Scotiabank eleva el precio objetivo de Teck Resources por fuerte liquidez y rendimiento del zinc

Scotiabank eleva el precio objetivo de Teck Resources a C$70 en medio de un sólido rendimiento del segundo trimestre

El 10 de septiembre de 2025, Scotiabank elevó su precio objetivo para las acciones de Teck Resources (NYSE:TECK) a C$70 desde C$55, reafirmando una calificación de "Outperform" (Superior al mercado). Este ajuste refleja la confianza del banco en la sólida salud financiera de la compañía minera canadiense y su fuerte desempeño operativo, particularmente dentro de su segmento de zinc.

Los resultados financieros del segundo trimestre de 2025 destacan una sólida posición de capital

Teck Resources informó una sólida posición financiera para el segundo trimestre de 2025, con una liquidez total que alcanzó los $8.9 mil millones, incluyendo $4.8 mil millones en efectivo. Esta sustancial base de capital proporciona resiliencia frente a las incertidumbres del mercado y apoya las iniciativas estratégicas de la compañía. La compañía participó activamente en la devolución de valor a los accionistas, distribuyendo más de $1.1 mil millones a los accionistas en lo que va del año. Esto incluye $487 millones en recompras de acciones y $61 millones en dividendos base solo en el segundo trimestre. El EBITDA ajustado para el trimestre fue de $722 millones, marcando un ligero aumento con respecto al año anterior. La utilidad de operaciones continuas antes de impuestos fue de $125 millones.

El segmento de zinc impulsa la rentabilidad en medio de vientos en contra operativos

El segmento de zinc emergió como un impulsor clave de la rentabilidad en el segundo trimestre de 2025, con una ganancia bruta antes de depreciación y amortización que se disparó un 137% interanual hasta los $159 millones. Los costos unitarios netos en efectivo para el zinc también mejoraron a $0.49 por libra, lo que subraya la eficiencia operativa. Por el contrario, el segmento de cobre generó una ganancia bruta antes de depreciación y amortización de $673 millones, una modesta disminución con respecto al año anterior, con una producción de cobre que alcanzó las 109,100 toneladas.

A pesar de estas fortalezas, Teck Resources continúa navegando desafíos en su operación Quebrada Blanca (QB) en Chile. El trabajo de desarrollo en curso en la Instalación de Gestión de Relaves ha limitado el tiempo de funcionamiento en línea del molino, lo que ha requerido una perspectiva de producción revisada para el cobre. Además, se espera que una interrupción en el cargador de barcos de la instalación portuaria de QB se extienda hasta la primera mitad de 2026, lo que lleva a un aumento de los costos debido a acuerdos portuarios alternativos. Esta complejidad operativa ha impulsado a Teck a posponer las aprobaciones para proyectos de crecimiento importantes hasta que QB2 logre operaciones consistentes y una producción objetivo, junto con una revisión operativa integral de toda la compañía que se espera que concluya en octubre de 2025.

Contexto del mercado e implicaciones estratégicas

El pivote estratégico de Teck Resources hacia los "metales del futuro", específicamente el cobre y el zinc, es fundamental para su narrativa de crecimiento a largo plazo. La compañía completó la venta de su negocio de carbón siderúrgico en julio de 2024, lo que se alinea con la aceleración de la transición energética global. Este cambio posiciona a Teck para capitalizar la sólida demanda de estos minerales críticos.

El mercado más amplio del cobre ha visto precios alcanzar máximos históricos en 2025, con Scotiabank proyectando precios de $4.05/lb a partir del 26 de septiembre de 2025, y anticipando un modesto déficit de suministro a corto plazo. Los pronósticos a largo plazo de Goldman Sachs indican un déficit potencial de suministro de 8 millones de toneladas para 2030, lo que refuerza la importancia estratégica de los activos de cobre de Teck como QB2 y el proyecto planificado de Extensión de la Vida Útil de la Mina de Cobre de Highland Valley (HVC MLE), que tiene como objetivo agregar 132,000 toneladas de producción anual. En el mercado del zinc, los inventarios globales se encuentran en mínimos de una década, con la mina Red Dog de Teck suministrando una parte significativa de la demanda de América del Norte.

