Tesla sous le microscope : un expert en valorisation réduit sa participation suite à la baisse des ventes

Un expert en valorisation réduit ses participations dans Tesla au milieu des changements de marché

Aswath Damodaran, professeur de finance distingué à la NYU Stern School of Business et autorité éminente en matière de valorisation, a récemment divulgué une réduction de sa participation dans Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA). Cet ajustement par une figure du marché étroitement surveillée intervient à un moment charnière pour le constructeur de véhicules électriques (VE), qui traverse une période de ventes en déclin et de concurrence accrue au sein du secteur automobile mondial. Cette décision fait également suite à un récent mouvement à la hausse du titre Tesla, stimulé par un achat substantiel d'actions par le PDG Elon Musk.

Les raisons de Damodaran pour réduire sa participation dans Tesla

Le professeur Damodaran a précisé que sa décision de céder une partie de ses participations dans Tesla n'était pas enracinée dans une vision diminuée des forces opérationnelles de l'entreprise ou de sa capacité d'innovation. Au lieu de cela, il a attribué cette action à sa perception que Tesla évolue vers un « titre politique », une dynamique qu'il préfère éviter dans sa stratégie d'investissement.

« Ce n'est pas parce que je n'aime pas l'entreprise. J'aime l'entreprise. S'il y a une entreprise où un PDG peut transformer une entreprise de voitures électriques en une entreprise de robotique, eh bien, Elon Musk est celui-là », a déclaré Damodaran. Il a ensuite expliqué : « Ma raison de vendre Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) n'était pas parce que je n'aimais pas l'entreprise, mais parce que je ne voulais pas mélanger mes investissements et la politique. »

Cette perspective reflète une préoccupation plus large concernant l'interaction croissante entre la performance des entreprises et les récits géopolitiques ou sociaux. La valorisation actualisée de Damodaran pour Tesla en mars 2025 a fixé le prix de l'action à environ 150 dollars, une diminution par rapport à son estimation de janvier 2024 de 182 dollars, soulignant davantage les complexités influençant sa thèse d'investissement.

Le paysage des ventes difficile et les pressions concurrentielles de Tesla

Tesla est actuellement confrontée à d'importants vents contraires opérationnels, en particulier dans ses ventes de VE de base. L'entreprise a signalé une baisse de 14 % en glissement annuel des ventes mondiales de VE au deuxième trimestre. En Californie, le plus grand marché américain pour l'adoption des VE, les ventes de Tesla ont chuté d'environ 12 % en glissement annuel en 2024, entraînant une réduction de sa part de marché de 60,1 % en 2023 à 52,5 % en 2024. Cette tendance a vu la part de marché de Tesla aux États-Unis tomber en dessous de 40 % d'ici août 2025.

Les performances financières reflètent également ces défis. Au T1 2025, la marge d'exploitation de Tesla s'est contractée à 2,1 %, et le bénéfice net a connu une baisse substantielle de 71 % en glissement annuel. Les revenus pour le trimestre ont diminué de 9 % en glissement annuel. Le deuxième trimestre 2025 a en outre enregistré une baisse de 12 % des revenus en glissement annuel, marquant sa plus forte baisse en au moins une décennie, avec une chute de 16 % du bénéfice net. Les revenus générés par les crédits réglementaires ont également chuté de plus de 50 % en glissement annuel au T2 2025, indiquant un changement plus large sur le marché et dans l'environnement réglementaire.

Le paysage concurrentiel s'intensifie, le constructeur chinois de VE BYD ayant notamment dépassé Tesla en termes de ventes de VE pour la première fois en 2024. L'expansion de BYD sur divers marchés asiatiques et en Europe, associée à des prix compétitifs, pose un défi substantiel à la domination mondiale du marché par Tesla.

Le rachat de Musk signale la confiance au milieu de la volatilité

Malgré les défis actuels, le titre Tesla a connu un récent rallye suite à l'annonce que le PDG Elon Musk a acquis pour 1 milliard de dollars d'actions TSLA. Cette transaction, représentant le premier achat sur le marché libre de Musk depuis début 2020, a été divulguée par le biais d'un dépôt réglementaire et a été perçue par certains comme un vote de confiance fort dans la trajectoire à long terme de l'entreprise. Les actions ont bondi de 6 % en début de séance le 15 septembre suite à la nouvelle.

