(P1) Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. registraron su mayor caída en un solo día desde agosto, ya que el aumento de los precios del petróleo, impulsado por la escalada del conflicto en Oriente Medio, avivó los temores de una recesión mundial. El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó 9,7 puntos básicos hasta el 4,342% después de que el crudo West Texas Intermediate cerrara en 102,88 dólares el barril, su cierre más alto desde julio de 2022.
(P2) "El riesgo es que los constantes cambios de rumbo y la fatiga por los titulares estén empezando a socavar seriamente la eficacia del 'put de Trump'", escribieron los estrategas de Barclays liderados por Emmanuel Cau en una nota. "Mientras tanto, la guerra continúa, y cuanto más dure el choque petrolero, más severo será el choque de estanflación".
(P3) El alejamiento de los activos de riesgo fue generalizado. El S&P 500 cayó un 0,8% y el Nasdaq 100, de fuerte componente tecnológico, descendió un 0,9%, entrando en territorio de corrección al situarse más de un 10% por debajo de su máximo de octubre. El Índice de Volatilidad Cboe (VIX), el indicador de miedo de Wall Street, avanzó hasta cerca de 30, mientras que el rendimiento del Tesoro a dos años, sensible a la política de la Fed, cayó 8,7 puntos básicos hasta el 3,828%.
(P4) El fuerte reajuste de precios refleja una apuesta creciente por la estanflación, una mezcla tóxica de alta inflación y bajo crecimiento que complica la política de los bancos centrales. Aunque el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha indicado que es probable un mantenimiento prolongado de las tasas, la inflación persistente impulsada por la energía podría obligar a la Fed a actuar, dejándole menos espacio para recortar las tasas con el fin de apoyar una economía en desaceleración.
Choques de oferta y un mercado varado
El principal motor del repunte del petróleo es una crisis de suministro físico centrada en el estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento para aproximadamente el 20% de las exportaciones mundiales de petróleo por vía marítima. El bloqueo efectivo ha dejado varados entre ocho y diez millones de barriles por día, un déficit que los analistas de Kuwait Petroleum sugieren que podría tardar entre tres y cuatro meses en resolverse incluso después de que termine el conflicto. Las tensiones aumentaron aún más después de que Irán supuestamente atacara un petrolero frente a la costa de Dubái, lo que reforzó los temores de interrupciones prolongadas del suministro. Los estrategas de Macquarie Group asignan una probabilidad del 40% a un escenario alcista donde los precios del petróleo alcancen los 200 dólares por barril si la guerra se extiende hasta el verano.
La Fed atada de pies y manos ante el aumento del riesgo de estanflación
El choque energético sostenido está alimentando directamente los pronósticos económicos y los comentarios de los bancos centrales. La lectura del sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a un mínimo de tres meses en marzo, mientras que las expectativas de inflación para el próximo año aumentaron. Este entorno crea un dilema difícil para la Reserva Federal. La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, dijo que el aumento de los precios del petróleo ha desplazado el equilibrio de riesgos, convirtiendo a la inflación en una preocupación mayor que el empleo. Este giro restrictivo sugiere que el listón para los recortes de tasas de interés está subiendo, incluso cuando se espera que disminuyan los indicadores de crecimiento, desde el Barómetro de Negocios de Chicago hasta el índice de confianza del consumidor del Conference Board.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
Edgen Stock·Mar 31 2026, 08:40