Edgen Stock·Sep 30 2025, 05:21电价上涨远超一般通货膨胀，正引起政治和公众的广泛关注，导致公用事业部门面临更高的监管风险。
美国电价显著上涨，远超一般通货膨胀，并引起了相当大的政治和公众关注。8月份，电价较四年前高出31%，与同期一般通货膨胀19%的涨幅形成鲜明对比。这一趋势表明，与历史模式相比，电价上涨正在加速；2009年至2020年的12年间，美国平均零售电价上涨了12%，但自2021年初以来，在短短四年半内飙升了36%。电价通胀的年均增速已从1%跃升至7%。
有几个因素导致了这些成本的上升。一个主要驱动因素是必须对老化的基础设施进行大量投资，并增强电网抵御恶劣天气事件的能力。根据爱迪生电气协会的数据，美国投资者所有的电力公司的投资增长了约50%，从2021年的1340亿美元增至2025年的2030亿美元。这些资本支出被纳入公用事业公司的费率基础，使其能够通过增加消费者账单来收回成本。此外，天然气价格上涨，受到发电和液化天然气（LNG）出口消费增加的推动，也导致电价升高。
公用事业费用的上涨加剧了公众的担忧，PowerLines在4月份委托进行的一项民意调查显示，63%的受访者认为他们的水电费和燃气费增加了他们的经济压力。这种情绪在政治领域引起了强烈共鸣，导致民选官员和候选人做出了一系列回应。
“我们再也无法承受了……我希望公用事业公司的投资者承担更多的运营成本。”
— 印第安纳州州长迈克·布劳恩在设立新的公用事业消费者顾问职位时表示。
其他值得注意的政治行动包括新泽西州民主党州长候选人米基·谢里尔承诺在她上任第一天就宣布公用事业成本紧急状态。康涅狄格州州长内德·拉蒙特签署了一项旨在削减账单的立法，称：“我认为电费太高了。”加利福尼亚州州长加文·纽森最近签署了一项两党一揽子计划，承诺为加利福尼亚州家庭提供高达600亿美元的电费退款，并明确要求公用事业股东为电网现代化和加固工作提供资金。这些干预措施凸显了解决消费者负担能力的日益增长的政治必要性，这反过来又给公用事业部门带来了重大的监管风险，因为州公共事业委员会（PUC）面临越来越大的压力，需要在基础设施投资和消费者保护之间取得平衡。
美国电力部门面临巨大的资本支出需求，德勤估计2025年至2030年的投资总额可能达到1.4万亿美元，预计到2050年还将有类似的支出。这些投资对于满足预计到2030年电力需求将**增加10%至17%**至关重要，这主要是由数据中心（预计额外需求44吉瓦）、制造业回流（高达10吉瓦）、电动汽车和热泵普及等因素驱动的。
公用事业公司传统上通过监管机构批准的费率上涨来收回这些成本。然而，费率上涨请求的激增是前所未有的，在2020年至2024年期间达到了历史新高。截至2025年9月4日，41个州和华盛顿特区的102家燃气和电力公司已经提高或提议在2025年或2026年提高费率，预计这将使公用事业收入增加780亿美元（电费增加670亿美元，燃气费增加110亿美元）。PowerLines 2025年第二季度的更新显示，2025年上半年请求和批准的费率上涨总额约约为290亿美元，几乎是2024年同期的两倍。
这种环境给公用事业公司带来了重大的财务挑战。批准费率上涨的程序已经放缓，特别是因为授权股本回报率滞后于不断上升的利率。这可能会削弱财务业绩，并对信用质量造成下行压力，这体现在过去五年（2020-2024年）中有三年公用事业信用评级下调多于上调。为了在资本支出不断增加的情况下保持债务与股权的平衡，一些公用事业公司正计划发行更多股权，可能从股权市场筹集2025年年度资本投资的14%。
目前的趋势表明，政府实施价格上限、加强监管或甚至提供补贴以减轻成本上涨对消费者的影响的可能性越来越大。此类干预措施可能会压缩公用事业公司的利润率并增加运营成本。不断变化的格局正促使一些公用事业公司考虑新的关税条款，旨在保护居民客户免受因工业需求增加（如数据中心）而可能产生的更高账单的影响。此外，该行业正在见证战略合作伙伴关系的形成，例如Intersect Power与Google和TPG Rise Climate的合作，以加速可再生能源基础设施的开发，这标志着在应对监管复杂性的同时，向多元化资金和创新解决方案转变，以满足未来的能源需求。