Commentant l'action de Musk, Matt Britzman, analyste principal des actions chez Hargreaves Lansdown, a noté : « C'est le signal le plus clair jusqu'à présent que Musk mise à nouveau tout. Après un début difficile plus tôt cette année, le récit Tesla-Musk est de nouveau sur la bonne voie. » Ce rachat s'aligne sur le désir précédemment exprimé par Musk d'accroître son pouvoir de vote pour stimuler les entreprises d'IA et de robotique au sein de l'entreprise, indiquant une orientation stratégique continue au-delà de la fabrication traditionnelle de VE.

Implications plus larges pour le marché et perspectives des analystes

L'environnement actuel pour Tesla reflète un recalibrage plus large au sein du secteur des VE. Si certains analystes maintiennent des perspectives optimistes, d'autres soulignent les défis.

Les analystes de Wall Street, au 23 septembre 2025, maintiennent un objectif de prix médian sur un an de 327,9 dollars pour les actions TSLA, suggérant une baisse potentielle de 24,95 % par rapport à son prix actuel. La cote de consensus parmi 34 analystes est « Conserver », avec une répartition de 14 « Acheter », 12 « Conserver » et 8 « Vendre ». Barclays maintient une cote « Pondération égale » avec un objectif de prix de 275 dollars, notant que les fondamentaux de Tesla « restent agités » et sont susceptibles de se détériorer dans les prochains trimestres.

Inversement, certaines firmes ont ajusté leurs objectifs à la hausse. Goldman Sachs a relevé son objectif de prix à 315 dollars contre 285 dollars, tout en maintenant une cote « Neutre », après que Tesla a signalé des livraisons de véhicules préliminaires au T2 en baisse de 13 % en glissement annuel. L'analyste de Benchmark, Mickey Legg, a relevé l'objectif de prix de la firme à 475 dollars contre 350 dollars, maintenant une cote « Acheter », suite au lancement réussi du Robotaxi en juin. De même, Mizuho a relevé son objectif de prix à 450 dollars contre 375 dollars, maintenant une cote « Surperformance ».

Ces projections variées, allant d'un pessimiste 19,05 dollars à un optimiste 500 dollars par action, mettent en évidence la divergence significative des attentes concernant la performance future de Tesla, reflétant à la fois le potentiel d'innovation de l'entreprise et les risques inhérents à une industrie en évolution rapide.

Perspectives et considérations futures

L'avenir de Tesla sera influencé par plusieurs facteurs clés. La capacité de l'entreprise à faire face à l'affaiblissement de la demande de VE et à contrer efficacement la concurrence croissante des constructeurs automobiles établis et des rivaux VE chinois émergents sera essentielle. Le marché suivra également de près la direction stratégique continue d'Elon Musk, en particulier son accent sur les initiatives d'IA et de robotique, et leur potentiel à diversifier les sources de revenus de Tesla au-delà des ventes de véhicules traditionnelles.

Les prochains rapports économiques, les publications de résultats d'entreprise supplémentaires et toute décision politique ayant un impact sur le marché mondial des VE fourniront une clarté supplémentaire sur la trajectoire de Tesla. Les investisseurs rechercheront des indications de stabilisation des tendances de vente et des signes de différenciation réussie dans un paysage concurrentiel.

source :

[1] Aswath Damodaran, doyen de la valorisation, explique pourquoi il a vendu des actions Tesla (TSLA) (https://finance.yahoo.com/news/dean-valuation ...)[2] Ces 10 actions font le buzz après d'importants appels d'analystes - Insider Monkey (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Le prix politique : comment les activités d'Elon Musk ont provoqué une chute du cours de l'action Tesla et un contrecoup de la marque | FinancialContent (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Oct 19 2025, 17:00

