Karışık Ekonomik Sinyaller ve Kurumsal Rüzgarlar Ortasında ABD Hisseleri Geriledi

Piyasa Genel Bakışı: Karışık Sinyaller Ortasında Endeksler Geriledi

ABD hisse senedi piyasaları işlem seansını başlıca endekslerde hafif düşüşlerle tamamladı; bu, S&P 500, Nasdaq Composite ve Dow Jones Endüstriyel Ortalaması için art arda üçüncü gerileme seansını işaret etti. S&P 500 ve Nasdaq Composite her biri %0,5 düşüş kaydederken, Dow Jones Endüstriyel Ortalaması %0,4 geriledi. Bu hareket, yatırımcıların güçlü ekonomik veriler, şirkete özgü haberler ve artan jeopolitik belirsizliklerin birleşimini değerlendirmesiyle gerçekleşti ve temkinli bir piyasa ortamına işaret etti.

Kurumsal Performans: Önemli Düşüşler ve Düzenleyici Eylemler

Bireysel kurumsal gelişmeler piyasa duyarlılığını önemli ölçüde etkiledi. Oracle Corporation (ORCL) hisseleri, Rothschild & Co Redburn'ün 'sat' derecelendirmesi ve 175,00 $ fiyat hedefiyle kapsamlı bir rapor yayınlamasının ardından %5,5'lik önemli bir düşüş yaşadı. Analiz firması, piyasanın "Oracle'ın sözleşmeli bulut gelirlerinin değerini maddi olarak abarttığını" öne sürerek, Oracle'ın tek kiracılı, büyük ölçekli dağıtımlardaki rolünü "bir bulut sağlayıcısından çok bir finansörünkine benzediğini" karakterize etti. Bu değerlendirme, Oracle'ın yüksek çarpanlarla işlem görmesiyle (P/E oranı 70,8 dahil) uyumlu olup, adil değer ölçütlerine göre potansiyel bir aşırı değerlenmeyi işaret etmektedir. Şirketin mevcut piyasa değeri 876,56 milyar dolar olup, gelirleri 59,02 milyar dolardır. Rothschild Redburn ayrıca "sönük olmayan IaaS büyümesi" ve beş yıllık projeksiyonlara göre 60 milyar dolarlık önemli Oracle Cloud Infrastructure (OCI) gelirini "riskli bir pembe tablo senaryosu" olarak vurguladı. Ayrıca, S&P Global Ratings ve Moody's gibi kredi derecelendirme kuruluşlarından artan borç seviyeleri ve negatif serbest nakit akışı hakkındaki endişeler, 2026 mali yılı sermaye harcaması tahminlerinin 35 milyar dolara (2028 mali yılına kadar potansiyel olarak 60 milyar doları aşabilir) yükseltilmesi ve 15 milyar dolarlık bir tahvil teklifi, finansal denetimi pekiştirmektedir.

Biyoteknoloji sektöründe, Eli Lilly (LLY) hisseleri %3,7 düştü. Bu hareket, Alzheimer ilacı Kisunla'nın Avrupa Birliği'nden koşullu onay almasının ardından geldi. Avrupa İlaç Ajansı (EMA) tarafından daha önce reddedilmiş olan bu onay, güvenlik endişeleri, özellikle beyin şişmesi ve kanaması gibi nadir ancak potansiyel olarak ölümcül yan etkiler nedeniyle sıkı koşullarla verildi. İlaç, yalnızca ApoE4 genini taşımayan veya yalnızca bir kopyasını taşıyan hastalar için yetkilendirilmiştir, çünkü iki kopyası beyin kanamasına yatkınlığı artırmaktadır. Bu koşullu onay, anti-amiloid tedavileri için sürekli dikkatli olunması gerektiğini vurgulamaktadır.

Bu arada, e-ticaret devi Amazon (AMZN), Prime üyelik programına tüketici kaydında yanıltıcı uygulamalarla ilgili Federal Ticaret Komisyonu (FTC) iddialarını çözmek için 2,5 milyar dolar ödemeyi kabul ettikten sonra hisseleri yaklaşık %1 düştü. Anlaşma, daha net şartlar, abonelikler için doğrudan onay ve daha kolay bir iptal süreci öngörmekte olup, Amazon için önemli bir büyüme motorunu potansiyel olarak etkileyebilir.

Bu düşüşlerin aksine, Intel (INTC) hisseleri, Apple (AAPL) ile potansiyel bir hisse hakkında yapılan görüşme raporlarının ardından yaklaşık %9 yükselirken, IBM (IBM), Dow endeksinde %5'lik bir artışla liderlik etti.

Ekonomik Göstergeler ve Para Politikası Görünümü

Daha geniş ekonomik manzara karmaşık bir zemin sağladı. Güçlü ABD ekonomik verileri sürekli bir dayanıklılığa işaret ediyordu; ikinci çeyrek GSYİH büyümesinin nihai revizyonu yıllık %3,8'e hızlanarak analistlerin %3,3'lük tahminlerini geride bıraktı ve 2023'ün üçüncü çeyreğinden bu yana en güçlü genişlemeyi işaret etti. Bu yukarı yönlü revizyon, tüketici harcamalarındaki %2,5'lik artış ve artan yatırımlar tarafından yönlendirildi. Eş zamanlı olarak, 20 Eylül'de sona eren haftada başlangıç işsizlik başvuruları 218.000'e düşerek 235.000'lik beklentilerin altında kaldı ve istikrarlı işgücü piyasası koşullarına işaret etti. Aylık dayanıklı mal siparişleri toparlandı ve Ağustos ayında mevcut konut satışları neredeyse sabit kaldı. Borçlanma maliyetleri için önemli bir ölçüt olan 10 yıllık Hazine tahvil getirisi %4,15'ten %4,18'e yükseldi.

