El mercado valora un 19,2% de posibilidades de subida, desafiando el pronóstico de la Fed
En un cambio significativo en el sentimiento del mercado, los operadores, el 20 de marzo de 2026, comenzaron a valorar una mayor probabilidad de una subida de tipos de interés de la Reserva Federal este año que de un recorte de tipos. Según el Market Probability Tracker de la Fed de Atlanta, las probabilidades de una subida de tipos para este verano han subido al 19,2%, superando el 17,3% de posibilidades de un recorte de tipos. Esto marca un giro brusco desde finales de febrero, cuando la probabilidad de un recorte era del 39,7% mientras que las probabilidades de subida estaban en un solo dígito.
Esta revaloración agresiva está impulsada por renovados temores de inflación. El Índice de Precios al Productor (IPP) de febrero, una medida de los precios al por mayor, avanzó un 0,7%, más del doble de las predicciones de los economistas. Agravando la presión, los conflictos geopolíticos han empujado los precios del crudo Brent por encima de los 113 dólares por barril, amenazando con elevar aún más la inflación. El miércoles, la Fed mantuvo su tipo de política estable en el rango del 3,5%-3,75%, pero el presidente Jerome Powell reconoció el difícil equilibrio entre los riesgos al alza para la inflación y los riesgos a la baja para el mercado laboral.
El rendimiento del Tesoro a 2 años sube 50 puntos básicos en tres semanas
El mercado de bonos está enviando su propia señal clara de que el endurecimiento de la política vuelve a estar sobre la mesa. El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 2 años, que es muy sensible a las expectativas de la política de la Fed, ha subido 50 puntos básicos en menos de tres semanas, cerrando en el 3,804%. Este fuerte movimiento al alza llevó a Jeffrey Gundlach de DoubleLine Capital a señalar que la acción del mercado sugiere que una subida de la Fed podría estar cerca.
Esta actividad de los inversores contrasta directamente con las propias proyecciones de la Fed. El último Resumen de Proyecciones Económicas del banco central, o "dot plot", publicado el miércoles, mantuvo una previsión mediana de un solo recorte de tipos del 0,25% en 2026. Sin embargo, los operadores parecen estar desestimando esta guía, apostando a que la inflación obstinadamente alta y el aumento de los costes de la energía obligarán a la Fed a adoptar una postura más agresiva de lo que está señalando actualmente.
