Starbucks informó una disminución significativa en las ganancias del tercer trimestre del año fiscal 2025 y en las ventas comparables, particularmente en EE. UU., a medida que los consumidores reducen el gasto discrecional en medio de un clima económico desafiante. Los ingresos operativos y los márgenes de la compañía se contrajeron notablemente, lo que llevó a una caída sustancial en las ganancias netas y las ganancias por acción ajustadas por debajo de las expectativas de los analistas. Este desempeño refleja vientos en contra más amplios en el sector de bienes de consumo discrecional, con el debilitamiento de las ventas minoristas y la confianza del consumidor. En respuesta, Starbucks está implementando una iniciativa "De vuelta a Starbucks", centrándose en mejorar las experiencias en la tienda, simplificar las operaciones e introducir opciones más asequibles para reavivar el compromiso del cliente. A pesar de estas reinversiones estratégicas, las perspectivas inmediatas para las acciones de Starbucks siguen bajo presión, y los analistas anticipan una mayor disminución en el BPA.

Las acciones de Starbucks (SBUX) enfrentaron una presión negativa tras el anuncio de la compañía de una fuerte disminución en la rentabilidad y las ventas comparables para el tercer trimestre fiscal de 2025. Los resultados subrayan el impacto de un entorno de gasto del consumidor más ajustado, particularmente en los Estados Unidos, lo que genera preocupaciones en el sector más amplio de bienes de consumo discrecional.

Resumen del rendimiento del tercer trimestre del año fiscal 2025

Para el tercer trimestre del año fiscal 2025, Starbucks informó ganancias netas atribuibles a la compañía de $558.3 millones, o $0.49 por acción. Esto representa una disminución sustancial del 47% en comparación con $1.05 mil millones, o $0.93 por acción, en el mismo período del año pasado. Sobre una base ajustada, las ganancias por acción (EPS) disminuyeron un 46% interanual a $0.0,50, quedando aproximadamente un 23.08% por debajo de las expectativas de los analistas de $0.65.

Los ingresos operativos del trimestre disminuyeron a $918.7 millones, desde $1.4 mil millones en el tercer trimestre del año fiscal 2024. El margen operativo se contrajo significativamente al 13.3% desde el 21.0% del año anterior, con un margen operativo GAAP que alcanzó el 9.9%. Los ingresos netos consolidados, sin embargo, aumentaron un 4% a $9.5 mil millones, superando la previsión de $9.29 mil millones.

Disminución de ventas y contracción de márgenes

Starbucks experimentó una disminución del 2% en las ventas comparables de tiendas a nivel mundial en el tercer trimestre del año fiscal 2025, impulsada principalmente por una disminución del 2% en las transacciones comparables, parcialmente compensada por un aumento del 1% en el ticket promedio. En América del Norte, las ventas comparables de tiendas también cayeron un 2%, con una disminución del 3% en las transacciones mientras que el ticket promedio experimentó un aumento del 1%. Las ventas comparables de tiendas en EE. UU. reflejaron esta tendencia con una disminución del 2%, lo que marca la sexta disminución trimestral consecutiva en las ventas en tiendas comparables en EE. UU.

Por el contrario, las ventas comparables de tiendas internacionales se mantuvieron estables, mientras que China experimentó un aumento del 2% en las ventas comparables, impulsado por un aumento del 6% en las transacciones comparables. La contracción de los márgenes operativos se atribuyó a varios factores, incluido el desapalancamiento, las inversiones en las iniciativas "De vuelta a Starbucks" de la compañía —que incluyen mano de obra adicional y la Experiencia de Liderazgo 2025— y las presiones inflacionarias continuas.

Obstáculos más amplios para el gasto del consumidor

El desempeño del tercer trimestre de Starbucks se alinea con los desafíos más amplios observados en el sector minorista y el sector de bienes de consumo discrecional. Datos recientes indican una reducción en el gasto del consumidor, con las ventas minoristas en mayo de 2025 cayendo un 0.9%, la caída más pronunciada en cuatro meses. Si bien las ventas minoristas básicas (excluyendo automóviles, gasolina y servicios de alimentos) experimentaron un crecimiento modesto, el gasto general se ha desplazado hacia los productos esenciales. La confianza del consumidor también disminuyó a 93.0 en junio, con el índice de expectativas alcanzando un territorio de advertencia de recesión en 69.0. El clima económico refleja además esta cautela, con un PIB del primer trimestre revisado a -0.5%, lo que indica una contracción.

Esta tendencia es secundada por otros líderes de la industria. La CEO de Denny's, Kelli Valade, afirmó que el "entorno de consumo muy inestable" ha persistido, señalando que:

"Los ingresos de los hogares siguen bajo presión y el sentimiento del consumidor sigue siendo volátil, lo que significa que los consumidores están reduciendo el gasto en la mayoría de las categorías, y están siendo más selectivos sobre dónde gastar."

De manera similar, el CEO de McDonald's, Chris Kempczinski, observó una disminución de "dos dígitos" en las visitas de clientes de bajos ingresos, enfatizando que "volver a involucrar al consumidor de bajos ingresos es fundamental" y concluyendo que esta "base de consumidores bifurcada es la razón por la que seguimos siendo cautelosos sobre la salud general a corto plazo del consumidor estadounidense". La combinación de tasas de interés sostenidas (4.25–4.5%) y una inflación subyacente persistente (aproximadamente 2.7%) continúa exprimiendo los márgenes operativos de los minoristas.

Iniciativas estratégicas y perspectivas futuras

En respuesta a estos desafíos, Starbucks está implementando activamente su iniciativa "De vuelta a Starbucks", una estrategia multifacética destinada a revitalizar su identidad de "tercer lugar". Esto incluye inversiones significativas, como un programa de mejora de $150,000 por tienda que se dirige a 1,000 ubicaciones en América del Norte para 2026, que se centra en reintroducir asientos, una estética más cálida y tazas de cerámica.

La compañía también está optimizando los pedidos y pagos móviles, simplificando su menú y lanzando el modelo de "Servicio Delantal Verde" para mejorar la eficiencia operativa. Se están introduciendo nuevas innovaciones de productos, como Protein Cold Foam y Protein Lattes, y Starbucks está explorando opciones más asequibles, incluyendo bebidas más pequeñas y de menor precio y ofertas combinadas, mientras elimina el recargo en las alternativas de leche para atender a los consumidores sensibles a los costos.

A pesar de estas reinversiones estratégicas, las perspectivas para Starbucks siguen siendo cautelosas. La compañía se enfrenta a una competencia intensificada de rivales como Luckin Coffee y Dutch Bros, agravada por el ajuste general del gasto discrecional del consumidor. La acción se considera actualmente cara, con una relación Precio-Ganancias (P/E) de 38.18 en comparación con el 29.81 del S&P 500, y los analistas anticipan una caída significativa del EPS este año. El éxito de la iniciativa "De vuelta a Starbucks" será crucial para reavivar el compromiso del cliente en medio de un panorama económico y competitivo desafiante. Los factores clave a observar en los próximos trimestres incluyen la efectividad de estos cambios estratégicos para impulsar el crecimiento de las ventas comparables y mejorar los márgenes operativos, así como las tendencias más amplias en el gasto y la confianza del consumidor.