Perspectivas de los analistas y perspectivas futuras

La reiterada calificación de "Outperform" de Scotiabank sobre Teck Resources subraya la creencia en la capacidad de la compañía para aprovechar su sólido balance y exposición a las materias primas a pesar de los obstáculos operativos. Si bien las perspectivas inmediatas se ven atenuadas por los desafíos de QB y una guía de producción de cobre revisada, los fundamentos a largo plazo siguen siendo atractivos.

El analista de RBC Capital Markets, Sam Crittenden, mantuvo un precio objetivo de $67 USD con una calificación de "Outperform" para las acciones de Teck que cotizan en Toronto, pero señaló la expectativa de una "reacción negativa" a la revisión operativa y los cambios de gestión. Los analistas generalmente reconocen el potencial de que la valoración de Teck se contraiga si persisten los desafíos de QB2. Sin embargo, la sólida liquidez de la compañía y el enfoque en la disciplina de costos se consideran que proporcionan un margen de seguridad.

De cara al futuro, el mercado seguirá de cerca el resultado de la revisión operativa integral de Teck, particularmente con respecto a la resolución de los problemas de gestión de relaves de QB2 y el camino para lograr las tasas de producción objetivo. El éxito del proyecto HVC MLE y la trayectoria más amplia de los precios del cobre y el zinc serán determinantes clave del rendimiento de Teck en los próximos trimestres. Teck también ha contratado a un asesor senior con amplia experiencia, incluso en Chile, para ayudar al equipo de QB, lo que indica un esfuerzo dedicado a resolver estas complejidades operativas.

fuente:

[1] Scotiabank eleva el precio objetivo de Teck Resources (TECK) a C$70 por fuerte liquidez y rendimiento del segmento de zinc (https://finance.yahoo.com/news/scotiabank-rai ...)[2] Scotiabank eleva el precio objetivo de Teck Resources (TECK) a C$70 por fuerte liquidez y rendimiento del segmento de zinc - Insider Monkey (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Teck informa resultados no auditados del segundo trimestre de 2025 - GlobeNewswire (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Oct 01 2025, 08:08

Los mercados de renta variable de la India rinden menos a pesar del sólido crecimiento económico

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Oct 01 2025, 08:04

India extiende el arrendamiento de aeronaves de Turkish Airlines a IndiGo en medio de consideraciones geopolíticas y operativas

