El S&P 500 ha caído un 7,4% desde el inicio del conflicto en Irán, una caída más profunda que la mediana histórica, incluso cuando Tom Lee de Fundstrat declaró la corrección completada en un 90-95%.
"Estamos mucho más cerca del suelo de lo que los pronosticadores pesimistas quieren hacerles creer", afirmó Lee, fundador y jefe de investigación de Fundstrat, en una nota a clientes.
El índice de referencia cerró el lunes en 6.343,72 puntos. La actual caída del 7,4% desde que comenzó el conflicto supera la caída mediana del 6,1% observada en eventos geopolíticos pasados, según datos de Deutsche Bank. El índice de volatilidad Cboe, o VIX, terminó por encima de 30, un nivel que indica una mayor alarma en el mercado.
Esta divergencia pone de relieve un debate clave para los inversores: si comprar en las caídas basándose en los patrones históricos de recuperaciones rápidas o prepararse para una desaceleración prolongada, ya que el impacto del conflicto actual en el mercado está resultando más severo que el promedio.
La historia como guía: El caso alcista
La perspectiva optimista de Lee se basa en un estudio histórico de siete grandes conflictos desde 1900, que descubrió que el S&P 500 suele tocar fondo dentro del primer 10 por ciento de la duración de una guerra. La lógica es que los mercados tienden a descontar los riesgos adversos rápidamente. Un fuerte repunte del 2,9% hasta los 6.528 puntos el martes, tras los comentarios del presidente Trump percibidos como una desescalada, demostró con qué rapidez podría repuntar el sentimiento, argumentó Lee.
Este patrón histórico lleva a Fundstrat a ver el mercado actual como algo análogo a las etapas iniciales de una guerra. El estratega técnico de la firma, Mark Newton, ha identificado un suelo potencial para el S&P 500 entre los 6.200 y 6.300 puntos.
Precios del petróleo y tecnicismos
Al abordar las preocupaciones sobre los altos precios de la energía, Lee señaló que un precio del petróleo de 100 dólares por barril es menos amenazante de lo que parece. Sostuvo que para que el crudo WTI igualara su máximo de 2008 ajustado por la inflación, tendría que cotizar en el rango de 220 a 240 dólares por barril. Como exportador neto de petróleo, la economía estadounidense tiene cierta resistencia frente a las crisis de precios.
Los indicadores técnicos también respaldan la visión de Lee. El ratio put-call de acciones alcanzó recientemente el 0,9, un nivel de miedo de los inversores que históricamente ha coincidido con suelos de mercado, como el observado tras los anuncios de nuevos aranceles en abril de 2025.
Sin embargo, los datos de la actual liquidación presentan un panorama más cauteloso. La caída del 7,4% del S&P 500 durante 20 días de negociación ya ha superado la caída mediana del 6,1% de eventos geopolíticos pasados. Si bien la recuperación promedio de tales eventos tomó 109 días, esa cifra está fuertemente sesgada por valores atípicos. Tras el embargo petrolero árabe de 1973, por ejemplo, el índice requirió más de cinco años para recuperar su máximo anterior, un precedente que advierte contra la suposición de una rápida recuperación en forma de V.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
Edgen Stock·Apr 01 2026, 10:39