Các nhà phân tích hạ cấp Quỹ ETF cổ phiếu cổ tức Schwab U.S. xuống 'Nắm giữ'

Các nhà phân tích tại PropNotes đã hạ cấp Quỹ ETF cổ phiếu cổ tức Schwab U.S. (SCHD), một quỹ quan trọng với 71,22 tỷ đô la tài sản được quản lý, xuống xếp hạng 'Nắm giữ'. Quyết định này, được công bố vào ngày 27 tháng 9 năm 2025, đánh dấu một sự thay đổi đáng chú ý trong ý kiến chuyên gia đối với một quỹ ETF trước đây được coi là 'tiêu chuẩn vàng' trong không gian thu nhập cổ tức.

Chi tiết về việc hạ cấp

PropNotes đã trích dẫn 'hiệu suất kém liên tục của SCHD kể từ khi thị trường chuyển dịch theo hướng AI vào năm 2022' là chất xúc tác chính cho việc hạ cấp. Một yếu tố quan trọng được nhấn mạnh là việc SCHD ít tiếp xúc với các cổ phiếu tăng trưởng 'Mag 7', vốn là những động lực đáng kể của lợi nhuận thị trường gần đây. Việc thiếu sự phù hợp với xu hướng thị trường hiện hành đã dẫn đến 'sự tụt hậu đáng kể so với S&P 500 sau ChatGPT.'

Trước năm 2022, từ khi thành lập vào năm 2011, SCHD được ca ngợi vì khả năng mang lại tổng lợi nhuận mạnh mẽ và lợi suất cổ tức nhất quán. Tuy nhiên, hiệu suất gần đây của nó, được đặc trưng bởi 'những đợt giảm giá gần đây và sự phục hồi yếu ớt', đã làm dấy lên mối lo ngại giữa các nhà phân tích về khả năng tạo ra tổng lợi nhuận mạnh mẽ trong môi trường hiện tại. Do đó, PropNotes đã khuyên các nhà đầu tư 'tạm thời đứng ngoài thị trường', tuyên bố rõ ràng rằng họ 'không phân bổ vốn mới cho SCHD.'

Chuyển dịch thị trường và sự chênh lệch hiệu suất

Việc hạ cấp SCHD phản ánh một sự thay đổi rộng lớn hơn trong tâm lý thị trường, từ các chiến lược giá trị cổ tức truyền thống sang tăng trưởng do AI điều khiển. Năm 2022 đánh dấu một sự thay đổi chế độ thị trường đáng kể, thưởng cho các công ty tăng trưởng, đặc biệt là những công ty trong lĩnh vực công nghệ, hơn là các công ty trả cổ tức thông thường. Điều này thể hiện rõ trong sự chênh lệch hiệu suất được quan sát vào năm 2025; tính đến đầu quý 3, S&P 500 đã mang lại Tổng lợi nhuận 12,33%, trong khi Tổng lợi nhuận của SCHD tương đối khiêm tốn là 2,90%.

Quy trình lựa chọn tài sản có hệ thống của SCHD, nhấn mạnh chất lượng, lợi suất và rủi ro tập trung thấp hơn, thường dẫn đến một cấu trúc danh mục đầu tư khác biệt so với các chỉ số tập trung vào tăng trưởng. Tính đến ngày 30 tháng 6, danh mục đầu tư của nó được phân bổ nặng nề cho lĩnh vực năng lượng (19,2%), hàng tiêu dùng thiết yếu (18,8%) và chăm sóc sức khỏe (15,5%), với mức phân bổ khiêm tốn hơn 9% cho công nghệ thông tin. Điều này trái ngược hoàn toàn với S&P 500, nơi chỉ riêng các công ty 'Magnificent 7' được dự kiến sẽ đóng góp 25% tổng lợi nhuận chỉ số và chiếm 34,3% tổng vốn hóa thị trường vào năm 2025.

