 보유자의 3분의 2로부터 광범위한 지지를 받았습니다. 주식의 성과는 상당한 부채 탕감과 즉각적인 재정적 압박 완화에 대한 투자자들의 초기 낙관론을 반영합니다. 이 구조조정 이전에 Wolfspeed 주가는 급격한 하락세를 겪었으며, 6월 말까지 주당 약 8달러에서 0.388달러로 연초 대비 80% 이상 폭락했습니다.

광범위한 맥락 및 운영 문제

부채 감축이 Wolfspeed에 중요한 재정적 유연성을 제공하지만, 회사는 여전히 어려운 시장 환경을 헤쳐나가고 있습니다. Wolfspeed는 전기차(EV) 및 재생 에너지 인프라와 같은 고성장 부문에 필수적인 실리콘 카바이드(SiC) 기술을 전문으로 합니다. 회사의 칩은 EV의 전력 요구 사항에 특히 적합하며, EV 시장은 최근 둔화를 경험했습니다. EV 판매의 이러한 둔화는 Wolfspeed의 미래 수익원에 상당한 장애물을 제시하여 부채 구조조정을 둘러싼 일부 초기 시장 열광을 완화시켰습니다. 기존 주주들은 상당한 희석을 경험하게 될 것이며, 신규 보통주의 3-5%만을 받게 되고, 채권자들이 대부분을 차지하게 됩니다.

운영적으로 Wolfspeed는 8인치 실리콘 카바이드 장치 생산의 지속적인 낮은 수율과 특히 중국 제조업체와의 치열한 경쟁을 포함한 문제에 직면해 있습니다. 회사는 최근 기간에 마이너스 EBITDA와 총 마진을 보고했습니다. 구조조정은 이러한 문제를 해결하고 장기 성장 전략에 중요한 Mohawk Valley 제조 시설을 확장하는 데 필요한 재정적 여유를 제공하기 위한 것입니다. Wolfspeed의 최고경영자 로버트 퓨얼(Robert Feurle)은 “우리는 자본 구조를 강화하는 것이 Wolfspeed를 업계 리더로 만드는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다… 우리는 재정적 유연성을 가지고 전략적 우선순위를 신속하게 추진하기를 기대합니다.”라고 밝혔습니다.

전문가 논평 및 미래 전망

분석가들은 구조조정의 긍정적인 영향을 언급했습니다. Seeking Alpha 분석가들은 구조조정이 “대차대조표 위험을 크게 줄이고 회복 시간을 벌어줍니다.”라고 언급하며 낙관론을 표명했습니다. 그들은 부채 감축이 Wolfspeed가 Mohawk Valley 공장을 규모에 맞게 추진할 수 있도록 하여 SiC 산업에서 고마진 계약을 달성하는 데 중요하다고 강조합니다. SiC에 대한 장기 수요는 여전히 강하며, 업계 예측에 따르면 SiC 장치 시장은 주로 EV 채택에 의해 주도되어 2030년까지 110억~140억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

앞으로 Wolfspeed의 회복 및 지속적인 성장을 위한 핵심 요소는 Mohawk Valley 200mm 웨이퍼 팹을 성공적으로 확장하여 2026년까지 200mm 기판 수율을 80% 이상으로 높이는 것입니다. 회사는 또한 생산 확장을 지원하기 위해 미국 상무부로부터 제안된 7억 5천만 달러의 직접 보조금을 포함한 외부 자금 조달을 예상하고 있습니다. 긍정적인 재정 재편성에도 불구하고 글로벌 EV 시장의 회복 속도와 치열한 경쟁은 Wolfspeed의 장기적인 성과와 안정성에 결정적인 요소로 남을 것입니다.