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L'événement en détail : Dépenses d'investissement et extension de capacité PGE prévoit un programme de dépenses d'investissement de 6,5 milliards de dollars US sur les cinq prochaines années, dédié à l'amélioration de la production d'énergie renouvelable et à la modernisation de son infrastructure de réseau. Cet investissement sous-tend la stratégie de l'entreprise pour faire face à la forte demande d'électricité d'une catégorie de clients industriels qui représentait 32 % de ses livraisons au détail en 2024, démontrant un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 8,2 % de 2019 à 2024. Une partie substantielle de cette demande, environ 50 %, provient des industries des semi-conducteurs et de la haute technologie, et 25 % supplémentaires des centres de données et des opérations d'intelligence artificielle. Dans une étape opérationnelle clé, PGE a mis en service l'installation de batterie Seaside de 200 MW, qui a commencé à desservir les clients début juillet 2025. 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Oct 19 2025, 14:31

BE Semiconductor Industries positionnée pour une croissance tirée par l'IA au milieu de la volatilité du marché

BE Semiconductor Industries prête pour une croissance tirée par l'IA BE Semiconductor Industries (BESIY), un acteur clé du secteur des semi-conducteurs, est stratégiquement positionnée pour une croissance substantielle à long terme, principalement stimulée par la demande croissante d'encapsulation avancée dans les puces d'intelligence artificielle (IA). Cette perspective s'inscrit malgré une certaine faiblesse des revenus actuels et une valorisation élevée, comme détaillé dans de récents rapports d'analystes. L'encapsulation avancée stimule la demande à long terme BESIY est spécialisée dans les équipements critiques de die-attach et d'encapsulation essentiels pour la fabrication de puces de nouvelle génération. La direction de l'entreprise, y compris le PDG Richard W. Blickman, a souligné lors de sa Journée des Investisseurs 2025 le déploiement étendu des technologies d'IA dans les centres de données, le edge computing et les applications grand public jusqu'en 2030. Cette tendance, associée à l'adoption accélérée des structures d'assemblage 2.5D et 3D basées sur des chiplets et au niveau des wafers, devrait considérablement stimuler la demande pour les solutions d'encapsulation avancée de BESIY pour les applications logiques et mémoire. En signe de confiance clair, BE Semiconductor Industries a augmenté ses objectifs financiers à long terme. L'entreprise prévoit désormais des revenus compris entre 1,5 milliard et 1,9 milliard d'euros, contre un objectif précédent de plus de 1 milliard d'euros. Les prévisions de marge brute ont été relevées à 64-68% (contre 62-66%), et les objectifs de marge d'exploitation sont désormais fixés à 40-55% (contre 35-50%). Cette révision optimiste est en partie attribuée à la demande croissante pour ses systèmes de die-attach sub-micrométriques et ses systèmes de die-attach grand public liés à l'IA. Réaction du marché et examen de la valorisation Le sentiment des investisseurs autour de BESIY reflète une dualité : optimiste quant aux perspectives à long terme tirées par la demande de puces d'IA, mais prudent en raison des incertitudes à court terme liées à la valorisation et aux prévisions. Alors que l'action de la société, BESIY, a clôturé à 127 euros au T3 2025, affichant une augmentation de 2,71% malgré des résultats inférieurs