UBS Recorta las Previsiones de Beneficios de las Telecomunicaciones Chinas hasta en un 20%
UBS ha revisado sus perspectivas sobre el sector de las telecomunicaciones de China, recortando las previsiones de beneficio neto para este año entre un 10% y un 20% después de que los tres principales operadores presentaran resultados del cuarto trimestre que no cumplieron las expectativas. El banco rebajó su precio objetivo para China Telecom (00728.HK) de 5,5 HKD a 5,1 HKD y para China Unicom (00762.HK) de 8,1 HKD a 7,5 HKD. Estos ajustes se deben a una combinación de vientos en contra macroeconómicos, el impacto financiero de las nuevas políticas de IVA y las importantes y continuas inversiones en infraestructura de inteligencia artificial, todo lo cual ha comprimido los márgenes de beneficio.
El Crecimiento de los Dividendos se Estanca a Pesar de los Rendimientos del 6-7%
Aunque el potencial de crecimiento de los dividendos se considera ahora limitado, UBS señala que la valoración del sector sigue respaldada por atractivos rendimientos. El rendimiento de dividendos previsto para las acciones H de los tres operadores se sitúa entre el 6% y el 7%. Este nivel es sustancialmente más alto que el rendimiento después de impuestos del 4% al 5% que buscan los principales actores institucionales, como los inversores en seguros, lo que crea un posible suelo para los precios de las acciones. Sin embargo, los operadores se enfrentan a una presión creciente para equilibrar los rendimientos para los accionistas con los objetivos impuestos por el estado, como acortar las cuentas por pagar a los proveedores y desarrollar nuevas tecnologías como las comunicaciones por satélite y cuánticas, lo que probablemente restringirá los futuros aumentos de pagos.
China Mobile Sigue Siendo la Principal Opción a Medida que el Sector Cae hasta un 15%
A pesar de emitir calificaciones 'Neutrales' en todo el sector, UBS identificó a China Mobile (00941.HK) como su principal elección. La firma destacó el margen de beneficio neto superior de China Mobile, su menor vulnerabilidad a los impactos de la política de IVA y su sólido flujo de caja, que se espera que respalde un índice de pago de dividendos más alto en comparación con sus pares. El sector en general ya ha visto caer los precios de las acciones entre un 5% y un 15% este año, lo que indica que parte del sentimiento negativo podría ya estar descontado. No obstante, el desafiante panorama competitivo impulsado por el desarrollo de la IA y las presiones regulatorias sugiere un período de crecimiento de beneficios de un solo dígito bajo en el futuro.
Edgen Stock·Mar 30 2026, 07:31
