El informe de Citrini provoca una caída del 35% en el sector
Un informe del 23 de febrero de Citrini Research que pronosticaba un apocalipsis impulsado por la IA para los proveedores de software desencadenó una fuerte venta, culminando un doloroso declive para el sector. El iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), un índice de referencia clave de la industria, cayó un 35% desde su máximo de septiembre hasta su mínimo del 23 de febrero. El informe amplificó los temores de los inversores de que la IA generativa permitiría a las empresas construir sus propias herramientas de software, haciendo obsoletos a los proveedores tradicionales. Este sentimiento bajista impulsó el interés corto en el sector a un máximo de 17 años a finales de mes, según datos de Deutsche Bank Securities.
Los fondos de cobertura cambian de rumbo, impulsando un rebote del 13%
El mercado giró rápidamente, desafiando la narrativa bajista. Desde su mínimo del 23 de febrero, el ETF de software IGV ha ganado un 13%, marcando su mejor rendimiento semanal en 11 meses. Esta reversión fue impulsada por inversores que cubrieron posiciones cortas en software y deshicieron posiciones saturadas en empresas de semiconductores. Una cesta de Goldman Sachs que sigue el software frente a las empresas de semiconductores subió aproximadamente un 9% en marzo, lo que refleja el rápido cambio de sentimiento. Los datos del mercado de opciones confirman el cambio, mostrando un aumento en la demanda de exposición alcista al software a medida que el posicionamiento se movió de niveles profundamente sobrevendidos a una reparticipación activa.
Valoraciones y recompras señalan una confianza renovada
La recuperación se sustenta en fundamentales convincentes y acciones corporativas decisivas. Una cesta de software de Goldman Sachs ahora cotiza a 22 veces las ganancias futuras, un descuento significativo con respecto a su promedio de 10 años de 52. Acciones individuales como Salesforce tienen un precio inferior a 15 veces las ganancias futuras, en comparación con su promedio histórico de 46. Esta brecha de valoración se ve reforzada por un sólido desempeño, ya que el 93% de las empresas de software del S&P 500 superaron las estimaciones de ganancias del cuarto trimestre, y se proyecta que el sector entregue un crecimiento de ganancias del 21% en 2026.
Las empresas están aprovechando la caída de sus precios de las acciones para devolver capital a los accionistas. Salesforce anunció que está aumentando su autorización de recompra de acciones a 50 mil millones de dólares. Otros fabricantes de software, incluidos Wix.com e Intuit Inc., también se han comprometido a agresivas recompras, lo que indica la creencia de la gerencia de que los temores del mercado son exagerados.
Este no es nuestro primer SaaSpocalypse.
— Marc Benioff, CEO de Salesforce.
Edgen Stock·Mar 19 2026, 12:37