Las acciones de Sanmina avanzan en medio de la expansión de la infraestructura de IA y las asociaciones estratégicas

Las acciones de Sanmina avanzan tras centrarse en la infraestructura de IA

Las acciones de Sanmina Corporation (NASDAQ: SANM) avanzaron un 22,72% el 6 de octubre, lo que refleja el optimismo de los inversores con respecto al posicionamiento estratégico de la empresa dentro del sector de la infraestructura de inteligencia artificial (IA) en rápida expansión. El movimiento alcista impulsó las acciones de Sanmina a 140 dólares por acción, en gran parte influenciado por los desarrollos en torno a su adquisición de ZT Systems y una importante asociación estratégica entre Advanced Micro Devices (AMD) y OpenAI.

Detalles de las alineaciones estratégicas clave

La reacción positiva del mercado se deriva de una confluencia de eventos que resaltan el papel elevado de Sanmina en la cadena de suministro de IA. A principios de este año, AMD firmó un importante acuerdo plurianual con OpenAI, un acuerdo que se proyecta que implicará el despliegue de hasta seis gigavatios de GPU AMD Instinct. Esta colaboración, que comenzará con las GPU MI450 en la segunda mitad de 2026, tiene un valor de ventas potencial estimado en 90 mil millones de dólares estadounidenses con el tiempo. Para alinear intereses, AMD también ha emitido warrants de OpenAI para hasta 160 millones de acciones de AMD, contingente a hitos de rendimiento.

Fundamentalmente para Sanmina, AMD adquirió inicialmente ZT Systems, un proveedor de infraestructura en la nube y de IA. Posteriormente, AMD desinvirtió el negocio de fabricación de infraestructura de centro de datos de ZT Systems con sede en EE. UU. a Sanmina por hasta 3 mil millones de dólares. Esta transacción estableció a Sanmina como el socio de fabricación preferido para la introducción de nuevos productos (NPI) de AMD para sus soluciones de IA a escala de rack en la nube y clúster. Este acuerdo posiciona a los ZT Systems de Sanmina para ser un centro de fabricación fundamental con sede en EE. UU. para los importantes despliegues de GPU de AMD/OpenAI.

Análisis de los impulsores del mercado y el rendimiento financiero

El catalizador del avance de las acciones de Sanmina es el vínculo directo percibido con las masivas inversiones en infraestructura de IA. Al convertirse en un socio de fabricación principal para el hardware de IA de AMD, se considera que Sanmina es un beneficiario directo de la creciente demanda de computación de alto rendimiento necesaria para impulsar modelos de IA a gran escala. Esta alineación estratégica transforma a Sanmina de un fabricante por contrato tradicional en un socio de alto valor en la infraestructura de computación de próxima generación.

Además de estos desarrollos estratégicos, Sanmina reportó sólidos resultados financieros para el tercer trimestre fiscal de 2025 el 28 de julio de 2025. Los ingresos de la compañía alcanzaron los 2.04 mil millones de dólares, marcando un aumento del 10.9% interanual. Las ganancias diluidas por acción (EPS) no GAAP se situaron en 1.53 dólares, superando las estimaciones de consenso en 0.11 dólares. Sanmina también demostró una fuerte salud financiera con 201 millones de dólares en flujo de caja de operaciones y 168 millones de dólares en flujo de caja libre para el trimestre, finalizando con 798 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo frente a 287 millones de dólares en deuda a largo plazo.

Contexto más amplio e implicaciones futuras

Se proyecta que la adquisición de ZT Systems agregue de 5 mil millones a 6 mil millones de dólares en ingresos netos anuales, duplicando potencialmente la línea superior de Sanmina dentro de tres años y mejorando su exposición a los mercados de IA y centros de datos. Este movimiento eleva significativamente las capacidades de Sanmina, permitiéndole competir en los segmentos de alto crecimiento de la fabricación de hardware de IA. El mercado más amplio de infraestructura de IA está experimentando un crecimiento sin precedentes, con inversiones medidas en gigavatios y cientos de miles de millones de dólares, lo que refleja un auge de la construcción significativo impulsado por hiperescaladores y desarrolladores de IA que buscan diversificar sus cadenas de suministro más allá de actores dominantes como NVIDIA.

Durante la COVID-19, el comercio electrónico experimentó un auge sin precedentes. Sin embargo, a medida que las restricciones se relajaron, muchos consumidores volvieron a las tiendas físicas. Esto llevó a una ralentización del crecimiento del comercio electrónico. Las empresas de tecnología que habían expandido agresivamente sus operaciones durante la pandemia se enfrentaron a un ajuste de cuentas. Varias grandes empresas tecnológicas realizaron despidos masivos, lo que generó incertidumbre en el sector.

A pesar del sólido desempeño operativo y las perspectivas de crecimiento estratégico, las métricas de valoración de Sanmina merecen atención. La acción se negocia actualmente a una relación P/E de 29.98 y una relación P/B de 3.25. Si bien la compañía exhibe una fuerte solidez financiera con una puntuación F de Piotroski de 8, su valor GF sugiere que está "Significativamente sobrevalorada" a un valor actual de 69.07 dólares, lo que destaca una posible desconexión entre el precio de mercado y el valor intrínseco. La puntuación Z de Altman de 2.9 indica una presencia en la zona gris del estrés financiero.

Comentarios de expertos

Los analistas reconocen las implicaciones positivas de estos movimientos estratégicos. Ruplu Bhattacharya, analista de Bank of America, tras una reunión con Jon Faust, CFO de Sanmina, señaló la confianza de la gerencia en que ZT Systems podría aumentar sustancialmente los ingresos netos anuales y ser acumulativo en aproximadamente 1.00 dólar por acción en 2026. Sin embargo, Bhattacharya también mantuvo una calificación "Neutral" con un precio objetivo de 130 dólares, expresando cautela con respecto al panorama macroeconómico más amplio y los riesgos de integración potenciales asociados con la adquisición.

"SANM será el socio NPI preferido de AMD", afirmó Bhattacharya, enfatizando que Sanmina adquirirá una valiosa experiencia ayudando a AMD a construir, probar y preparar sus racks de GPU para la producción, lo que podría traducirse en acuerdos de fabricación a largo plazo con otros líderes de chips de IA como NVIDIA.

Mirando hacia adelante

El enfoque inmediato para Sanmina será la integración perfecta de las operaciones de fabricación de ZT Systems y la ejecución exitosa de su papel como socio NPI de AMD. Los inversores monitorearán de cerca la realización del crecimiento de ingresos proyectado de la adquisición de ZT Systems y el impacto tangible de la asociación AMD/OpenAI en el desempeño financiero de Sanmina. La sostenibilidad de las inversiones masivas en infraestructura de IA y el panorama competitivo con NVIDIA también serán factores críticos a observar en los próximos trimestres. Si bien el giro estratégico de Sanmina la posiciona para un crecimiento significativo, la gestión de las preocupaciones de valoración y la integración operativa serán clave para el éxito a largo plazo.