La jefa de cumplimiento dimite mientras las acciones caen a un mínimo de una década
Margaret Ryan ha dimitido como Directora de la División de Cumplimiento de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), con efecto inmediato, tras haber servido durante menos de siete meses. Ryan, que comenzó en septiembre de 2025, no dio una razón específica para su partida, pero esta se produce en un contexto de fuerte desescalada en las acciones reguladoras de la agencia. Sam Waldon, el director principal adjunto, actuará como director interino.
El cambio de liderazgo coincide con un fuerte descenso en la actividad de la agencia. En el año fiscal 2025, la SEC inició solo 313 nuevas acciones de cumplimiento, una disminución del 27% con respecto al año anterior y el número más bajo en una década. El impacto financiero de esta desaceleración también es marcado, con los acuerdos monetarios totales cayendo un 45% hasta los 808 millones de dólares en el mismo período. Estos datos cuantifican la declarada "corrección de rumbo crítica" de la SEC, alejándose de las violaciones técnicas y dirigiéndose hacia casos de daño directo al inversor.
La SEC redefine las criptomonedas, declarando que la mayoría de los tokens no son valores
El cambio en la estrategia de cumplimiento es más evidente en el espacio de los activos digitales. En un movimiento histórico, la SEC y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) emitieron conjuntamente una guía declarando que la mayoría de los activos digitales, incluidos los stablecoins, los bienes digitales y los coleccionables, no son valores. Esta nueva taxonomía de tokens revierte formalmente el agresivo enfoque de "regulación por aplicación" que definió a la administración anterior, que consideraba la mayoría de los tokens cripto como valores.
Esta reforma política proporciona un contexto crucial para la partida de Ryan, con fuentes que sugieren que su enfoque "estricto" chocó con la agenda desreguladora del presidente Paul Atkins y el abandono por parte de la agencia de acciones pendientes contra empresas cripto. El nuevo marco limita la jurisdicción de la SEC solo a los "valores digitales" que imitan instrumentos tradicionales como acciones o deuda, proporcionando la claridad que los participantes del mercado han buscado durante mucho tiempo.
El nuevo enfoque "volver a lo básico" señala menos sanciones
La nueva dirección de la SEC prioriza lo que el presidente Atkins llama un modelo de cumplimiento "volver a lo básico" centrado en el fraude, la manipulación del mercado y los abusos de confianza. Este enfoque resta importancia a las sanciones por fallos técnicos de cumplimiento que no resultan en un daño claro al inversor, una política que se espera que continúe bajo el liderazgo actual. La capacidad de la comisión para perseguir un alto volumen de casos también se ve afectada por una reducción reportada del 15% en su fuerza laboral.
Los observadores del mercado esperan que este entorno menos punitivo persista. El cambio de director es poco probable que altere la trayectoria de la agencia, ya que la propia comisión establece la política general. Jerome Tomas, socio del bufete de abogados Baker McKenzie, señala que la división de cumplimiento "toma sus indicaciones de la comisión en su conjunto". Con una mayoría republicana en la comisión, la postura desreguladora actual parece firmemente arraigada.
Edgen Stock·Mar 19 2026, 08:59