Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) a annoncé des résultats financiers exceptionnels pour le deuxième trimestre 2025, affichant une croissance significative d'une année sur l'autre des revenus, du bénéfice par action et des marges. Cette performance souligne le rôle essentiel de TSM dans la chaîne d'approvisionnement technologique mondiale, en particulier dans le développement du secteur en plein essor de l'intelligence artificielle.

Introduction

Les marchés boursiers américains ont reçu un signal fort du secteur des semi-conducteurs alors que Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) a annoncé des résultats financiers exceptionnels pour le deuxième trimestre 2025. Le plus grand fabricant de puces contractuel au monde a démontré une croissance robuste d'une année sur l'autre sur les principaux indicateurs financiers, renforçant ainsi sa position dominante dans la production de puces avancées et son rôle critique dans le paysage en expansion de l'intelligence artificielle (IA).

L'événement en détail

TSM a annoncé une performance financière significative pour le T2 2025, avec un chiffre d'affaires en hausse à 31,73 milliards de dollars, représentant une augmentation de 54% sur un an. Le bénéfice par action (BPA) a bondi de 66% à 2,47 dollars contre 1,48 dollar l'année précédente, marquant une remarquable série de 16 trimestres de dépassement des prévisions de bénéfices. La société a également amélioré ses marges de rentabilité, avec une marge brute passant de 53,2% il y a un an à 58,6%, et une marge d'exploitation atteignant 49,6% contre 42,6%. Malgré une forte augmentation des dépenses d'investissement, passant de 6,3 milliards de dollars à 10,2 milliards de dollars, le flux de trésorerie disponible a augmenté de 4,1 milliards de dollars à 4,5 milliards de dollars, démontrant une allocation efficace du capital.

La composition du chiffre d'affaires de la société met en évidence un virage décisif vers le cycle de l'IA, avec environ 74% des ventes provenant de nœuds avancés inférieurs à 7 nm, dont 36% issus des technologies 5 nm et 24% des technologies 3 nm. Le calcul haute performance (HPC), un segment crucial pour les accélérateurs d'IA et les processeurs de centres de données, représente désormais 60% du chiffre d'affaires de TSM, contre 30% en 2020, et a augmenté de 14% d'un trimestre à l'autre. Une forte demande a également été observée dans l'IoT, qui a progressé de 14%, et les équipements de centres de données, qui ont bondi de 30%. Les ventes mensuelles d'août 2025 ont encore souligné cet élan, avec un bond de 33,8% sur un an pour atteindre environ 11,03 milliards de dollars américains.

Analyse de la réaction du marché

Les solides résultats du T2 et la forte demande pour les nœuds avancés, en particulier pour les applications d'IA, ont alimenté l'optimisme des investisseurs. La performance de TSM démontre son leadership technologique inégalé et son efficacité opérationnelle, se traduisant directement par de solides rendements financiers. Le cours de l'action de la société a considérablement surperformé le marché général, augmentant de plus de 30% au cours des six derniers mois, contre une augmentation de 13% pour l'indice S&P 500 sur la même période. Cette surperformance souligne la confiance du marché dans la capacité de TSM à capitaliser sur les tendances de croissance séculaires tirées par l'IA et le calcul haute performance.

Contexte plus large et implications

La prévoyance stratégique de TSM et son programme d'investissement agressif consolident sa position en tant qu'acteur indispensable de la technologie mondiale. La société déploie plus de 90 milliards de dollars en réserves de trésorerie et maintient un solde de trésorerie net de 55 milliards de dollars, lui permettant de surpasser ses rivaux tant en fabrication qu'en recherche et développement. Cet investissement soutient le déploiement des technologies de nouvelle génération, y compris les nœuds N2 de 2 nm attendus fin 2025, offrant des gains d'efficacité énergétique significatifs, avec des améliorations supplémentaires prévues jusqu'en 2028.

Au-delà des avancées technologiques, TSM diversifie activement son empreinte manufacturière avec six usines aux États-Unis, deux au Japon et une coentreprise en Allemagne. Cette stratégie d'expansion mondiale vise à réduire les risques géopolitiques et à renforcer la sécurité de la chaîne d'approvisionnement pour ses clients internationaux. L'entreprise a non seulement maintenu ses relations bien établies avec les géants de la technologie tels que Apple (AAPL), Nvidia (NVDA) et AMD (AMD), mais a également obtenu des projets stratégiques d'IA, notamment la décision de Google de transférer sa production de puces Tensor G5 de Samsung à TSM.

Commentaire d'expert

Commentant la performance et les perspectives de l'entreprise, Wendell Huang, vice-président senior et directeur financier de TSMC, a déclaré :

"Nos activités au deuxième trimestre ont été soutenues par une demande toujours robuste liée à l'IA et au calcul haute performance (HPC). Pour le troisième trimestre 2025, nous nous attendons à ce que nos activités soient soutenues par une forte demande pour nos technologies de processus de pointe."

Perspectives

La direction anticipe une forte demande continue pour ses technologies de processus avancées, prévoyant un chiffre d'affaires pour le T3 2025 entre 31,8 milliards et 33,0 milliards de dollars américains. Les analystes prévoient un BPA pour l'ensemble de l'année 2025 proche de 9,81 dollars par action, passant à 11,31 dollars en 2026, avec un chiffre d'affaires qui devrait passer de 3,65 billions de TWD en 2025 à 4,23 billions de TWD en 2026.

Malgré les perspectives optimistes, TSM est confrontée à des vents contraires potentiels. Les fluctuations monétaires, en particulier l'appréciation du nouveau dollar taïwanais par rapport au dollar américain, devraient peser sur les marges. En outre, les investissements substantiels dans l'expansion à l'étranger, tels que les usines américaines en Arizona, devraient diluer les marges brutes de 2% à 4% par an au cours des cinq prochaines années, même s'ils renforcent la résilience à long terme de la chaîne d'approvisionnement de l'entreprise. Les risques liés à la politique commerciale restent également un facteur à surveiller. Néanmoins, la solide feuille de route de TSM en matière de technologies avancées et son positionnement stratégique sur le marché devraient stimuler une croissance durable et consolider son rôle de composante critique de la révolution mondiale de l'IA.