Los principales fondos detienen los reembolsos después de solicitudes de retiro del 11,6%
El mercado de crédito privado se enfrenta a una grave escasez de liquidez, ya que varios de sus mayores actores se han visto obligados a restringir los reembolsos de los inversores. Ares Management limitó recientemente los retiros de su Fondo de Ingresos Estratégicos después de que las solicitudes de reembolso alcanzaran el 11,6% de sus activos. Esto sigue a un movimiento similar de Apollo Global Management, que limitó los retiros de su fondo Apollo Debt Solutions de 14,500 millones de dólares al 5% después de enfrentar solicitudes por el 11,2% de sus acciones, equivalente a más de 1,500 millones de dólares.
La tendencia es sistémica en toda la industria. El 3 de marzo, el fondo de crédito privado insignia de Blackstone, de 820,000 millones de dólares, enfrentó solicitudes de reembolso por el 7,9% de sus activos. A esto le siguió BlackRock restringiendo los retiros de su fondo de préstamos corporativos HPS de 26,000 millones de dólares el 6 de marzo, y Morgan Stanley y Cliffwater imponiendo sus propios límites el 11 de marzo. La presión se ha estado acumulando al menos desde el 19 de febrero, cuando Blue Owl limitó los reembolsos, y fue puntuada por una amortización de activos del 19% por parte de BlackRock en su TCP Capital Corp. el 26 de enero. Subrayando la creciente crisis, un copresidente de Apollo declaró el 16 de marzo que algunas valoraciones de activos en los mercados privados están "completamente equivocadas".
La investigación de la SEC sobre Egan-Jones agrava la crisis de confianza
Agravando la escasez de liquidez, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha encendido una crisis de confianza más profunda al iniciar una investigación sobre Egan-Jones. El regulador está cuestionando públicamente si la agencia de calificación puede "producir consistentemente calificaciones crediticias con integridad". Este movimiento cambia el enfoque del mercado de las restricciones de retiro a la fiabilidad fundamental de las evaluaciones de riesgo que sustentan todo el ecosistema de crédito privado.
Egan-Jones, aunque más pequeña que sus principales competidores, desempeña un papel crucial en el mercado de crédito privado, y sus calificaciones son ampliamente utilizadas por las compañías de seguros para determinar los requisitos de capital. Este no es el primer encuentro de la firma con los reguladores; en 2012, la SEC sancionó a la compañía por tergiversaciones relacionadas con sus calificaciones para valores respaldados por activos. La investigación actual sugiere que los inversores, incluidas las principales instituciones, pueden estar confiando en datos erróneos, subestimando potencialmente el riesgo real en sus carteras de una manera que recuerda la crisis financiera de 2008.
Edgen Stock·Mar 26 2026, 12:11