Concedida prórroga regulatoria a IndiGo La Dirección General de Aviación Civil (DGCA) de la India ha aprobado una prórroga de seis meses para que IndiGo continúe operando dos aviones Boeing 777 bajo un acuerdo de arrendamiento con tripulación con Turkish Airlines. Esta decisión, finalizada a finales de agosto de 2025, permite que el acuerdo persista hasta el 28 de febrero de 2026, revirtiendo una directiva anterior que habría visto el arrendamiento concluir el 31 de agosto de 2025. Los aviones, principalmente modelos Boeing 777-300ER, se despliegan estratégicamente en rutas internacionales de alta demanda que conectan Delhi y Bombay con Estambul. La estructura de arrendamiento con tripulación implica que Turkish Airlines proporciona la aeronave, la tripulación, el mantenimiento y el seguro, lo que permite a IndiGo expandir su red internacional sin un desembolso de capital sustancial inmediato para aviones de fuselaje ancho. Imperativos operativos y telón de fondo geopolítico La prórroga es fundamental para que IndiGo mantenga la continuidad operativa y mitigue las presiones financieras. El cierre continuo del espacio aéreo de Pakistán a las aerolíneas indias obliga a realizar trayectorias de vuelo más largas, lo que aumenta significativamente el consumo de combustible, el tiempo de operación y los costos de los vuelos a destinos al oeste de la India. Para IndiGo, su flota de Airbus A321 de fuselaje estrecho a menudo tiene un alcance limitado para estas rutas extendidas, lo que hace que los Boeing 777 de fuselaje ancho sean indispensables para la conexión con Estambul. La aerolínea también ha enfrentado desafíos previos, incluido el aterrizaje de aviones Airbus A320neo debido a problemas de motor y retrasos en la entrega de sus Airbus A350 pedidos, que no se esperan hasta 2027. Las tensiones geopolíticas, particularmente el apoyo histórico de Turquía a Pakistán, han complicado y retrasado previamente las aprobaciones de estos acuerdos de arrendamiento, lo que subraya el delicado equilibrio entre las necesidades de la aviación comercial y las consideraciones diplomáticas. Implicaciones para el mercado y panorama competitivo La reversión de la DGCA se considera un impulso significativo para IndiGo, particularmente dado el crecimiento más lento de los ingresos en el primer trimestre y las presiones de costos continuas debido a las restricciones del espacio aéreo. Esto proporciona a la aerolínea estabilidad operativa inmediata y refuerza la confianza de los inversores en sus perspectivas a corto plazo. Sin embargo, la decisión ha sido objeto de escrutinio dentro del sector de la aviación india. Competidores como Air India, que opera su propia flota de fuselaje ancho, han expresado preocupaciones sobre la equidad del mercado y anteriormente enfrentaron un impacto financiero significativo por los cierres del espacio aéreo, con proyecciones de hasta $600 millones en costos anuales. Si bien los informes sugerían que Air India presionó contra el arrendamiento de IndiGo, la aerolínea emitió un comunicado negando tales acciones: > "Air India niega la grave tergiversación y los informes maliciosos sobre el modelo de negocio de un competidor en ciertos medios de comunicación. Como empresa responsable, no comentamos sobre los competidores." Esta dinámica destaca la intensa competencia por la cuota de mercado internacional y la influencia de las decisiones regulatorias en las estrategias de las aerolíneas. Contexto de mercado más amplio y valoración Más allá del respiro operativo, IndiGo está preparada para vientos de cola adicionales en el mercado. La aerolínea está programada para su inclusión en el índice NSE Nifty 50 el 30 de septiembre, según Nuvama Institutional Equities. Se proyecta que esta reorganización del índice atraerá aproximadamente $545 millones en entradas pasivas a las acciones de IndiGo, lo que representa un sustancial 4.9 veces su volumen diario promedio negociado. Esta afluencia de capital de fondos pasivos que ajustan sus carteras para reflejar la nueva composición del índice podría proporcionar un apoyo adicional a la acción, INDIGO.NS. El sector de la aviación india en general continúa navegando por las complejidades geopolíticas, incluidas las prohibiciones recíprocas del espacio aéreo con Pakistán, que en conjunto costaron a las aerolíneas indias un estimado de ₹700 millones durante un cierre de cuatro meses en 2019, destacando las importantes consecuencias económicas de tales restricciones. Perspectivas y consideraciones estratégicas La prórroga de seis meses ofrece a IndiGo un respiro crucial para gestionar su capacidad internacional mientras avanza en su estrategia de flota a largo plazo, incluida la incorporación prevista de aviones Airbus A350-900. La aprobación de la DGCA incluye una recomendación para que IndiGo explore opciones de arrendamiento en seco u opere aviones bajo su propio Certificado de Operador Aéreo (AOC) después de este período de prórroga, lo que indica una preferencia por una mayor autosuficiencia en las operaciones de fuselaje ancho. Los factores clave a monitorear en los próximos meses incluyen nuevos desarrollos en las estrategias de adquisición y arrendamiento de flota de IndiGo, las relaciones geopolíticas en curso que podrían afectar la accesibilidad del espacio aéreo y las respuestas competitivas de otras aerolíneas indias mientras compiten por la cuota de mercado internacional. La resolución de estos desafíos operativos y geopolíticos a largo plazo será fundamental para la trayectoria de crecimiento sostenido de IndiGo en el competitivo panorama de la aviación global.

Oct 01 2025, 07:31

Equinox Gold se Posiciona para un Crecimiento Significativo de la Producción en Medio de Expansiones Estratégicas

