El sector de los reactores modulares pequeños experimenta ganancias significativas
El sector de los Reactores Modulares Pequeños (SMR) ha sido testigo de una actividad de mercado sustancial, con empresas como Oklo y NuScale Power experimentando una considerable apreciación de sus acciones. Desde abril, las acciones de Oklo (OKLO) han subido más del 700%, mientras que NuScale Power (SMR) ha visto su valoración casi cuadruplicarse. Este pronunciado aumento refleja un interés especulativo de los inversores en tecnologías nucleares avanzadas, a pesar de los desafíos históricos y las continuas preguntas sobre la viabilidad comercial dentro de la industria.
Resumen del rendimiento de los principales actores de SMR
El mercado más amplio relacionado con los SMR también ha mostrado un rendimiento robusto. Más allá del aumento del 552.7% de Oklo y del 134% de NuScale Power desde abril, otras empresas vinculadas al renacimiento de la energía nuclear han registrado aumentos significativos. GE Vernova avanzó un 83.4%, BWX Technologies un 71.8%, Cameco Corp. un 66.2% y Constellation Energy Corp. un 62.8%. Las acciones de NuScale Power, específicamente, han subido un 223% en el último año y un 375% desde su mínimo anual en abril, impulsadas por la aprobación de diseño de la Comisión Reguladora Nuclear (NRC) de EE. UU. para su tecnología SMR, lo que la convierte en la primera y actualmente única SMR en lograr tal hito.
Impulsores del entusiasmo del mercado y preocupaciones subyacentes
El ferviente entusiasmo de los inversores por los SMR está impulsado principalmente por la creciente demanda de energía de carga base confiable y libre de carbono, en gran parte de los centros de datos de IA. Gigantes tecnológicos como Amazon y Google están buscando activamente acuerdos con empresas nucleares, con Amazon invirtiendo notablemente en X-Energy para financiar directamente la construcción de reactores. Los esfuerzos de la administración Trump para revitalizar la industria nuclear de EE. UU. han impulsado aún más este sentimiento. Sin embargo, persisten importantes preocupaciones con respecto a la viabilidad comercial y la sostenibilidad financiera de estas empresas. Se proyecta que muchas startups de SMR, incluida Oklo, no generen ingresos hasta 2027 o más tarde y se espera que sigan siendo poco rentables durante varios años después. Los sobrecostos históricos en proyectos nucleares, los largos procesos regulatorios y la ausencia de pedidos de clientes firmes para muchas empresas contribuyen a una perspectiva cautelosa.
Implicaciones para el mercado más amplio y asociaciones estratégicas
El mercado global de SMR, valorado en 5.810 millones de dólares en 2024, se proyecta que alcance los 8.370 millones de dólares para 2032, lo que indica fuertes perspectivas a largo plazo. Las inversiones estratégicas están fluyendo hacia el sector, con X-Energy, TerraPower, NuScale Power y Newcleo asegurando colectivamente casi el 92% de los 3.200 millones de dólares en financiación de capital dirigidos a empresas de SMR durante los últimos ocho años. En particular, Amazon está financiando cuatro reactores Xe-100 en Washington, y HD Hyundai se ha asociado con TerraPower para industrializar la fabricación de SMR. El apoyo gubernamental también es evidente, con Italia considerando una inversión estratégica en Newcleo y el gobierno canadiense proporcionando un respaldo sustancial para el proyecto SMR de Darlington, cuya operación está programada para 2030. A pesar del clima de inversión positivo, el Proyecto de Energía Libre de Carbono (CFPP) que involucra a NuScale fue terminado de mutuo acuerdo debido al aumento de los costos, lo que subraya los obstáculos financieros inherentes.
Perspectivas de expertos y riesgos de valoración
Los analistas han expresado reservas con respecto a las valoraciones actuales del sector. Rama Variankaval de JPMorgan señaló un "optimismo poco realista" dada la historia de sobrecostos de construcción de la industria y la economía no probada de los SMR. Bank of America (BofA) rebajó la calificación de Oklo y NuScale Power en septiembre de 2025, citando que sus valoraciones están "por delante de la realidad". Los analistas de BofA, Dimple Gosai y Christopher Souther, indicaron que los análisis de flujo de caja descontado inverso (DCF) implican rampas de despliegue y tasas de descuento que son "poco realistas". Por ejemplo, Oklo cotiza a aproximadamente 130 veces las ganancias negativas y reportó una pérdida operativa de 17.9 millones de dólares en el primer trimestre de 2025. La venta interna de millones de dólares por parte del CEO, COO y CFO de Oklo en junio de 2025 resalta aún más las preocupaciones sobre la posible dilución de los accionistas a medida que la empresa enfrenta un aumento acelerado del consumo de efectivo y la necesidad de financiación de capital futura.
"El Nasdaq, de gran peso tecnológico, registró su mejor día desde febrero, impulsado por un salto del 4.5% en las acciones de NVIDIA Corp. (NVDA)." Si bien esta cita se refiere a un evento diferente, el sentimiento de cautela de analistas como los de BofA sugiere preocupaciones similares sobre los rápidos aumentos de valoración antes de hitos comerciales concretos en el sector de los SMR.
Perspectivas y factores clave a monitorear
La trayectoria futura del sector SMR depende de varios factores críticos. La obtención de acuerdos de compra de energía (PPA) vinculantes, no solo memorandos de entendimiento no vinculantes, es primordial para probar la viabilidad comercial. Las aprobaciones regulatorias, como el progreso de la NRC con NuScale, siguen siendo cruciales, aunque Oklo se enfrentó a un rechazo de la NRC de su solicitud de licencia inicial en 2020. La cadena de suministro para reactores nucleares avanzados, particularmente la disponibilidad de combustible de uranio de bajo enriquecimiento de alto ensayo (HALEU), presenta otro desafío, ya que la producción a escala comercial es actualmente limitada. Los inversores deben monitorear de cerca los próximos resultados financieros, como el informe del tercer trimestre de 2025 de NuScale programado para el 6 de noviembre de 2025, y el progreso tangible en los cronogramas de construcción y los compromisos firmes de los clientes en lugar de solo los titulares, dados los importantes riesgos operativos y financieros inherentes a llevar esta tecnología al mercado a gran escala.
fuente:[1] Las acciones de Oklo han subido un 736% desde abril -- 1 razón por la que algunos expertos están preocupados | The Motley Fool (https://www.fool.com/investing/2025/10/20/okl ...)[2] Las acciones de Oklo han subido un 736% desde abril -- 1 razón por la que algunos expertos están preocupados (https://www.fool.com/investing/2025/10/20/okl ...)[3] El entusiasmo de los inversores por los pequeños reactores nucleares se dispara en medio de la cautela - The New York Times (https://www.nytimes.com/2024/07/22/business/e ...)
Edgen Stock·Oct 21 2025, 12:47
