ABD Tarife Genişlemesi ASEAN Ticaret Dinamiklerini Yeniden Şekillendiriyor

ABD, ASEAN Üzerindeki Ticaret Denetimini Yoğunlaştırıyor

Amerika Birleşik Devletleri, özellikle mevcut tarifelerden kaçınmak için Çin'den geldiği şüphelenilen ve Güneydoğu Asya Ülkeleri Birliği (ASEAN) ekonomileri üzerinden yönlendirilen malların incelenmesini önemli ölçüde yoğunlaştırdı. ABD Gümrük ve Sınır Koruması (CBP) tarafından yürütülen kaçakçılık soruşturmalarının artan sayısı, basit yönlendirmenin bir tarife kaçırma stratejisi olduğu dönemin sona erdiğini gösteriyor. ASEAN ekonomilerini içeren CBP vakalarının sayısı 2021'de 6'dan 2024'te 20'ye yükseldi ve Washington'ın ticaret uyumluluğu konusundaki daha sert duruşunu vurguladı. Tarife avantajlarını sürdürmek için ASEAN'daki üreticiler artık "esaslı dönüşüm" kanıtlamak zorundalar; bu, üretim sürecinin bir ürünün temel karakterini değiştirmesi veya tarife sınıflandırmasını değiştirmesi gerektiği anlamına geliyor ve bölgeyi gerçek imalat büyümesine doğru itiyor.

ABD Tarife Politikasının Kapsamının Genişletilmesi

2025'ten itibaren geçerli olmak üzere, Amerika Birleşik Devletleri tarife politikasını, Çin'e özgü bir yaklaşımdan, tüm değer zincirlerini hedef alan daha geniş bir korumacı çerçeveye genişletti. Bu stratejik değişim, elektrikli araçlar, lityum-iyon piller, güneş enerjisi bileşenleri, çelik, alüminyum ve yarı iletkenler gibi sektörleri etkiliyor. Çin elektrikli araçlarına uygulanan tarifeler %100'e ulaştı, güneş pillerine uygulanan vergiler %50'ye çıktı ve lityum-iyon piller 2024'te %25 oranında vergilendirildi. Revize edilmiş Bölüm 301 önlemleri uyarınca, yarı iletken ithalatı 2025'te %50'ye varan tarifelerle karşı karşıya kalacak. 2025 sonlarında beklenilen Dış Ticaret Geliştirme Yasası, bu kontrolleri daha da genişleterek üçüncü ülkelerden temin edilen temiz enerji girdilerini, pil malzemelerini ve yarı iletken montajlarını içerecek. Bu çerçeve, seçici uygulamadan sistematik korumacılığa net bir geçişi temsil ediyor ve daha önce Çin odaklı ticaret eylemlerinden korunmuş olan Vietnam, Malezya, Tayland ve Meksika'daki ihracatçılara tarife maruziyetini genişletiyor.

"Çin+1" Stratejisi Baskı Altında

Başlangıçta ABD tarifeleri ve jeopolitik gerilimler tarafından yönlendirilen "Çin+1" stratejisi, küresel tedarik zincirlerini önemli ölçüde yeniden şekillendirdi. Bu strateji, Çinli üreticilerin Amerika pazarına erişimi sürdürme çabaları nedeniyle Çin'in ASEAN imalatına yaptığı dış doğrudan yatırımın (FDI) 2017'de 12,5 milyar dolardan 2023'te 37,3 milyar dolara yükselmesine neden oldu. Eş zamanlı olarak, Çin'in ABD ithalatındaki payı 2017 ile 2024 arasında %21,6'dan %13,3'e düşerken, ASEAN'ın payı %6,8'den %12,2'ye yükseldi. Ancak, giderek sıkılaşan ABD menşe kuralları ve aktarma karşıtı uygulamalar, malları basitçe yeniden yönlendirmenin uygulanabilirliğini sorgulatıyor. ASEAN'ın ticaret anlaşmaları ve liman sistemleri artık yalnızca gerçek değer eklendiğinde ve menşe kuralları doğrulanabildiğinde aktarmayı destekliyor, bu da "Çin+1" yaklaşımının ASEAN içinde daha derin endüstriyel kapasiteye doğru yeniden değerlendirilmesini zorunlu kılıyor.

Sektörel Etkiler ve Ekonomik Projeksiyonlar

Yeni tarife düzenlemesinin, temel ASEAN endüstrileri üzerinde önemli etkileri olması bekleniyor. Birleşmiş Milletler Kalkınma Programı (UNDP), ASEAN'ın ABD'ye toplam ihracatında %9,7'ye varan bir düşüş öngörüyor. Kamboçya ve Vietnam gibi ihracat odaklı ekonomiler özellikle savunmasız; Kamboçya'nın ABD'ye ihracatı %23,9 oranında daralabilirken, Vietnam'ın ihracatının %19,2'ye kadar düşmesi bekleniyor. En kötü senaryoda, Vietnam'ın ihracat gelirleri 25 milyar dolar düşebilir ve GSYH büyümesini yaklaşık %5 oranında etkileyebilir.