Equinox Gold se posiciona para duplicar su producción y mejorar la rentabilidad Equinox Gold (EQX) está trazando un rumbo para una expansión sustancial, con proyecciones que indican una casi duplicación de su producción de oro en los próximos años. Esta trayectoria de crecimiento está respaldada por adquisiciones estratégicas, desarrollos de proyectos significativos y un entorno favorable de precios récord del oro. La sólida perspectiva financiera de la compañía, caracterizada por la generación anticipada de flujo de caja libre y un compromiso con el desapalancamiento, ha generado una atención significativa de los inversores, contribuyendo a una apreciación notable en el valor de sus acciones. Los motores de crecimiento: Adquisiciones estratégicas y desarrollo de proyectos La base del crecimiento anticipado de Equinox Gold se deriva de una serie de iniciativas estratégicas. Un elemento fundamental es la fusión con Calibre Mining, que siguió a la adquisición por parte de Calibre del Proyecto de Oro Valentine de Marathon Gold. Esta consolidación está preparada para crear una entidad diversificada con una sólida base de activos en todo el continente americano, posicionando a la entidad combinada como un productor de oro prominente. La mina Valentine en Terranova y Labrador, Canadá, es un activo clave, con su primera producción de oro esperada en el tercer trimestre de 2025. Se proyecta que este proyecto contribuya con aproximadamente 195,000 onzas de oro anualmente durante la vida útil de la mina. Reforzando aún más su perfil de producción se encuentra el proyecto Castle Mountain Fase 2. Si bien las operaciones de la Fase 1 cesaron en agosto de 2024, la Fase 2 está diseñada para producir un promedio de 218,000 onzas de oro por año durante 14 años, con aprobaciones federales anticipadas para diciembre de 2026. Estos desarrollos, junto con la puesta en marcha operativa de la mina de oro Greenstone, son fundamentales para los ambiciosos objetivos de producción de Equinox Gold. Los ingresos consolidados para la primera mitad de 2025 alcanzaron los $902.4 millones, con una cifra pro forma de $1.33 mil millones si la transacción de Calibre hubiera sido efectiva desde el 1 de enero de 2025. La compañía mantiene su orientación de producción para todo el año 2025 entre 785,000 y 915,000 onzas. Reacción del mercado en condiciones favorables El mercado ha respondido positivamente a los avances estratégicos y a la sólida perspectiva de Equinox Gold. Las acciones de la compañía han experimentado un aumento aproximado del 80% desde agosto, lo que refleja una mayor confianza de los inversores. Este optimismo se ve significativamente amplificado por los precios récord actuales del oro, que rondan los $3,850 por onza. Dichos precios elevados se traducen en márgenes operativos sustanciales, y la gerencia anticipa entre $1,000 y $1,500 por onza en el entorno actual del mercado. Este sólido margen contribuye directamente a una mayor rentabilidad y a la generación de flujo de caja libre. Para el segundo trimestre de 2025, Equinox Gold informó un flujo de caja libre en el sitio de la mina de $178.4 millones, logrado con un precio de oro realizado promedio de aproximadamente $3,207 por onza. Se espera que el aumento proyectado en los precios del oro y los volúmenes de producción impulse el flujo de caja libre a $500 millones en 2025, alcanzando potencialmente $1 mil millones en 2027. Contexto más amplio e implicaciones para la industria La estrategia de crecimiento de Equinox Gold, particularmente sus consolidaciones y proyectos de expansión, refleja una tendencia más amplia dentro del sector de la minería de oro. Las empresas buscan cada vez más economías de escala, diversificación de riesgos y perfiles de producción mejorados para capitalizar las condiciones favorables del mercado del oro. La fusión que crea "New Equinox Gold" está destinada a establecer el segundo productor de oro más grande de Canadá, lo que indica un cambio significativo en el panorama competitivo. Este posicionamiento estratégico, junto con una gestión financiera disciplinada, fortalece la capacidad de la compañía para generar valor en un sector sensible a las fluctuaciones de los precios de las materias primas. El énfasis en desapalancar el balance, una prioridad para el nuevo CEO de Equinox Gold, subraya un compromiso con la salud financiera antes de considerar el retorno de capital a los accionistas en potencialmente menos de dos años. Este enfoque está diseñado para fortalecer a la compañía contra la volatilidad futura del mercado mientras recompensa a los inversores a largo plazo. Mirando hacia el futuro: Hitos clave y perspectivas financieras Los inversores seguirán de cerca varios desarrollos clave para Equinox Gold. La exitosa puesta en marcha de la mina Valentine en el tercer trimestre de 2025 y el progreso de los permisos de la Fase 2 de Castle Mountain, con aprobaciones federales esperadas para diciembre de 2026, son hitos operativos críticos. Financieramente, la capacidad de la compañía para lograr sus objetivos de flujo de caja libre y desapalancar efectivamente su balance será primordial. La intención declarada de discutir el retorno de capital a los accionistas a través de dividendos o recompras de acciones en un plazo de dos años también será un indicador significativo de la madurez financiera de la compañía y su compromiso con el valor para los accionistas. La fortaleza sostenida en los precios globales del oro seguirá siendo un factor externo principal que influirá en los ingresos y la rentabilidad de la compañía.