美國經濟八月份新增就業崗位少於預期，失業率上升，顯著增加了市場對美聯儲降息的預期。儘管受此消息影響，大盤期貨小幅上漲，但個股的盤前交易表現不一，其中博通公司（AVGO）表現出顯著的強勢。

美國勞動力市場放緩加劇降息預期；博通在盤前交易漲跌互見中上漲

美國股市在2025年9月5日星期五表現出細微反應，投資者消化了弱於預期的八月份就業報告，該報告顯著增強了美聯儲降息的預期。數據顯示勞動力市場明顯減速，促使債券收益率發生變化，並影響了盤前股票走勢，特別是與當前市場敘事相關的公司。

事件詳情

2025年8月美國非農就業報告強調了勞動力市場正在迅速降溫。經濟僅新增2.2萬個就業崗位，遠低於市場普遍預期的7.5萬個。這一數字標誌著顯著放緩，先前月份數據的顯著下調進一步強調了這一點。具體而言，2025年6月的就業人數修正為淨減少1.3萬個，5月份的數據下調了12.5萬個崗位。這些修正合計抹去了5月和6月25.8萬個就業崗位，使得三個月的平均就業增長僅為每月3.5萬個，這是近15年來除疫情期間外最慢的速度。

與此同時，八月份失業率小幅上升至4.3%，創下2021年末以來的最高水平。平均時薪環比增長0.3%，同比增長3.7%，略低於預期。儘管有這些數據，勞動力參與率攀升至62.3%，總勞動力增加了43.6萬人。

2025年9月5日星期五，個股的盤前交易活動反映出在更廣泛的經濟指標背景下，市場情緒複雜。大多數受Wallstreetbets等平台散戶投資者青睞的股票走低。然而，博通公司（AVGO）表現突出，盤前上漲近+9.4%，此前週四收盤上漲1.23%。此次飆升主要歸因於該公司強勁的2025財年第三季度財報，其創紀錄的收入得益於對其AI半導體的強勁需求。博通報告稱，其AI半導體收入同比增長63%，達到52億美元。該公司還預計第四季度收入將達到約174億美元。相反，Lululemon Athletica Inc. (LULU)在下調年度利潤和銷售預測後，盤前大幅下跌近-18%。同時，Open Lending Corporation (OPEN)錄得顯著的盤前上漲，達到+16.18%。

市場反應分析

弱於預期的就業數據迅速影響了金融市場，主要通過加劇美聯儲降息預期。該報告被廣泛認為為美聯儲提供了充分理由來放鬆貨幣政策，將市場焦點從持續的通脹擔憂轉向支持就業穩定。

債券市場反應果斷，基準美國10年期國債收益率暴跌10.8個基點至4.069%，兩年期票據收益率下跌12個基點至3.472%。收益率的急劇下降反映出投資者積極地消化未來美聯儲的降息。根據芝商所集團的FedWatch工具，期貨交易員現在認為，在即將於9月舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，降息25個基點的可能性為88%，一些分析師甚至認為可能性高達97-98%。更大幅度降息50個基點的可能性也已升至12%。

總的來說，包括道瓊斯指數、標準普爾500指數和納斯達克指數在內的美國股市期貨均小幅走高，以期這些潛在的降息。美元指數進一步走弱，下跌0.66%至97.58，因為較低的利率前景降低了該貨幣的吸引力。

更廣泛的背景和影響

八月份的就業報告強化了經濟放緩的更廣泛敘事，這已得到其他幾個關鍵指標的證實。2025年8月ISM製造業PMI錄得48.7，表明製造業連續第六個月收縮，其中生產子指數顯著下降至47.8。2025年7月的JOLTS報告顯示職位空缺降至740萬個，表明勞動力市場正在降溫。此外，裁員正在增加，Challenger, Gray & Christmas報告稱八月份裁員85,979人，比七月份增加39%，並且新的失業救濟金申請已達到六月以來的最高水平。

美聯儲面臨微妙的平衡。儘管核心通脹（個人消費支出）在七月份仍高於其2%的目標，達到2.9%，但勞動力市場不可否認的疲軟對降息施加了巨大壓力。這種環境促使一些投資者轉向公用事業和醫療保健等更具防禦性的行業，以應對更廣泛的經濟放緩擔憂。

「市場對9月降息的積極定價凸顯出一種共識，即美聯儲將優先考慮勞動力市場穩定。雖然溫和降溫是‘軟著陸’所期望的，但失業加速可能迅速將市場敘事轉向衰退風險。」

展望

所有目光現在都將轉向美聯儲即將於9月舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。普遍的看法是，八月份疲軟的就業數據已鞏固了降息的理由，可能為年底前的進一步寬鬆政策奠定基礎。投資者將密切關注任何進一步的經濟數據發布，特別是通脹數據和隨後的就業報告，以確認這些趨勢。美聯儲在9月會議上的評論和預測對於塑造市場預期和2026年剩餘時間的投資策略至關重要。基本面強勁且受益於長期增長趨勢的公司，例如AI領域的博通，可能在更廣泛的市場不確定性中繼續跑贏大盤，而對消費者支出敏感的行業，如Lululemon所體現的，可能面臨持續壓力。