ABD Hisse Senetleri, Rekor Yükseliş Opsiyonu Faaliyeti Ortamında Kazançlarını Artırdı

ABD Hisse Senetleri, Rekor Yükseliş Opsiyonu Faaliyeti Ortamında Kazançlarını Artırdı

ABD hisse senetleri, benzeri görülmemiş bir yükseliş opsiyonu ticaretindeki artış ve sürekli yatırımcı güveniyle desteklenerek yukarı yönlü momentumunu sürdürdü. S&P 500, 15 yılın en güçlü Eylül performansını kaydederek önemli aylık kazanç serisini uzattı.

Etkinlik Detayları: Opsiyon Hacmi Yeni Yüksek Seviyelere Ulaştı

1 Ekim itibarıyla, endeks opsiyonları, tek hisse senetleri ve borsa yatırım fonları (ETF'ler) genelinde işlem gören alım opsiyonlarının ortalama günlük hacmi, önceki 20 gün içinde rekor 40 milyona ulaştı. Goldman Sachs'tan alınan veriler bu dönüm noktasını doğrulayarak kaydedilen en yüksek seviyeyi işaret etti. Yükseliş yönlü bahislerdeki bu artış, S&P 500'ün 15 yılın en iyi Eylül ayını başarması ve üst üste altıncı gününü pozitif bölgede tamamlamasıyla aynı zamana denk geldi. Dahası, endeks beş ay üst üste %1,9'dan fazla ilerledi; bu, en son Ocak 1999'da görülen bir seridir. Perşembe itibarıyla Cboe toplam satım-alım oranı 0,84 seviyesindeydi ve yıl boyunca ayı piyasası satım opsiyonlarına kıyasla boğa piyasası alım opsiyonlarına yönelik piyasanın eğilimini pekiştirdi.

Piyasa Tepkisinin Analizi: Hedging Dinamikleri ve Kendini Güçlendiren Döngüler

Yükseliş yönlü alım opsiyonlarına yönelik artan talep, piyasa değerlemesinde önemli bir rol oynamaktadır. Yatırımcılar alım opsiyonları satın aldığında, piyasa yapıcılar genellikle temel hisse senedinin veya hisse senedi vadeli işlemlerinin hisselerini satın alarak maruz kalmalarını hedge ederler. Bu dinamik hedging faaliyeti, daha geniş piyasayı yukarı doğru itmeye katkıda bulunabilir. Piper Sandler'ın opsiyon alım satım masasından sorumlu Danny Kirsch, bu fenomeni "Pavlov'un köpeği" durumu olarak nitelendirdi. Şöyle ifade etti: "> Piyasa yükselir, alım opsiyonları para kazandırır, tüccarlar alım opsiyonlarını daha fazla alım opsiyonuna dönüştürür, bu döngü tekrar eder." Bu, yükselen piyasaların alım opsiyonlarından kar elde ettiği ve bu karların daha sonra daha fazla yükseliş pozisyonuna yeniden yatırıldığı kendini güçlendiren bir döngü olduğunu göstermektedir.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar: Opsiyonların Ötesinde

Opsiyon ticareti mevcut yükselişe katkıda bulunsa da, stratejistler hisse senetlerine yönelik daha geniş bir talep tabanına işaret ediyor. Buna tutarlı perakende fon akışları, yenilenen kurumsal katılım, rekor düzeyde hisse geri alımları ve hızlanan yabancı yatırım dahildir. Mevcut piyasa gücü, yapay zekanın (AI) dönüştürücü potansiyeli tarafından yönlendirilen artan iyimserlik zemininde de ortaya çıkıyor. Önde gelen stratejistler, S&P 500 hedeflerini 2025 sonu ve 2026 için yukarı yönlü revize ettiler. Örneğin, Goldman Sachs, güçlü kazanç büyüme beklentilerini gerekçe göstererek S&P 500'ün 2025 yılı sonunda 6600'e ve 2026 ortasında 6900'e ulaşacağını öngörüyor. BMO Capital Markets ve Deutsche Bank da S&P 500 için 7.000 gibi iddialı hedefler belirlediler.

Geçmişte, S&P 500'deki beş aylık önemli kazanç serisi, endeksin sonraki yıl %20 daha yükseldiği 1999'daki bir dönemi yansıtmaktadır. Ancak, bazı göstergeler piyasanın potansiyel olarak aşırı ısındığını gösteriyor. Özellikle "vadeye sıfır gün" sözleşmelerindeki aşırı spekülatif aktivite ve büyük sermayeli hisse senetlerindeki aşırı yoğunlaşma (ilk 10 hissenin S&P değerlemesinin %40'ından fazlasını oluşturması) dikkat çekicidir. Hisse senedi risk primi de yıllardır en düşük seviyesinde olup, Hazine bonolarına kıyasla hisse senetleri için daha az cazip bir getiriye işaret edebilir.

Uzman Yorumu: Piyasa Dinamikleri Üzerine Çeşitli Bakış Açıları

Nationwide Baş Piyasa Stratejisti Mark Hackett, opsiyon ticaretinin bir rol oynadığını kabul etmekle birlikte, perakende fon akışları ve kurumsal katılım gibi "ralliyi potansiyel olarak yönlendiren pek çok başka kaynak" olduğunu belirtiyor. Wall Street stratejistleri arasındaki duyarlılık, yükseltilmiş S&P 500 hedeflerinde görüldüğü gibi, özellikle yapay zeka kaldıraçlı sektörlerde sürdürülebilir kurumsal büyümeye olan güçlü inancın altını çiziyor.

İleriye Bakış: Kazançlar ve Sürdürülen Momentum

Yakın vadeli piyasa odağı, Ekim ortasında başlayan üçüncü çeyrek (Q3) 2025 kazanç sezonu olacaktır. Analistler, S&P 500 şirketleri için yıllık bazda %7,9'luk sağlam bir kazanç büyümesi bekliyorlar ve bu, dokuzuncu ardışık genişleme çeyreğini işaret ediyor. Goldman Sachs'tan David Kostin, büyük bankaların ve yapay zeka/bulut şirketlerinin özellikle güçlü sonuçlar vermesi beklenirken, çeyrek için %7,2'lik bir artış öngörüyor. JPMorgan hesaplamaları, yapay zeka ile ilgili firmaların Kasım 2022'den bu yana S&P 500'ün kazanç büyümesinin önemli bir kısmından (%80) ve sermaye harcaması büyümesinin (%90) sorumlu olduğunu gösteriyor. Görünüm, hızlandırılmış kazanç büyümesi beklentileri ve güvercin bir Federal Rezerv duruşu ile büyük ölçüde olumlu kalırken, yüksek spekülatif aktivite seviyesi ve piyasa yoğunlaşması, duyarlılık veya temel unsurlardaki potansiyel değişiklikler için dikkatli izlemeyi gerektirmektedir.