La economía de EE. UU. añadió menos empleos de lo esperado, 22.000, en agosto, y la tasa de desempleo aumentó al 4,3 %, lo que señala una desaceleración dramática en el mercado laboral.

El sector tecnológico lidera las ganancias tras sólidos informes de resultados

Apertura

Los mercados de valores de EE. UU. registraron ligeras ganancias y los rendimientos del Tesoro disminuyeron el jueves tras la publicación del informe de empleos de agosto, que indicó una desaceleración significativa en el mercado laboral. La economía estadounidense añadió unos modestos 22.000 puestos de trabajo no agrícolas en agosto, muy por debajo de las previsiones de los economistas, mientras que la tasa de desempleo subió ligeramente al 4,3 por ciento.

El evento en detalle

El último informe de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de EE. UU., publicado el 5 de septiembre de 2025, reveló que las nóminas no agrícolas aumentaron en solo 22.000 en agosto de 2025. Esta cifra contrastó fuertemente con las expectativas de los economistas, que oscilaban entre 75.000 y 110.000 nuevos empleos. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo en agosto subió al 4,3 por ciento desde el 4,2 por ciento en julio, alcanzando su nivel más alto desde finales de 2021.

El aumento de empleos se observó principalmente en el sector de la atención médica, que añadió 31.000 puestos. Sin embargo, estas ganancias se vieron parcialmente compensadas por las disminuciones en el empleo del gobierno federal (-15.000) y en la minería, cantería y extracción de petróleo y gas (-6.000). El BLS también revisó significativamente los datos de meses anteriores, con las cifras de empleo de junio que ahora muestran una pérdida neta de 13.000 empleos, lo que marca la primera pérdida de empleos desde diciembre de 2020. Las ganancias de empleos de julio se revisaron ligeramente al alza a 79.000. Los salarios promedio por hora aumentaron 10 centavos, o 0,3%, alcanzando los 36,53 dólares en agosto, mientras que la semana laboral promedio para todos los empleados en nóminas privadas no agrícolas se mantuvo sin cambios en 34,2 horas. Las nóminas de manufactura se han reducido en 36.000 en tres meses, con las fábricas recortando 12.000 empleos solo en agosto. Las empresas de construcción también recortaron 7.000 empleos.

Análisis de la reacción del mercado

Este significativo debilitamiento del mercado laboral ha reforzado las expectativas de un cambio en la política monetaria de la Reserva Federal. Los inversores ahora anticipan un posible recorte de un cuarto de punto porcentual de la tasa de interés a finales de este mes, con los mercados valorando una probabilidad del 98% de una reducción de 25 puntos básicos en septiembre. Este sentimiento está impulsado por el constante declive de la fortaleza del mercado laboral, lo que ha sido evidente en el cuarto mes consecutivo de ganancias de empleo por debajo del promedio. Los funcionarios de la Fed han expresado una preocupación creciente por la salud del mercado laboral, y el presidente Jerome Powell supuestamente ha señalado que los riesgos del mercado laboral ahora superan las preocupaciones sobre la inflación. Un informe de empleos débil como este refuerza el argumento a favor de un recorte de tasas en septiembre, lo que generalmente se espera que impulse las acciones y el oro mientras ejerce una presión a la baja sobre el dólar estadounidense.

Las reacciones inmediatas del mercado incluyeron una ligera subida de los S&P E-minis (ES1!) del 0,15%. Los rendimientos del Tesoro cayeron, con el rendimiento del bono de referencia estadounidense a 10 años (US10Y) disminuyendo 7,7 puntos básicos hasta el 4,099%, y el rendimiento del bono a dos años (US2YT=RR) bajando 8,7 puntos básicos hasta el 3,505%. El índice del dólar (DXY) se debilitó aún más, cayendo un 0,53% hasta 97,71.

Contexto más amplio e implicaciones

El informe de empleos de agosto subraya una tendencia de ablandamiento más amplia en el mercado laboral estadounidense que ha sido evidente desde abril. Más allá de los números principales, la tasa de participación en la fuerza laboral ha caído a un mínimo de 31 meses, y las solicitudes de desempleo han aumentado, con 237.000 solicitudes de beneficios por desempleo en la semana que terminó el 30 de agosto, marcando el nivel más alto desde finales de junio. ADP informó que el crecimiento de la nómina privada se moderó a 54.000 empleos en agosto, por debajo de los 106.000 del mes anterior. Además, los anuncios de despidos de Challenger se dispararon a casi 86.000 en agosto, lo que representa el peor agosto en cuanto a despidos fuera de 2020 desde la Gran Recesión.

Este debilitamiento del mercado laboral tiene profundas implicaciones para el sentimiento del consumidor y las perspectivas económicas generales. La encuesta de confianza del consumidor de The Conference Board para agosto de 2025 indicó un sentimiento pesimista entre los estadounidenses, citando la inflación y las preocupaciones laborales, a pesar de un fuerte repunte del mercado de valores que vio al Dow Jones Industrial Average y al índice de referencia S&P 500 alcanzar máximos históricos. El porcentaje de consumidores que afirman que los empleos son "difíciles de conseguir" aumentó del 18,9% en julio al 20% en agosto. Las empresas se han vuelto más reacias a contratar debido a las ventas más débiles y la incertidumbre, con una tendencia notable a dejar vacantes los puestos abiertos y a depender más de la tecnología, como la inteligencia artificial, en lugar de añadir nuevos trabajadores. Este mercado laboral de "no contratar/no despedir" sugiere una desaceleración económica más amplia, lo que obliga a la Reserva Federal a equilibrar el apoyo al crecimiento con el control de la inflación.

Comentario de expertos

El veterano gestor de dinero de Wall Street, Louis Navellier, comentó la situación, afirmando:

Es imperativo que la Fed recorte las tasas de interés clave y continúe recortándolas en los próximos meses para fortalecer el sentimiento del consumidor y evitar una recesión.

Próximos pasos

La trayectoria del mercado laboral estadounidense y sus implicaciones para la política monetaria seguirán siendo un foco central para los inversores. La muy esperada reunión de la Reserva Federal a finales de este mes será fundamental para confirmar las expectativas del mercado de un recorte de la tasa de interés. Más allá de esto, los participantes del mercado seguirán de cerca los próximos informes económicos y los datos de gasto del consumidor para obtener más señales de resiliencia o contracción económica. Desde una perspectiva sectorial, la divergencia observada en las tendencias de empleo, con los sectores de atención médica y ocio/hospitalidad mostrando resiliencia, mientras que los sectores industrial, manufacturero y tecnológico enfrentan obstáculos, sugiere una reevaluación de las asignaciones sectoriales. Los inversores pueden encontrar oportunidades en sectores resilientes menos vulnerables a las desaceleraciones económicas más amplias, mientras que otros pueden enfrentar una presión continua.