Bu güçlü ekonomik göstergeler, Federal Rezerv'e mevcut faiz oranlarını korumak için daha fazla esneklik sunabilir ve böylece beklenen faiz indirimlerini potansiyel olarak erteleyebilir. Fed'in enflasyonu kontrol etme ve istihdamı destekleme şeklindeki çifte görevi, şu anda sağlam büyüme ve sıkı bir işgücü piyasası tarafından dengelenmektedir. Yatırımcılar, para politikasına ilişkin daha fazla rehberlik için Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan Ağustos ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksinin açıklanmasını dört gözle beklemektedir.

Hükümet Kapanışı: Artan Piyasa Belirsizliği

1 Ekim son tarihine kadar ABD hükümetinin kapanma tehdidi, piyasa duyarlılığının üzerinde önemli bir gölge oluşturarak önemli belirsizlik ve rahatsızlık yarattı. Potansiyel bir kapanış, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Çalışma İstatistikleri Bürosu dahil olmak üzere kritik finansal düzenleyicilerin faaliyetlerini durduracak ve bilinçli yatırım kararlarını engelleyebilecek bir "veri boşluğu"na yol açacaktır. JPMorgan Asset Management, bu tür kesintilerin Federal Rezerv'i eski ekonomik tahminlere güvenmeye zorlayabileceğini ve ekonomik yavaşlamaya etkili bir şekilde yanıt verme yeteneğini sınırlayabileceğini öne sürmektedir. Tarihsel olarak, kısa süreli hükümet kapanışlarının borsa üzerinde uzun vadeli sınırlı etkileri olmuştur; Truist Advisory Services baş piyasa stratejisti Keith Lerner'ın belirttiği gibi, S&P 500 bu dönemlerde büyük ölçüde değişmeden kalmış ve yeniden açıldıktan sonra yükselme eğilimi göstermiştir. Ancak, Beyaz Saray Yönetim ve Bütçe Ofisi'nin federal kurumlara potansiyel toplu işten çıkarmalara hazırlanmaları talimatı vermesi de dahil olmak üzere mevcut bağlam, farklı bir piyasa reaksiyonuna yol açabilir. Nationwide baş piyasa stratejisti Mark Hackett, kapanışın uzatılmadığı sürece sürekli bir satış turunun olası olmadığını öne sürmektedir. Tüketici temel ürünleri, kamu hizmetleri ve sağlık gibi savunma sektörlerinin daha fazla dayanıklılık göstermesi beklenirken, hükümet sözleşmelerine bağımlı sektörler gelir belirsizlikleriyle karşılaşabilir.

Uzman Görüşleri ve İleriye Yönelik Açıklamalar

Uzman yorumları, piyasa görünümünün inceliklerini vurgulamaktadır. Rothschild Redburn'ün Oracle'ın bulut stratejisine yönelik eleştirel analizi, hisse senedine fiyatlandırılan "riskli bir pembe tablo senaryosu"nu öne sürerek "önemli bir aşağı yönlü risk" uyarısında bulunmaktadır. Biyoteknoloji alanında, Alzheimer Europe İcra Direktörü Jean Georges, EMA'nın Eli Lilly'nin Alzheimer ilacına yönelik "dikkatli yaklaşımını" memnuniyetle karşıladı ve güvenlikle ilgili sürekli dikkatli olunması gerektiğini vurguladı. Genel piyasa duyarlılığı belirsiz olarak nitelendirilirken, belirli şirketler için düşüş eğilimi ve makroekonomik faktörler ile politika riskleri nedeniyle yüksek oynaklık beklenmektedir.

Görünüm: Makroekonomik Engeller ve Kurumsal Özellikler Arasında Yolculuk

İleriye bakıldığında, piyasa katılımcıları birkaç önemli faktörü yakından izleyeceklerdir. Yaklaşan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksi raporu, enflasyon gidişatını ve Federal Rezerv'in para politikası üzerindeki etkilerini anlamak için kritik öneme sahip olacaktır. Hükümet kapanışı durumunun çözümü, süresi ve kapsamının ekonomik veri akışını ve yatırımcı güvenini önemli ölçüde etkileyebileceği için hala büyük önem taşımaktadır. Kurumsal özellikli gelişmeler, özellikle Oracle'ın bulut geliri büyümesinin sürdürülebilirliği ve Eli Lilly'nin koşullu onaylı Alzheimer ilacının piyasa kabulü, ilgili hisse senedi performanslarını etkilemeye devam edecektir. Güçlü ekonomik veriler, para politikasındaki potansiyel değişiklikler ve politika ile ilgili belirsizliklerin etkileşimi, önümüzdeki haftalarda sürekli dikkat ve seçici yatırım gerektiren bir döneme işaret etmektedir.