Morgan Stanley proyecta un déficit de efectivo de 8.000 millones de dólares en 2026
La agresiva inversión de Tesla en inteligencia artificial proyecta un agotamiento de sus reservas de efectivo, creando un déficit de flujo de caja libre de aproximadamente 8.000 millones de dólares en 2026. Un informe de Morgan Stanley, manteniendo una calificación de "Equal-weight" (igual ponderación) y un precio objetivo de 415 dólares, pronostica que los gastos de capital se duplicarán a más de 20.000 millones de dólares en 2026. Este aumento de gastos está destinado a financiar las iniciativas Robotaxi y el robot humanoide Optimus de la compañía.
La presión financiera surge a medida que los fundamentos del negocio principal de Tesla se debilitan. En 2025, los ingresos automotrices de la compañía cayeron un 10% hasta los 69.500 millones de dólares, contribuyendo a una caída del 46% en los ingresos netos. Con su efectivo e inversiones actuales de aproximadamente 44.000 millones de dólares, un déficit anual de 8.000 millones de dólares erosionaría rápidamente su colchón financiero, lo que lleva a Morgan Stanley a sugerir una posible necesidad de "financiación de oportunidad" en 2027 si la recuperación del negocio automotriz se estanca.
La flota de Robotaxis alcanzará los 1.500 vehículos para 2026
El lanzamiento comercial de Robotaxi sirve como el catalizador más importante a corto plazo para las acciones de Tesla. Morgan Stanley espera que la compañía despliegue una flota de alrededor de 1.500 robotaxis para finales de 2026, con la producción en masa del Cybercab diseñado específicamente para comenzar en abril de 2026. Los analistas del banco señalaron un progreso positivo en la resolución de desafíos operativos difíciles, reforzando la viabilidad comercial del vehículo.
La clave de la estrategia es una ventaja de costos estructural. Usando un Model Y, el costo estimado de Tesla es de 0,81 dólares por milla, significativamente por debajo de los 1,43 dólares de Waymo y los 1,71 dólares del transporte de pasajeros tradicional. Con el Cybercab, se proyecta que este costo caiga a 0,37 dólares por milla para 2035, acercándose al objetivo a largo plazo de la compañía de 0,30 dólares por milla. Esta estructura de costos está respaldada por un innovador proceso de fabricación "sin caja" que elimina el taller de pintura tradicional y reduce la huella de la fábrica.
La ampliación de capital se cierne a medida que Terafab agrega más de 25.000 millones de dólares en costos
El inmenso gasto requerido para las ambiciones de IA de Tesla hace que una ampliación de capital parezca inevitable, lo que sería la primera de la compañía desde 2020. La previsión de 20.000 millones de dólares en gastos de capital para 2026 no tiene en cuenta completamente el plan del CEO Elon Musk de construir una "Terafab" de semiconductores, una iniciativa estimada entre 25.000 y 40.000 millones de dólares. Este gasto adicional se sumaría a un negocio cuyo flujo de caja libre ya se proyecta que será negativo.
Tesla no ha recaudado capital a través de una oferta de acciones desde que obtuvo aproximadamente 12.000 millones de dólares a través de tres ofertas separadas en 2020. Si bien la valoración de las acciones de la compañía sigue siendo alta, la convergencia de la disminución de los márgenes automotrices, las proyecciones de flujo de caja libre negativo y los nuevos y masivos compromisos de gasto crea un claro incentivo para recurrir a los mercados de capital. Una oferta "at-the-market" (al precio de mercado) podría permitir a Tesla recaudar entre 10.000 y 15.000 millones de dólares mientras diluye a los accionistas en menos del 2%, proporcionando una pista financiera necesaria para su expansión industrial.
Edgen Stock·Mar 19 2026, 07:39