Bối cảnh rộng hơn: Thị trường do AI điều khiển

Sự thống trị của các chủ đề tăng trưởng do AI điều khiển tiếp tục định hình sự dẫn dắt thị trường. Đối với nhóm 'Mag 7', lợi nhuận quý 3 năm 2025 dự kiến sẽ tăng 12,2% so với cùng kỳ năm trước với doanh thu cao hơn 14,6%. Loại trừ bảy công ty này, các thành phần S&P 500 còn lại được dự báo sẽ tăng trưởng lợi nhuận 6,8% vào năm 2025. Sự phân đôi này nhấn mạnh ảnh hưởng đáng kể của cuộc cách mạng AI đối với hiệu suất thị trường tổng thể và sở thích của nhà đầu tư.

Bất chấp những khó khăn gần đây, SCHD vẫn duy trì những đặc điểm hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập. Nó cung cấp lợi suất cổ tức trong mười hai tháng gần nhất khoảng 3,8% và Tốc độ tăng trưởng cổ tức 5 năm (CAGR) là 10,87%. Cấu trúc hiện tại của nó, với các khoản nắm giữ như AbbVie, Chevron và Home Depot, nhằm mục đích mang lại cổ tức bền vững. Tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) của quỹ ETF dưới 14 lần vẫn thấp hơn nhiều so với mức đa bội 22 lần của S&P 500 và mức đa bội 28 lần của 'Mag 7', cho thấy một nơi trú ẩn an toàn tiềm năng hơn cho các nhà đầu tư dự đoán một sự xoay vòng trở lại giá trị.

Tâm lý nhà đầu tư và triển vọng tương lai

Tâm lý thị trường hiện hành đối với SCHD hiện không chắc chắn đến tiêu cực, phản ánh sự chuyển dịch rộng lớn hơn sang tăng trưởng do AI điều khiển. Trong khi PropNotes khuyến nghị thận trọng, một số nhà phân tích cho rằng 'sự cường điệu đã tích tụ trong các chủ đề tăng trưởng AI' và rằng một sự xoay vòng từ tăng trưởng sang giá trị có thể có lợi cho SCHD. Họ lập luận rằng các khoản nắm giữ chất lượng cao của SCHD và việc ít tiếp xúc với công nghệ hơn mang lại khả năng phục hồi chống lại một sự tiêu hóa tiềm năng của đợt tăng giá công nghệ, đặc biệt là với các định giá hấp dẫn và khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai.

"Trong khi SCHD tiếp tục cung cấp chất lượng, lợi suất và rủi ro tập trung thấp hơn, những đợt giảm giá gần đây và sự phục hồi yếu ớt làm dấy lên mối lo ngại về khả năng mang lại tổng lợi nhuận mạnh mẽ trong môi trường thị trường hiện tại."

Quan điểm này làm nổi bật cuộc tranh luận đang diễn ra giữa đầu tư tăng trưởng và giá trị trong một thị trường bị ảnh hưởng nặng nề bởi đổi mới công nghệ và các yếu tố kinh tế vĩ mô, bao gồm việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản gần đây và các dấu hiệu giảm thêm.

Nhìn về phía trước

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố chính trong những tuần và tháng tới. Sự bền vững của đợt tăng giá thị trường do AI điều khiển, đặc biệt là hiệu suất của các cổ phiếu 'Mag 7', sẽ rất quan trọng. Bất kỳ dấu hiệu nào về sự xoay vòng thị trường từ tăng trưởng sang giá trị đều có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo của SCHD. Ngoài ra, các hành động tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang liên quan đến lãi suất có thể ảnh hưởng đến sự hấp dẫn của các tài sản trả cổ tức. Động lực liên tục giữa các chiến lược tăng trưởng mạnh mẽ và thu nhập cổ tức ổn định sẽ tiếp tục định hình các quyết định đầu tư trong bối cảnh thị trường đang phát triển.