Đe dọa thuế quan làm dấy lên lo ngại về chiến tranh thương mại, thúc đẩy bán tháo cổ phiếu ngành làm đẹp

Đe Dọa Thuế Quan Tái Diễn Tác Động Đến Cổ Phiếu Mỹ, Ngành Làm Đẹp Ghi Nhận Giảm Sút

Các thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa giảm mạnh vào thứ Sáu, khi các nhà đầu tư phản ứng với sự tái bùng phát căng thẳng thương mại Mỹ-Trung. Đe dọa của Tổng thống Trump về việc tăng "mạnh" thuế quan đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc đã dẫn đến sự sụt giảm trên diện rộng của thị trường, trong đó ngành làm đẹp trải qua sự sụt giảm đặc biệt đáng chú ý.

Chi Tiết Sự Kiện: Thuế Quan Đối Với Hàng Nhập Khẩu Trung Quốc

Vào thứ Sáu, Tổng thống Donald Trump, thông qua mạng xã hội Truth Social của mình, đã thông báo rằng Hoa Kỳ đang "tính toán" một "sự gia tăng mạnh mẽ thuế quan đối với các sản phẩm của Trung Quốc nhập khẩu vào Hợp chủng quốc Hoa Kỳ". Tuyên bố này được đưa ra sau các động thái của Trung Quốc liên quan đến khoáng sản đất hiếm và báo hiệu một sự leo thang tiềm tàng trong tranh chấp thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trump sau đó đã chỉ ra rằng một mức thuế quan 100% bổ sung đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ được áp dụng bắt đầu từ ngày 1 tháng 11.

Để đáp lại những diễn biến này, cổ phiếu Estee Lauder (EL) đã giảm 6,73% vào chiều thứ Sáu, giao dịch ở mức 87,65 đô la. E.l.f. Beauty (ELF) trải qua một đợt giảm mạnh hơn nữa, giảm 10,54%. Thị trường rộng lớn hơn cũng cảm nhận được tác động: Nasdaq Composite nặng về công nghệ đã giảm 3,6%, tương đương 820 điểm, mặc dù trước đó trong ngày đã đạt mức cao kỷ lục. Chỉ số chuẩn S&P 500 đã giảm 2,7%, tương đương 182 điểm, trong khi chỉ số blue-chip Dow Jones Industrial Average giảm 1,9%, tương đương 878 điểm. Cả ba chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm hàng tuần ít nhất 2,4%.

Phân Tích Phản Ứng Thị Trường: Lo Ngại Chi Phí và Áp Lực Lợi Nhuận

Phản ứng của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi những lo ngại về chi phí tăng lên và khả năng biên lợi nhuận bị thu hẹp đối với các công ty có mức độ tiếp xúc đáng kể với sản xuất và chuỗi cung ứng của Trung Quốc. Đối với E.l.f. Beauty, khoảng 75% sản phẩm của họ được nhập từ Trung Quốc đại lục, khiến công ty rất dễ bị tổn thương trước việc tăng thuế quan. Sự dễ bị tổn thương này đã được thể hiện rõ trong kết quả quý 1 năm tài chính 2026 của công ty, nơi lợi nhuận ròng giảm 30% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 33,3 triệu đô la, phần lớn là do tác động của thuế quan Trung Quốc đối với lợi nhuận. Mặc dù vượt quá kỳ vọng của Phố Wall về doanh thu và tăng trưởng doanh số 9%, biên lợi nhuận gộp của công ty đã giảm khoảng 215 điểm cơ bản xuống còn 69%, làm nổi bật gánh nặng tài chính trực tiếp của các loại thuế quan này.

Các công ty khác cũng chịu áp lực; Amazon (AMZN), công ty có thể bị ảnh hưởng bởi việc tăng thuế quan đối với các sản phẩm sản xuất tại Trung Quốc, đã giảm 5%, dẫn đầu các công ty giảm giá của Dow. Lợi suất Trái phiếu Kho bạc 10 năm đã giảm xuống 4,06% từ 4,14%, phản ánh sự chuyển dịch sang các tài sản an toàn hơn, trong khi giá dầu thô cũng giảm.

