UBS advierte de recesión mientras la crisis del petróleo amenaza con llevar al S&P 500 a 5.350

UBS pronostica una caída del S&P 500 a 5.350 en un conflicto prolongado

Un informe de UBS del 26 de marzo advierte que un conflicto prolongado en Oriente Medio que se extienda hasta la segunda mitad del año podría empujar a la mayoría de las principales economías a una recesión. El bloqueo del Estrecho de Ormuz ha creado un déficit diario de suministro de petróleo de aproximadamente 9 millones de barriles, lo que podría elevar el crudo Brent a 150 dólares por barril y hacer que el índice S&P 500 caiga en picado a 5.350 puntos.

Los analistas de UBS destacaron una "clara divergencia" entre la valoración optimista del mercado, que asume una resolución rápida, y la grave tensión aparente en los mercados energéticos. Con los inventarios mundiales de petróleo consumiéndose a un ritmo rápido, se proyecta que las existencias alcancen mínimos históricos a finales de abril. Históricamente, niveles de inventario tan bajos han provocado aumentos de precios no lineales a medida que las compras preventivas se aceleran.

Perspectivas contrapuestas surgen mientras Barclays apunta al S&P 500 en 7.650

Contradiciendo la perspectiva bajista, otras instituciones financieras siguen confiando en la fortaleza del mercado. El 24 de marzo, Barclays elevó su objetivo del S&P 500 para finales de 2026 de 7.400 a 7.650, apostando a que las sólidas ganancias corporativas, lideradas por el sector tecnológico, y el crecimiento económico resistente de EE. UU. superarán los riesgos geopolíticos. El escenario bajista de Barclays para el índice es de 5.900, significativamente por encima del suelo de UBS.

Este optimismo está respaldado por análisis que muestran que la economía moderna es menos vulnerable a los choques energéticos que en décadas anteriores. Una investigación separada de UBS señala que la intensidad petrolera de la economía estadounidense se ha reducido a más de la mitad desde 1974. A 100 dólares por barril, el gasto en petróleo constituiría solo el 2% del PIB de EE. UU., muy por debajo del nivel del 4,8% observado durante la crisis de 1974, lo que sugiere una mayor resiliencia económica.

Los bancos centrales se enfrentan a caminos divergentes a medida que crece el riesgo de inflación

Un conflicto prolongado crearía desafíos significativos para la política monetaria global. En su escenario más severo, UBS pronostica que el choque energético podría añadir aproximadamente 190 puntos básicos a la inflación global. Esto pondría a los bancos centrales en una posición difícil, equilibrando la necesidad de controlar los precios con el apoyo a una economía debilitada.

Se espera que las respuestas políticas diverjan drásticamente. UBS anticipa que la Reserva Federal de EE. UU., enfrentando un mercado laboral estancado, podría recortar agresivamente la tasa de fondos federales hacia cero para el tercer trimestre de 2027. Por el contrario, se espera que el Banco Central Europeo mantenga una postura más agresiva, dado su mandato único de inflación y un mercado laboral ya ajustado, optando potencialmente por recortes de tasas más pequeños o incluso manteniéndolos estables.