Toronto-Dominion Bank fija el precio de una oferta de capital contingente de no viabilidad de 750 millones de dólares estadounidenses

Toronto-Dominion Bank fija el precio de una oferta de capital contingente de no viabilidad de 750 millones de dólares estadounidenses

El Toronto-Dominion Bank (TD) anunció la fijación de precios de una oferta pública en Estados Unidos por un total de 750 millones de dólares estadounidenses en Notas de Capital de Recurso Limitado a Tasa Fija Reiniciable del 6,350%, Serie 6 (Capital Contingente de No Viabilidad, o NVCC). Esta emisión estratégica está diseñada para reforzar el capital regulatorio del banco, y los ingresos se destinarán a fines corporativos generales, incluida la posible redención de títulos de capital en circulación y el pago de otras obligaciones. Se espera que la oferta se cierre el 23 de septiembre de 2025, sujeto a las condiciones de cierre habituales.

Detalles de la emisión de las Notas de Capital

Las LRCN recientemente tasadas devengarán una tasa de interés anual inicial del 6,350%, pagadera trimestralmente, por el período que finaliza el 31 de octubre de 2030. Después de este plazo inicial, la tasa de interés se restablecerá cada cinco años, calculada como la tasa del Tesoro de EE. UU. vigente más un diferencial del 2,721%. Las notas tienen una fecha de vencimiento a largo plazo del 31 de octubre de 2085. Simultáneamente con las LRCN, TD emitirá 750.000 Acciones Preferentes No Acumulativas a Tasa Fija Reiniciable del 6,350%, Serie 33. Estas acciones preferentes serán mantenidas por Computershare Trust Company of Canada como fiduciario del TD LRCN Limited Recourse Trust™, estableciendo el mecanismo de recurso para los tenedores de LRCN. TD conserva la opción de canjear las LRCN el 31 de octubre de 2030, y trimestralmente a partir de entonces, sujeto a la aprobación previa por escrito del Superintendente de Instituciones Financieras (Canadá). Las LRCN se registrarán ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC).

Alineación Regulatoria y Mejora del Capital

Esta emisión subraya el compromiso continuo de TD para fortalecer su resiliencia financiera y adherirse a las regulaciones bancarias en evolución. Se prevé que los ingresos de esta transacción califiquen como capital adicional de Nivel 1 (AT1) para fines regulatorios. El capital AT1 es un componente crucial de la estructura de capital de un banco, que proporciona un colchón contra posibles pérdidas y refuerza la estabilidad. Al emitir estos instrumentos NVCC, TD mejora su capacidad para resistir condiciones económicas adversas y respalda futuras iniciativas de crecimiento. Si bien la emisión de deuda puede aumentar el apalancamiento, la naturaleza de este instrumento, diseñado específicamente para cumplir con los requisitos de capital regulatorio, generalmente se considera una medida positiva para la estabilidad financiera. La tasa de emisión del 6,350% se tendrá en cuenta en el costo total de capital de TD.

Contexto de Mercado Más Amplio y Comparaciones entre Pares

El mercado de Notas de Capital de Recurso Limitado (LRCN) ha experimentado un crecimiento sustancial, particularmente entre las instituciones financieras canadienses que buscan optimizar sus estructuras de capital y cumplir con los requisitos de capital AT1. Estos instrumentos híbridos ofrecen rendimientos más altos en comparación con los bonos tradicionales con grado de inversión, lo que los hace atractivos para los inversores que buscan rendimientos mejorados, aunque con mayores riesgos relacionados con una menor prioridad de capital y una liquidez reducida.

Emisiones similares recientes por parte de pares canadienses destacan esta tendencia:

• Royal Bank of Canada (RBC) anunció una oferta de US$1.35 mil millones en NVCC AT1 LRCNs, Serie 7 con una tasa de interés anual inicial del 6,50%.
• CIBC fijó el precio de C$450 millones en LRCNs Serie 6 del 6,369% con un mecanismo de reinicio de intereses vinculado al rendimiento del Gobierno de Canadá a 5 años.

La fuerte demanda de los inversores, como lo demuestran las ofertas sobresuscritas de instrumentos similares en el pasado, sugiere un apetito continuo por el rendimiento en el mercado de renta fija. El ratio de capital Common Equity Tier 1 de TD se situó en el 14,9%, lo que indica una posición bien capitalizada incluso antes de este fortalecimiento adicional.

Mirando hacia el futuro

La exitosa fijación de precios de estas LRCN posiciona a TD con un capital regulatorio mejorado, lo cual es fundamental en un entorno macroeconómico fluido. La capacidad del banco para atraer 750 millones de dólares estadounidenses a una tasa fija durante el período inicial demuestra la confianza de los inversores en su estabilidad y dirección estratégica. En el futuro, los participantes del mercado monitorearán los ratios de capital y el desempeño financiero general de TD, en particular cómo el costo de este nuevo capital impacta su margen de interés neto y rentabilidad. El enfoque sigue siendo cómo tales movimientos de fortalecimiento de capital permitirán a TD perseguir sus propósitos corporativos generales, incluidas posibles adquisiciones o la redención de pasivos existentes, en los próximos trimestres.