aux estimations, une action connexe, BESVF, a connu une augmentation de prix significative de 15,33%, se négociant à 155,24. Cela suggère un intérêt considérable du marché pour les activités plus larges de BESI et son exposition au marché de l'IA en plein essor. Cependant, un examen plus approfondi des métriques de valorisation présente une image nuancée. Alors que les analystes perçoivent BE Semiconductor Industries comme potentiellement sous-évaluée de 2,5%, avec une juste valeur de 137 euros comparée à sa dernière clôture de 133,55 euros, son ratio cours/bénéfice (P/E) de 62,2x est notablement plus élevé que la moyenne de l'industrie européenne des semi-conducteurs de 36,2x. Cela suggère que l'action pourrait actuellement être "évaluée à la perfection", ce qui implique qu'une grande partie de son potentiel de croissance future est déjà prise en compte dans son cours actuel. Positionnement stratégique dans la chaîne de valeur des semi-conducteurs BE Semiconductor Industries joue un rôle critique et habilitant dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs, d'autant plus que l'IA continue de redéfinir le paysage de l'industrie. Alors que de nombreux investisseurs se concentrent sur les concepteurs de puces et les fonderies, les fournisseurs d'équipements comme BESIY sont des moteurs essentiels de l'innovation et de la croissance. Le leadership de l'entreprise dans les technologies avancées de die-attach et d'encapsulation, y compris son système TCB Next capable de liaisons à pas de 5 microns pour les puces IA de pointe et l'intégration de mémoire à large bande passante (HBM), la position à l'avant-garde de cette transformation. Au T2 2025, les commandes de systèmes de liaison hybride, tirées par les applications informatiques 2.5D liées à l'IA, ont enregistré une augmentation séquentielle de 30%, contribuant à un carnet de commandes de 120 millions de dollars et offrant une visibilité structurelle jusqu'en 2028. Perspectives des analystes et perspectives futures Malgré une baisse de revenus de 2,1% en glissement annuel au T2 2025, principalement due à la faiblesse des marchés mobiles et automobiles, BESIY a démontré une augmentation séquentielle des revenus de 2,8%, soutenue par une demande croissante pour les systèmes de die-attach et de liaison hybride. Le consensus des analystes maintient une note "acheter" pour BESIY, citant une forte demande structurelle pour la liaison hybride et l'encapsulation d'IA, qui sont des tendances de longue durée avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) projeté de plus de 30% pour les revenus de liaison hybride. La confiance de la direction est soulignée par les achats d'initiés au T3 2025, le PDG Richard Blickman et d'autres dirigeants maintenant une position d'achat nette. Pour l'avenir, le profil de marge à long terme de l'entreprise reste robuste, avec des marges brutes et d'exploitation prêtes à s'étendre à mesure que son activité d'encapsulation avancée se développe. Les objectifs de prix pour BESIY varient de 117 euros à 205 euros, reflétant un large optimisme quant à l'adoption de l'IA. Les facteurs clés à surveiller incluent l'accélération continue de l'adoption de l'IA, la capacité de l'entreprise à naviguer dans les ralentissements cycliques potentiels du marché plus large des semi-conducteurs, et son innovation continue dans les technologies d'encapsulation critiques qui soutiennent la miniaturisation et l'augmentation des performances exigées par la prochaine génération de matériel IA.

