Perakende Yatırımcı Faaliyetleri Teknoloji Sektöründe Yoğunlaştı, Genel Duyarlılık Temkinli Kalmaya Devam Ediyor

Perakende Yatırımcı İlgisi Önemli Teknoloji İsimlerinde Artıyor

Perakende yatırımcı işlem aktivitesi Eylül ayında belirgin bir yükseliş yaşayarak altı ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu artan katılım, ağırlıklı olarak NVIDIA Corp. (NVDA), Amazon.com Inc. (AMZN) ve Oracle Corp. (ORCL) dahil olmak üzere büyük teknoloji ve yapay zeka ile ilişkili hisse senetlerine yöneldi. Perakende yatırımcı hisse senedi pozisyonları ve işlem aktivitesinin tescilli bir ölçüsü olan Schwab İşlem Aktivitesi Endeksi™ (STAX), Ağustos'taki 43.69'dan Eylül'de 46.12'ye yükseldi. Bu artışa rağmen, endeks 26 Eylül 2025'te sona eren dört haftalık dönem için tarihsel ortalamalara kıyasla "orta düşük" bantta kaldı. Schwab müşterileri, S&P 500® Endeksi (SPX)'ni geride bırakarak hisse senedi net alıcıları oldular ve geleneksel "Muhteşem Yedili" dışındaki Palantir Technologies Inc. (PLTR) ve Opendoor Technologies Inc. (OPEN) gibi yüksek volatiliteye sahip büyüme hisselerinde aktif olarak fırsatlar aradılar.

Piyasa Dinamikleri ve Ayrışan Duyarlılık Analizi

Schwab müşterilerinden gelen artan agresiflik, yükselen STAX ve net alımlarla kanıtlandığı üzere, artan yatırımcı güvenine işaret ediyor. Bu duyarlılık, ABD Merkez Bankası tarafından ay ortasında açıklanan faiz indirimi, beklenenden daha hafif enflasyon verileri ve dirençli perakende satış rakamlarının etkisiyle oluşmuş olabilir. STAX, arka arkaya ikinci ay S&P 500'ü önemli ölçüde geride bırakarak, yılın başlarındaki ihtiyatlı bir dönemin ardından perakende yatırımcıların daha agresif pozisyonlanmaya doğru bir kayışını işaret ediyor. Charles Schwab'ın Ticaret ve Türev Stratejisti Joe Mazzola, perakende müşterilerinin geleneksel 'Muhteşem Yedili' isimlerden 'daha yüksek volatiliteye sahip, yapay zeka ile ilişkili hisse senetlerine' doğru genişlediğini gözlemledi.

Ancak bu perakende iyimserliği, daha geniş yatırımcı tabanının önemli bir kısmında yaygın olan ihtiyatlı duyarlılıkla çelişiyor. Charles Schwab 2025 Üçüncü Çeyrek Trader Duyarlılık Anketi, yatırımcıların yaklaşık %40'ının düşüş eğiliminde olduğunu ve %57'sinin piyasanın şu anda aşırı değerli olduğuna inandığını ortaya koydu. Bu ayrışma, değişken büyüme sektörlerindeki risk alımının, piyasadaki temel endişelerle bir arada var olduğu bir "endişe duvarı" senaryosunu vurguluyor. Advanced Micro Devices (AMD)'nin, OpenAI'ye yeni nesil yapay zeka çipleri tedarik etmek için yapılan çok yıllık bir anlaşmanın ardından Ekim ayı başlarında hisselerinin %30'dan fazla artmasıyla örneklendirilen, piyasanın yüksek beta yapay zeka isimlerine odaklanması inkar edilemez.

Yapay Zeka Odaklı Büyümenin Daha Geniş Bağlamı ve Etkileri

Mevcut piyasa ortamı, özellikle teknoloji sektöründe önemli bir perakende "düşüşü satın al" zihniyetiyle karakterizedir. Bu durum, Nisan-Mayıs 2025'te ABD hisse senetlerinde rekor düşüş eğilimi sergileyen ve ABD'de listelenen ETF'lerdeki kısa pozisyonlarını tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkaran kurumsal yatırımcılarla keskin bir tezat oluşturuyor. Bu kurumsal pesimizm, artan faiz oranları, kalıcı enflasyon ve jeopolitik gerilimler gibi makroekonomik endişelerden kaynaklanıyordu. Yapay zeka patlaması, son birkaç yıldır boğa piyasasının birincil itici gücü oldu ve sadece "Muhteşem Yedili" büyük teknoloji şirketleri, S&P 500 endeksinin Nisan ayındaki dip seviyelerinden elde ettiği kazançların neredeyse yarısını oluşturdu.

Potansiyel bir "yapay zeka balonu" hakkındaki tartışmalar giderek yaygınlaşıyor. Bazı uzmanlar, şirketlerin kendi müşterilerine yatırım yaptığı, pazarın kırılganlığına ilişkin endişeleri artıran, giderek "döngüsel" bir yapay zeka ekosistemi hakkında uyarıyor. Yapay zeka şirketlerinin değerlemeleri endişe verici artışlar gösterdi ve raporlar, mevcut yapay zeka "balonunun" tarihsel balonlardan önemli ölçüde daha büyük olduğunu öne sürüyor. Örneğin, Nvidia şu anda 4 trilyon doların üzerinde bir değere sahip olup, yapay zeka altyapısı tedarikçisi olarak baskınlığını yansıtmaktadır. Buna karşılık, Palantir Technologies Inc. (PLTR)'nin hisse senedi yükselirken, birçok analist değerlemesinin finansal temellerini aştığına inanarak, iki yapay zeka merkezli şirket arasında net bir ayrım yapmaktadır.

Ekonomik veriler de karmaşık bir tablo sunuyor; 2025'in 2. çeyreğinde ABD GSYİH'si yıllık %3,8 büyüdü, ancak yavaşlama ivmesinin altında yatan işaretler var. Ağustos ayı istihdam raporu, işe alımlarda keskin bir yavaşlama olduğunu göstererek, Ekim ayında bir başka Federal Rezerv faiz indirimi beklentilerine yol açtı. Ayrıca, artan ticaret tarifeleri zorluklar yaratmaya devam ederek, potansiyel olarak ekonomik büyümeyi etkilerken enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor.

Geleceğe Bakış: Volatilite ve Gelişen Piyasa Dinamikleri

Çelişkili yatırımcı davranışları – spekülatif teknoloji hisselerine yönelik agresif perakende alımları ile daha geniş düşüş eğilimi – devam eden yüksek işlem aktivitesine ve potansiyel volatiliteye katkıda bulunacaktır. Yatırımcılar, özellikle önemli teknoloji oyuncularından gelecek ekonomik raporları, Federal Rezerv'in sonraki adımlarını ve şirket kazanç duyurularını yakından takip edecekler. Yapay zeka odaklı rallinin sürdürülebilirliği ve bu sektörde bir piyasa düzeltmesi potansiyeli temel endişeler olmaya devam ediyor. Yapay zeka altyapısının temelini oluşturan Nvidia gibi şirketler ile değerleme konusunda ihtiyatla yaklaşılan Palantir gibi şirketler arasındaki analist görüşlerindeki farklılık, bu hızla gelişen piyasa ortamında ayırt edici yatırım stratejilerine olan kritik ihtiyacın altını çiziyor.