Tate & Lyle se enfrenta a rebajas tras el debilitamiento de sus perspectivas para el ejercicio fiscal 2026

Tate & Lyle se enfrenta a rebajas tras el debilitamiento de sus perspectivas para el ejercicio fiscal 2026

Tate & Lyle Plc (LON:TATE) (OTC:TATYY), el proveedor global de ingredientes para alimentos y bebidas, ha experimentado un cambio notable en el sentimiento de los analistas, lo que ha provocado una reducción significativa en su precio objetivo de consenso. Esta reevaluación sigue a la guía revisada de la compañía para el año fiscal 2026, que pronostica una disminución de los ingresos y, posteriormente, ha provocado múltiples rebajas por parte de destacados bancos de inversión.

El evento en detalle: guía revisada y reacciones de los analistas

El precio objetivo de consenso de los analistas para las acciones de Tate & Lyle se ha recortado drásticamente en aproximadamente un 12%, cayendo de 6,26 £ a 5,53 £ por acción. Esta revisión a la baja se debe principalmente a la guía de ganancias actualizada de Tate & Lyle para el año fiscal 2026, en la que la compañía ahora anticipa una disminución de los ingresos del grupo del 3% al 4% a tipo de cambio constante en comparación con los comparables pro forma del año anterior. Esta guía se desvía significativamente de las expectativas anteriores, que habían proyectado un crecimiento de los ingresos en o ligeramente por debajo del límite inferior de su rango a mediano plazo del 4% al 6%, con un crecimiento del EBITDA anticipado para superar los ingresos.

Los principales bancos de inversión reaccionaron rápidamente a las perspectivas revisadas. Barclays rebajó la calificación de Tate & Lyle a "Peso igual" desde "Sobrepeso", reduciendo simultáneamente su precio objetivo de 650 GBp a 430 GBp. De manera similar, Morgan Stanley rebajó su calificación a "Bajo peso" desde "Peso igual", ajustando su precio objetivo a la baja de 590 GBp a 500 GBp. Además, Berenberg recortó su precio objetivo a 4,50 GBP desde 6,20 GBP, manteniendo una calificación de "Mantener".

El comunicado previo al cierre de la compañía el 1 de octubre de 2025, destacó una desaceleración generalizada de la demanda del mercado durante la primera mitad del año fiscal 2026, particularmente en los últimos dos meses. Esta debilidad en la demanda es geográficamente amplia, con ingresos en América que se esperan ligeramente más bajos, Europa, Medio Oriente y África proyectados para ser de un dígito medio más bajos, y Asia Pacífico anticipado para mantenerse en línea después de considerar los impactos arancelarios.

Análisis de la reacción del mercado y las causas subyacentes

La reacción inmediata del mercado fue bajista, con las acciones de Tate & Lyle cayendo un 9,7% a 406,00 peniques en Londres el miércoles por la mañana, lo que la convierte en la acción con peor rendimiento del FTSE 250. Esta significativa caída subraya la disminución de la confianza de los inversores en las perspectivas a corto plazo de la compañía.

Los analistas han citado varios factores que contribuyen a la perspectiva revisada y las subsiguientes rebajas. Barclays expresó su preocupación de que la guía revisada de Tate & Lyle para el año fiscal 2026 podría no ser lo suficientemente conservadora, lo que podría llevar a una mayor presión de una ronda de contratos más débil que afecte las ganancias del año fiscal 2027. La correduría señaló la continua debilidad en el negocio heredado de soluciones de alimentos y bebidas de la compañía, que se ha visto afectado por la competencia de precios en Europa y Asia, así como por una menor demanda en América del Norte.

La rebaja de Morgan Stanley fue impulsada en parte por la intención anunciada de Tyson Foods de eliminar gradualmente la sucralosa de sus productos de marca en EE. UU. Este movimiento plantea temores de que otras empresas de bienes de consumo envasados puedan seguir su ejemplo, un desarrollo que podría afectar significativamente el precio de las acciones de Tate & Lyle, dado que la sucralosa constituye aproximadamente el 9% de las ventas del grupo de la compañía.

Sumándose a la incertidumbre, existe una posible amenaza regulatoria. La petición ciudadana de agosto del excomisionado de la FDA David Kessler, que insta a la FDA a revocar el estado de "generalmente reconocido como seguro" para los ingredientes de carbohidratos refinados, incluido el jarabe de maíz con alto contenido de fructosa y los almidones modificados, introduce una capa adicional de riesgo, particularmente para los productores estadounidenses como Tate & Lyle.

Contexto más amplio e implicaciones

La previsión actualizada de Tate & Lyle para el año fiscal 2026 ahora proyecta una disminución de un porcentaje bajo de un solo dígito tanto en los ingresos como en el EBITDA ajustado. Esto contrasta con las previsiones anteriores y la perspectiva más pesimista de Barclays, que asume una disminución del 5% del EBITDA a tipo de cambio constante para el año fiscal 2026 y ha recortado las estimaciones de EBITDA para los años fiscales 2027 y 2028 en un 11-12%, citando una mayor presión sobre el margen unitario en la cartera principal basada en almidón.

A pesar de los desafíos, las sinergias de ingresos y costos planificadas de CP Kelco, así como los ahorros de su programa de productividad, están supuestamente en marcha. Se espera que la cartera de CP Kelco, adquirida en junio de 2024 por 1.800 millones de dólares, experimente una mejora del margen.

Comentario de expertos

Nick Hampton, Director Ejecutivo de Tate & Lyle, reconoció el entorno desafiante al tiempo que expresó optimismo por un cambio de rumbo:

"Continuamos logrando buenos avances en la entrega de los beneficios de la combinación CP Kelco... Si bien anticipamos que el entorno de la demanda del mercado a corto plazo seguirá siendo desafiante, esperamos que el rendimiento mejore a medida que avancemos hacia el cuarto trimestre."

Mirando hacia el futuro

En respuesta al desafiante panorama, Tate & Lyle está acelerando una serie de acciones destinadas a impulsar el crecimiento de los ingresos. Estas iniciativas incluyen inversiones en una segmentación de clientes mejorada, un mayor fortalecimiento de las capacidades de atención al cliente y la optimización de la capacidad dentro de su red de fabricación para mejorar la productividad. La compañía anticipa que estas acciones, junto con los crecientes beneficios de la combinación CP Kelco y la realización de sinergias de costos, contribuirán a un mejor rendimiento en el cuarto trimestre del año fiscal.

Los inversores estarán atentos a las señales de recuperación de la demanda, la eficacia de las iniciativas estratégicas de Tate & Lyle y cualquier otro desarrollo con respecto a las presiones regulatorias sobre los ingredientes clave. Las futuras negociaciones de contratos y el entorno económico más amplio también serán factores críticos que influirán en la trayectoria de la compañía en los próximos trimestres. El sentimiento predominante del mercado sigue siendo bajista, con una alta incertidumbre y potencial de volatilidad continua a medida que la compañía navega por estos vientos en contra y se esfuerza por recuperar la confianza de los inversores.