Oct 19 2025, 13:35

Barrick Mining Corporation vend sa participation dans la mine d'or de Tongon à Atlantic Group

Barrick cède sa participation dans la mine d'or de Tongon à Atlantic Group Barrick Mining Corporation (NYSE:B, TSX:ABX) a annoncé un accord pour vendre sa participation de 89,7 % dans la mine d'or de Tongon située en Côte d'Ivoire à l'Atlantic Group. La transaction, évaluée à un maximum de 305 millions de dollars, marque une étape significative dans le rééquilibrage stratégique continu du portefeuille de Barrick. L'événement en détail L'accord prévoit une contrepartie totale pouvant atteindre 305 millions de dollars pour la participation de Barrick dans Tongon et certaines propriétés d'exploration associées. Cela comprend un paiement initial en espèces de 192 millions de dollars, qui inclut un remboursement de prêt d'actionnaire de 23 millions de dollars dû dans les six mois suivant la clôture. En outre, jusqu'à 113 millions de dollars seront payés en plusieurs versements conditionnels sur cinq ans, les paiements étant liés à la performance future du prix de l'or sur 2,5 ans et aux métriques de conversion des ressources sur 5 ans. L'accord est soumis aux conditions de clôture habituelles, notamment les approbations réglementaires du gouvernement ivoirien, et devrait être finalisé d'ici fin 2025. La mine de Tongon, qui a commencé sa production en 2010 et dont la fermeture initiale était prévue en 2020, a vu sa durée de vie prolongée grâce aux efforts d'exploration réussis de Barrick. Cependant, les récentes métriques de production indiquent une tendance à la baisse, la production d'or attribuable tombant à 56 000 onces au premier semestre 2025, soit une baisse de 30,9 % par rapport aux 81 000 onces de la même période en 2024. Cette baisse a probablement influencé la décision de Barrick de classer Tongon comme un actif non essentiel. Analyse de la réaction du marché Suite à l'annonce, l'action de Barrick a connu une baisse notable, reculant de plus de 6 % sur les principales bourses. Cette réaction immédiate du marché reflète un certain degré d'incertitude des investisseurs et une perte potentielle perçue des revenus futurs de l'actif cédé. Le secteur minier au sens large a également connu des prises de bénéfices, plusieurs producteurs d'or, dont Newmont Corporation et Agnico Eagle Mines, enregistrant des baisses de 7,6 % et d'environ 6 % respectivement. Cela s'est produit après une période de performances extraordinaires en 2025 pour les actions liées à l'or, l'indice FTSE Gold Mines ayant progressé de 133,93 % depuis le début de l'année au 9 octobre 2025. La liquidation souligne la volatilité inhérente au secteur et un marché ajustant ses positions après des gains substantiels. Contexte plus large et implications Ce désinvestissement s'aligne sur la stratégie déclarée de Barrick de rationaliser son portefeuille, en se concentrant sur les actifs de niveau 1 et en élargissant sa présence dans les projets de cuivre. Les recettes de cette vente renforceront le bilan de Barrick et soutiendront son engagement à générer des rendements pour les actionnaires, tout en finançant des initiatives de croissance clés. Barrick a systématiquement cédé des actifs non essentiels, notamment le projet aurifère de Donlin en Alaska, le projet Alturas au Chili, KCGM en Australie et la mine d'or de Hemlo au Canada. Parallèlement, la société réalise des investissements substantiels dans des projets de cuivre majeurs, tels que la coentreprise cuivre-or Reko Diq de 6 milliards de dollars au Pakistan et l'expansion de la Super Mine à ciel ouvert de Lumwana de 2 milliards de dollars en Zambie, se positionnant ainsi pour capitaliser sur la demande croissante de cuivre, tirée par l'électrification et les tendances en matière d'énergies renouvelables. Pour l'Atlantic Group, une entité panafricaine multisectorielle privée avec une forte présence dans 15 pays, l'acquisition de Tongon représente une opportunité significative de renforcer sa position dans le secteur de l'extraction aurifère en Afrique de l'Ouest. Cette décision s'inscrit dans une tendance industrielle plus large vers la localisation de la propriété minière en Afrique, permettant à la mine d'entrer dans un nouveau chapitre sous la direction locale. Depuis sa création, Tongon a contribué à l'économie ivoirienne à hauteur de plus de 2 milliards de dollars par le biais d'impôts, d'infrastructures, de salaires et de paiements aux fournisseurs locaux. Le secteur minier ivoirien lui-même connaît une croissance robuste, la production d'or devant atteindre 62 tonnes en 2025 et un objectif ambitieux de 100 tonnes par an d'ici 2030. Le gouvernement a récemment approuvé 11 nouveaux permis d'exploration minière, dont huit pour l'or, soulignant l'ambition de la Côte d'Ivoire d'attirer les investissements et de diversifier son économie. Du point de vue de la valorisation, Barrick se négocie actuellement à un multiple de bénéfices prévisionnels sur 12 mois de 14,02x, ce qui représente une décote de 12,8 % par rapport à la moyenne de l'industrie de 16,07x. Les analystes prévoient une augmentation des bénéfices d'une année sur l'autre de 67,5 % et de 13,8 % pour 2025 et 2026, respectivement. Perspectives d'avenir L'achèvement de cette transaction d'ici fin 2025 permettra à Barrick de poursuivre la réallocation stratégique de son capital vers ses actifs aurifères et cuprifères de niveau 1. Les investisseurs suivront de près la manière dont Barrick utilisera les produits de cette vente et les progrès de ses investissements majeurs dans le cuivre, qui sont essentiels à la croissance à long terme dans un marché de l'énergie en transition. Pour Atlantic Group, l'accent sera mis sur l'optimisation des opérations à Tongon et l'exploitation de sa présence accrue dans le paysage dynamique de l'extraction aurifère en Afrique de l'Ouest. Les marchés plus larges de l'or et du cuivre continueront d'être influencés par les conditions économiques mondiales, les tendances inflationnistes et la demande des initiatives d'énergie verte, qui façonneront toutes les performances à long terme d'entreprises comme Barrick et de la mine de Tongon nouvellement revigorée sous la direction d'Atlantic Group.