En çok etkilenen kilit sektörler şunlardır:

• Elektronik ve Yarı İletkenler: Vietnam (%25-30), Endonezya (%28) ve Malezya (%25) yüksek ABD tarifeleriyle karşı karşıya kalırken, yarı iletken ithalatı %50'ye varan vergilerle karşılaşıyor.
• Otomotiv: Büyük bir otomobil ihracatçısı olan Tayland, %25'lik bir ABD tarifesiyle karşı karşıya kalarak üreticilerin marjlarını sıkıştırıyor.
• Tekstil ve Giyim: Kamboçya ve Laos sırasıyla %49 ve %48'lik tarife oranlarıyla büyük ölçüde etkilenirken, Vietnam için de önemli zorluklar bulunuyor.
• Çelik ve Alüminyum: Vietnam, %88,12'ye varan potansiyel antidamping vergileriyle karşı karşıya.
• Temiz enerji girdileri, pil malzemeleri ve yarı iletken montajları: Bunlar, yaklaşan mevzuat kapsamında genişletilmiş kontrollere tabi olacak.

Genel olarak, 2025 Temmuz-Ağustos ayları civarında yürürlüğe giren ABD tarifeleri, bazı ASEAN ülkeleri için %10'dan %49'a kadar değişirken, Myanmar ve Laos %40 tarifeyle karşı karşıya kalırken, Singapur %10 oranını koruyor.

Şirket Uyarlamaları ve Yatırım Çıkarımları

Bu değişen ticaret dinamiklerine yanıt olarak şirketler, tedarik zinciri stratejilerini aktif olarak uyarlıyorlar. Vietnam'daki Samsung ve Malezya'daki Flextronics gibi üreticiler, ASEAN'ın serbest ticaret anlaşmalarından yararlanmak ve tarife maruziyetini azaltmak için üretimlerini Johor-Singapur Özel Ekonomik Bölgesi (JS-SEZ)'e taşıyorlar. Küresel elektronik üreticisi Flex (NASDAQ: FLEX), JS-SEZ'deki yatırım duyurularının ardından bu yıl %12'lik bir hisse senedi yükselişi yaşadı; bu, proaktif tarife azaltmaya yönelik olumlu bir piyasa tepkisini gösteriyor. Benzer şekilde, Tayvan'ın Foxconn'u, tarife risklerini yönetirken üretimi çeşitlendirmeyi amaçlayan "Çin Artı Bir" stratejisinin bir parçası olarak Endonezya'daki operasyonlarını genişletiyor.

Yatırımcıların, çeşitli ASEAN ayak izlerine ve ASEAN Serbest Ticaret Bölgesi (AFTA) gibi bölgesel ticaret anlaşmalarına güçlü bir şekilde maruz kalan firmalara öncelik vermesi tavsiye edilir. Buna karşılık, Vietnam tekstil sektöründeki PVTEX (HoSE: PVC) gibi şüpheli aktarma uygulamalarına büyük ölçüde güvenen şirketler, geriye dönük tarifeler, para cezaları ve gümrük dolandırıcılığından doğan cezai sorumluluk dahil olmak üzere artan denetim ve potansiyel cezalara maruz kalacaklar. Daha geniş piyasa etkisi, Vietnam, Tayland ve Endonezya gibi ülkelerdeki fabrikalarda, lojistikte ve destekleyici endüstrilerde yatırım fırsatları yaratan önemli bir tedarik zinciri yeniden düzenlemesidir.

İleriye Bakış: Yeni Ticaret Ortamında Gezinmek

ABD'nin genişletilmiş tarife politikaları ve sıkı uygulamaları tarafından yönlendirilen küresel ticaret yapılarının devam eden yeniden düzenlemesi, ABD, Çin ve ASEAN arasındaki ekonomik ilişkileri yeniden şekillendirmeye devam edecektir. İzlenmesi gereken temel faktörler arasında ABD ticaret mevzuatındaki gelişmeler, özellikle Dış Ticaret Geliştirme Yasası'nın uygulanması ve çok uluslu şirketlerin uyum stratejileri bulunmaktadır. ASEAN imalatında "esaslı dönüşüm" vurgusu, bölgenin daha yüksek değerli üretime ve daha derin endüstriyel yeteneklere geçişini hızlandıracaktır. ASEAN ekonomileri, pazarları çeşitlendirmeye, bölgesel tedarik zincirlerini güçlendirmeye ve olumsuz etkileri azaltmak için RCEP gibi anlaşmalardan yararlanmaya teşvik edilmektedir. Bu dinamik ortam, değişime hazırlıksız şirketler için hem önemli zorluklar hem de gerçek imalat büyümesinden ve çeşitlendirilmiş tedarik ağlarından stratejik olarak faydalanmak için önemli fırsatlar sunmaktadır.