尽管通胀和劳动力市场紧张等宏观经济问题依然存在，但受强劲的企业盈利和不断升级的人工智能投资周期的推动，华尔街主要公司正在大幅上调其标普500指数预测。

开篇

美国股市表现强劲，主要华尔街策略师上调了标普500指数目标，这得益于企业盈利的韧性以及人工智能投资周期的飙升。尽管通胀持续和劳动力市场疲软等潜在担忧依然存在，但这种乐观前景仍然盛行。

事件详情

领先的金融机构已对标普500指数发布了显著看涨的修正预测。德意志银行将其2025年末该指数的预测从之前的6,550点上调至7,000点。此次调整是在第二季度盈利超出预期以及关税影响可控之后进行的，该银行预计标普500指数每股收益（EPS）在2025年达到277美元，2026年达到315美元。

与此同时，富国银行策略师预计标普500指数到2025年末将达到6,650点，并在2026年末延伸至7,200点。他们的预测是标普500指数每股收益在2025年（270美元）和2026年（300美元）均同比增长11%。

推动这种市场情绪的一个重要催化剂是深度融入人工智能领域的公司表现 excepcional。甲骨文（ORCL）股价在预测到2030财年其人工智能驱动的云收入将达到1,440亿美元后飙升超过30%。该公司剩余履约义务（衡量未来合同收入的指标）同比增长359%，达到4,550亿美元，这凸显了对其云基础设施服务（尤其是在人工智能领域）的巨大需求。

截至2025年9月5日，标普500指数年初至今上涨11.2%，而纳斯达克综合指数上涨12.9%。科技板块是主要推动力，年初至今增长14.0%。

市场反应分析

近期市场目标的上调主要受到人工智能乐观情绪支撑的看涨市场情绪的推动。人工智能投资周期正在成为股市的强大引擎，促使策略师对美国经济持“乐观”看法。对人工智能的大量资本支出被视为一个关键驱动因素，有些人将其与互联网周期的变革性影响相提并论。

然而，这种乐观情绪受到不断演变的宏观经济指标的制约。8月份通胀率升至2.9%，高于上个月的2.7%。此外，新的联邦劳工数据显示，截至9月6日当周的失业救济金申请人数增至26.3万人，创2021年10月以来的最高水平。失业金申请人数的增加，较前一周增加2.7万人，预示着就业市场可能降温，这一发展可能影响美联储的货币政策决策。

“最新的失业救济金数据，连同其他近期劳动力市场指标，显示出劳动力市场更加脆弱的迹象，并将促使美联储在下周的会议上降低利率，”牛津经济研究院首席美国经济学家南希·范登·豪滕指出。

更广阔的背景与影响

当前的市场反弹主要归因于人工智能，已将主要参与者的估值推至高位，与1990年代末的互联网泡沫相提并论。像英伟达（NVIDIA）这样的公司，在人工智能必需的GPU市场占据70-95%的份额，其股价年初至今上涨近65%，将其市值推高至近4万亿美元。微软的市值已超过4.1万亿美元，按远期市盈率计算超过35倍，这是在该时期最后一次观察到的倍数。同样，阿斯麦（ASML）在2025年上涨了48%，而台积电（TSMC）目前按远期市盈率计算为32倍。

如此非凡的估值，虽然反映了显著增长，但需要仔细审查。市场正在为这些人工智能领导者一个近乎完美的未来定价，英伟达的数据中心收入增长了142%，微软的Azure AI预订年化运行达到1400亿美元。

宽松货币政策的预期也促进了这种看涨环境。投资者预计美联储将在年底前至少降息一次，欧洲央行已在2025年两次降息。这种流动性涌入往往会刺激风险偏好并压缩折现率，进一步推高成长股估值。

展望未来

人工智能驱动的市场反弹的可持续性取决于几个关键因素。人工智能持续强劲增长以及美联储对通胀和利率的调控将至关重要。美联储公开市场委员会9月16日至17日的会议备受关注，市场强烈预期将降息25个基点。然而，历史数据显示，央行的鹰派意外可能会引发显著的市场波动，此类事件后平均市场下跌约5%。如果美联储维持当前利率或采取更鹰派立场，可能会导致市场回调接近2022年9月观察到的8%跌幅。

投资者面临几个可能使当前势头脱轨的风险。这包括估值仍处于极端水平时潜在的利润压缩、盈利不及预期、监管障碍（例如欧盟人工智能法案生效）以及潜在的反垄断行动。对关键中国技术投入征收关税也可能增加半导体供应链中的成本。任何意想不到的通胀上升或美联储的鹰派转变都可能导致资产的快速重新定价。

为了应对这一不断变化的格局，策略师建议投资者：

  • 多元化: 通过扩大在不同地域和行业的敞口，减少对美国科技巨头的过度集中。
  • 压力测试: 模拟折现率上升或人工智能收入增长减速的情景，以评估投资组合的韧性。
  • 保持流动性: 为潜在的变化做好准备，因为人工智能领域的领导地位可能不会无限期地集中在目前的宠儿中。