在美國股市因通脹數據溫和和勞動力市場走弱而預期美聯儲降息的推動下，主要股指創下新高。科技巨頭甲骨文公司因獲得大型人工智能和雲計算基礎設施合同而股價大幅上漲，而房地產投資信託基金（REIT）表現喜憂參半。

美國股市以強勁的一周收盤，標普500指數創下新高，這表明投資者對預期中的貨幣政策調整充滿信心。截至2025年9月12日的交易周，該基準指數上漲約1.6%，週二至週四連續多日創下收盤新高。市場這一勢頭主要歸因於對美聯儲將啟動降息的預期日益增強，以及科技領域顯著的公司業績。

本周市場驅動因素：通脹、就業與美聯儲

本周看漲情緒的主要催化劑是最新通脹數據，這進一步推動美聯儲轉向貨幣寬鬆政策。**生產者價格指數（PPI）下降，而消費者價格指數（CPI）**儘管略有上升，但自2024年6月以來仍在其既定範圍內。值得注意的是，消費者價格通脹的主要驅動因素是服務相關而非商品相關，這一細節影響了美聯儲對更廣泛通脹環境的看法。這些數據，加上美國勞動力市場走弱（表現為就業增長放緩和失業率上升）的跡象，鞏固了市場對降息的預期。

聯邦公開市場委員會（FOMC）普遍預計將在2025年9月的會議上實施今年首次降息，預計將降息25個基點，使聯邦基金利率進入**4.0%至4.25%的區間。市場對此次四分點降息的概率在93%至96%之間徘徊，凸顯了強烈的共識。美聯儲2025年9月的經濟預測摘要（SEP）**表明，儘管通脹仍高於2%的目標，但貨幣政策在今年剩餘時間和2026年將適度放鬆。

科技板塊在甲骨文的帶領下表現出色

科技板塊表現突出，得益於甲骨文公司（ORCL）股價的急劇飆升。在宣布獲得大量人工智能和雲計算基礎設施合同後，該公司股價上漲超過40%，市值逼近萬億美元大關。甲骨文與OpenAI、Meta和NVIDIA等知名科技公司簽訂了數十億美元的合同，使其合同積壓量從上一季度的1300億美元急劇增加到約4550億美元。這一飆升反映了對甲骨文雲計算基礎設施（OCI）的強勁需求以及該公司在支持蓬勃發展的人工智能生態系統中的關鍵作用。甲骨文還將其OCI本財年營收增長預測從早前的70%上調至77%，預計到2025年雲計算營收將達到180億美元。

房地產投資信託基金表現喜憂參半

房地產投資信託基金（REIT）板塊呈現喜憂參半的局面。淨租賃REIT Realty Income (O) 宣布今年第五次提高月度股息，將其提高到每股0.2695美元。相反，主要辦公REIT BXP (BXP) 將其季度股息從0.98美元削減了29%，降至每股0.70美元。這一決定是更廣泛戰略調整的一部分，旨在每季度保留約5000萬美元的額外現金，用於再投資開發項目和加強資產負債表。BXP的股息削減標誌著它是今年第19家削減股息的REIT，而有56家REIT增加了股息。儘管削減了股息，BXP股價本周仍上漲了0.5%，這反映出投資者關注其長期戰略目標。

市場反應和更廣泛影響分析

市場的積極反應凸顯了投資者樂觀情緒，認為美聯儲預期的降息將為經濟增長和企業盈利提供順風。較低的利率通常會降低公司和消費者的借貸成本，可能刺激投資和支出。標普500指數的上漲至歷史新高與一些滯後的板塊（如小盤股和利率敏感板塊）形成對比，這表明市場存在選擇性上漲。

債券市場也反映了預期的轉變。10年期國債收益率下降1個基點至4.07%，而政策敏感的2年期國債收益率反彈5個基點至3.56%。這一走勢表明，儘管降息已計入價格，但固定收益市場的不同部分仍存在細微的反應。

分析師對美聯儲的謹慎態度進行了權衡：

“與去年夏天——通脹下降而失業率上升——不同，目前的背景顯示就業逐步降溫，同時通脹持續。”——摩根大通（JPMorgan）的Michael Feroli

“美聯儲可以‘穩健而非倉促’地行動，這表明漸進主義可以保持信譽。”——摩根士丹利（Morgan Stanley）的Jim Caron

這些評論突顯了美聯儲在應對勞動力市場走弱和管理揮之不去的通脹壓力之間微妙的平衡。儘管預期中的降息已在市場中大部分定價，特別是在抵押貸款利率等領域，這些利率在會議前已逐漸下降，但對特定板塊的更廣泛影響仍是動態的。

展望未來

展望未來，市場將密切關注美聯儲後續的經濟預測以及對未來降息步伐和次數的進一步跡象。通脹趨勢、勞動力市場健康狀況以及美聯儲政策決定之間的相互作用將繼續是關鍵的市場驅動因素。企業財報，特別是受益於人工智能投資的增長型科技公司的財報，也將在塑造市場情緒方面發揮重要作用。REIT板塊內部的分化表明，儘管總體經濟狀況可能因利率降低而改善，但個別板塊的基本面和公司特定戰略將以差異化的方式推動業績。投資者將尋求人工智能對企業盈利能力和更廣泛經濟的長期影響的清晰度，以及甲骨文等公司如何繼續利用這項變革性技術。