Shopify Inc. 不顾消费者趋势疲软，公布了强劲的 2025 年第二季度财报，收入飙升 31%，GMV 增长 31%。这家电子商务巨头的表现得益于国际扩张、B2B 增长和战略性人工智能投资，尽管存在估值担忧，但仍导致市场反应积极。

标题

Shopify 公布强劲的 2025 年第二季度业绩，受 GMV 和收入加速增长推动

开篇

美国电子商务平台 Shopify Inc. (SHOP) 近期公布了 2025 年第二季度的强劲财务业绩，收入和商品交易总额 (GMV) 均加速增长。这一表现超越了普遍疲软的消费者趋势，使该公司成为一些直接软件竞争对手中的佼佼者。强劲的业绩引发了市场对该股票的显著积极反应。

事件详情

在 2025 年第二季度，Shopify 的收入同比增长 31%，达到 26.8 亿美元。这一数字超出了市场预期的 25.5 亿美元。商品交易总额 (GMV) 也显著增长，同比增长 31%，达到 878 亿美元。该公司报告调整后的每股收益 (EPS) 为 0.35 美元。

此次增长的主要驱动因素包括北美、欧洲和亚太地区商品交易总额的全面加速，其中欧洲表现尤为强劲，按固定汇率计算商品交易总额增长了 42%。线下商品交易总额也显示出强劲增长，同比增长 29%，这得益于大型零售商的更多采用。此外，Shopify 的企业对企业 (B2B) 商品交易总额翻了一番多，在第二季度实现了 101% 的增长。商家解决方案收入作为关键业务部门，同比增长 36.6%，达到 20.2 亿美元，这得益于 Shopify Payments 渗透率的提高，后者处理了 64% 的商品交易总额。

市场反应分析

市场对 Shopify 的业绩反应积极，股价出现上涨。这种乐观情绪源于该公司在充满挑战的消费者环境中展现出加速增长的能力。运营效率显而易见，连续第八个季度保持 16% 的自由现金流利润率。尽管估值较高——目前该股票的市销率 (P/S) 为 19，市盈率 (P/E) 为 81.69——投资者似乎优先考虑该公司的强劲增长和战略定位。阿尔特曼 Z 值 49.56 和最小的债转股比率 0.01 进一步突显了其强大的财务健康状况。

更广泛的背景与影响

Shopify 的表现与许多零售品牌较弱的可比销售数据以及一些直接软件竞争对手面临的困境形成对比。以科技股为主的 纳斯达克 市场已受到表现强劲公司的贡献，而 Shopify 的业绩与这一趋势相符，其股价在财报发布前今年以来已上涨 34.9%，并在盘前交易中进一步飙升。尽管分析师承认其增长潜力，但对其高估值的担忧依然存在，GF Value 估计该股在 107.65 美元 处显得严重高估。例如，菲利普证券将 Shopify 评级下调至“中性”，并将目标价修正为 150 美元，理由是估值是一个关键因素。这形成了一个双重叙事，即强劲的基本面表现与高估值并存。

专家评论

“今天的业绩是我们多年前大胆押注的回报，”Shopify 总裁 Harley Finkelstein 表示。“我们现在进行的投资将为我们的下一篇章提供动力。在 Shopify，创新永不止步。无论数字看起来多么好，商业领域总有新的前沿——我们将继续引领潮流。”

Shopify 首席财务官 Jeff Hoffmeister 补充道：

“Shopify 又实现了一个出色的季度，北美、欧洲和亚太地区的 GMV 和收入增长率均环比加速。欧洲是尤其强劲的增长来源，其 GMV 按固定汇率计算增长了 42%。”

展望未来

Shopify 对 2025 年第三季度的指引预计收入将继续同比增长 20% 至 30% 左右，毛利润预计将以 20% 左右的速度增长。该公司正积极投资人工智能 (AI) 和国际扩张，以维持其增长轨迹。新的 AI 工具，例如 Shopify Catalog 和 AI 商店构建器，旨在增强商家能力和客户参与度。此外，Shopify Payments 正在扩展到 16 个新国家，公司正通过转向订阅解决方案和更大的商家来使其收入来源多样化。这些战略举措是未来几个季度值得关注的关键因素，因为 Shopify 旨在不断发展的电子商务领域保持其强大的市场地位。