Bối Cảnh Rộng Hơn và Hàm Ý: Đa Dạng Hóa Chuỗi Cung Ứng và Sức Mạnh Định Giá

Ma sát thương mại tái diễn này lặp lại các tranh chấp trước đây và nhấn mạnh những thách thức đang diễn ra của sự phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu. Hiệu suất của E.l.f. Beauty minh họa thách thức kép của việc duy trì đà tăng trưởng doanh số trong khi điều hướng áp lực chi phí do thuế quan gây ra. Mặc dù lợi nhuận giảm, công ty đã báo cáo quý tăng trưởng thứ 26 liên tiếp và giành được thị phần, thể hiện nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ, đặc biệt đối với các dòng sản phẩm giá cả phải chăng của mình.

Tuy nhiên, không phải tất cả các công ty làm đẹp đều có mức độ tiếp xúc như nhau. Các nhà phân tích của Morningstar cho rằng một số thương hiệu thời trang và làm đẹp hàng đầu có thể được định vị tốt hơn để hấp thụ tác động của thuế quan do sức mạnh định giá đáng kể của họ—với biên lợi nhuận gộp trung bình trên 70%—và sự linh hoạt trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Ví dụ, Estee Lauder và Coty đã vận hành các nhà máy ở Mỹ trong nhiều thập kỷ, có khả năng cung cấp các con đường để di dời sản xuất và giảm thiểu rủi ro thuế quan. Việc bãi bỏ gần đây miễn thuế đối với các gói hàng nhỏ ở Mỹ, khiến mỹ phẩm Hàn Quốc nhập khẩu phải chịu thuế quan 15%, tiếp tục cho thấy một xu hướng rộng hơn về việc tăng các rào cản thương mại ảnh hưởng đến ngành làm đẹp toàn cầu.

Bình Luận của Chuyên Gia: Triển Vọng của Nhà Phân Tích Vẫn Thận Trọng nhưng Lạc Quan

Bất chấp sự sụt giảm thị trường ngay lập tức, một số nhà phân tích vẫn duy trì quan điểm dài hạn lạc quan đối với các công ty chủ chốt trong ngành làm đẹp. Vào cùng ngày có các mối đe dọa thuế quan, JPMorgan đã duy trì khuyến nghị 'Nên mua' đối với E.l.f. Beauty và nâng giá mục tiêu từ 130 đô la lên 168 đô la, cho thấy niềm tin vào sức mạnh nội tại của công ty và khả năng vượt qua những khó khăn. Tương tự, JPMorgan đã điều chỉnh giá mục tiêu của Estee Lauder lên 114 đô la từ 99 đô la, đồng thời duy trì xếp hạng 'Nên mua'. Morningstar cũng duy trì ước tính giá trị hợp lý cho Estee Lauder có lợi thế cạnh tranh rộng lớn ở mức 120 đô la, xem đợt bán tháo là một phản ứng thái quá tiềm ẩn do khả năng thay đổi chính sách và khả năng điều chỉnh của các công ty.

Hướng Tới Tương Lai: Chiến Lược Giảm Thiểu và Bất Chắc Tiếp Diễn

Để đối phó với tình hình thuế quan, các công ty đang thực hiện nhiều chiến lược khác nhau. E.l.f. Beauty đã tăng giá 1 đô la trên toàn bộ danh mục sản phẩm của mình để bù đắp một phần chi phí tăng. Hơn nữa, công ty đang tích cực mở rộng sự hiện diện quốc tế của mình, đáng chú ý là vào các cửa hàng Sephora trên sáu thị trường Trung Đông (UAE, Ả Rập Saudi, Qatar, Bahrain, Kuwait và Oman), như một động thái chiến lược để đa dạng hóa ngoài thị trường Mỹ và chống lại sự biến động trong nước. Sự không chắc chắn xung quanh các chính sách thuế quan trong tương lai đã khiến E.l.f. Beauty tạm ngừng công bố hướng dẫn cả năm, chỉ cung cấp dự báo nửa đầu năm với dự kiến tăng trưởng doanh số ròng trên 9% nhưng biên EBITDA điều chỉnh khoảng 20%, giảm từ 23% trong cùng kỳ năm trước. Hiệu quả của các chiến lược giảm thiểu này và quỹ đạo của quan hệ thương mại Mỹ-Trung sẽ là những yếu tố quan trọng để các nhà đầu tư theo dõi trong những tuần và tháng tới.