Qnity Electronics, DuPont Ayrılığı Öncesinde Büyüme Stratejisini Belirledi

Qnity, Ayrılma Stratejisi ve Pazar Konumlandırmasını Detaylandırıyor

Qnity Electronics, Inc., şu anda DuPont Electronics, DuPont de Nemours, Inc. (NYSE:DD)'den ayrılması beklentisiyle 18 Eylül 2025 tarihinde düzenlenen bir Yatırımcı Günü'nde stratejik planını sundu. Ayrılmanın 1 Kasım 2025 tarihine kadar tamamlanması hedefleniyor ve bu tarihte Qnity'nin New York Borsası (NYSE)'nda 'Q' koduyla işlem gören bağımsız, halka açık bir şirket olması bekleniyor. Bu stratejik manevra, Qnity'yi hızla genişleyen yarı iletken değer zinciri içinde odaklanmış bir teknoloji çözümleri lideri olarak konumlandırmayı amaçlıyor.

Finansal Hazırlıklar ve Pazar Fırsatı

Bağımsızlığına hazırlanmak amacıyla Qnity, 1,75 milyar dolar değerindeki kıdemli tahvil arzını fiyatlandırdı. Buna, 2032 vadeli %5,750 oranlı 1 milyar dolar değerinde kıdemli teminatlı tahviller ve 2033 vadeli %6,250 oranlı 750 milyon dolar değerinde kıdemli tahviller dahildir. Bu arzdan elde edilecek gelirler, planlanan kıdemli teminatlı kredi tesisleri kapsamındaki borçlanmalarla birlikte DuPont'a nakit dağıtımını finanse etmek için kullanılacaktır. Aynı zamanda Qnity'nin beş yıllık 1,25 milyar dolarlık döner kredi tesisi ve yedi yıllık 2,35 milyar dolarlık vadeli kredi tesisi sağlaması bekleniyor.

Qnity, toplam adreslenebilir pazarı 30 milyar doları aşan bir yarı iletken değer zinciri içinde konumlanmıştır. Şirketin portföyü, üçte ikisi doğrudan çip üretimi, gelişmiş paketleme ve termal yönetim gibi kritik alanlarda yer alarak yapay zeka (AI), yüksek performanslı bilgi işlem ve gelişmiş bağlantı için teknolojileri mümkün kılan yarı iletkenlere güçlü bir vurgu yapmaktadır.

Stratejik Gerekçe ve Büyüme Tahminleri

Bu ayrılma, DuPont'un daha çevik ve odaklanmış bir işletme yaratma yönündeki daha geniş stratejisinin ayrılmaz bir parçasıdır. Qnity'nin liderliği, CEO-Seçilmiş Jon Kemp ve CFO-Seçilmiş Matt Harbaugh dahil olmak üzere, piyasa üstün performansını yönlendirmesi beklenen çeşitli rekabetçi farklılaştırıcıları vurguladı. Bunlar arasında geniş bir portföy, entegre teklifler, dayanıklı bir tedarik zinciri ve toplam yarı iletken pazarının yaklaşık %80'ini oluşturan teknoloji şirketleriyle derinlemesine kurulmuş ilişkiler bulunmaktadır. Şirket, gelişmiş bilgi işlem için gelişmiş düğümlere geçişteki liderliğini vurgulamaktadır.

Qnity iddialı finansal hedefler belirlemiştir. 2025 için pro forma tahminleri, 2024'teki 4,3 milyar dolardan yaklaşık 4,6 milyar dolara net satışlar öngörmektedir. Düzeltilmiş pro forma faaliyet EBITDA'sının 2025 için yaklaşık 1,4 milyar dolar olması tahmin edilmektedir, bu da 2024'teki 1,25 milyar dolardan artış göstererek %30'luk düzeltilmiş pro forma faaliyet EBITDA marjına yol açmaktadır. 2028 yılına kadar şirket, organik net satışlarda yaklaşık %6-7 Bileşik Yıllık Büyüme Oranı (CAGR) ve düzeltilmiş faaliyet EBITDA büyümesinde yaklaşık %7-9 CAGR hedeflemektedir. Ayrıca Qnity, 600 milyon doları aşan düzeltilmiş serbest nakit akışı üretmeyi ve net borç kaldıraç oranını 3.0x'in altında tutmayı amaçlamaktadır.

Geniş Yarı İletken Pazar Bağlamı ve Etkileri

Qnity'nin ayrılma zamanlaması, on yılın sonunda 1 trilyon doları aşan gelir elde etmesi beklenen küresel yarı iletken endüstrisi için güçlü bir görünümle uyumludur. Endüstrinin 2025 yılında %11 yıllık büyüme göstermesi ve toplam satışları yaklaşık 700 milyar dolara çıkarması beklenmektedir. Bu genişleme, özellikle yapay zeka teknolojilerine olan artan talep, veri merkezlerinin büyümesi ve otomotiv sektörünün devam eden elektrifikasyon ve dijitalleşmesi tarafından önemli ölçüde yönlendirilmektedir. Yapay zeka için kritik bir bileşen olan Yüksek Bant Genişlikli Bellek (HBM) pazarının yalnızca 2025 yılında %70 genişleyerek 21 milyar dolara ulaşması beklenmektedir. Qnity'nin bu yüksek büyüme segmentlerine yönelik gelişmiş malzeme ve çözümlere odaklanması, bu eğilimlerden doğrudan faydalanmasını sağlamaktadır.

DuPont için ayrılma, başta sağlık, su teknolojileri ve çeşitlendirilmiş endüstriler olmak üzere kalan iş kollarına yönelik stratejik odaklanmanın rafine edilmesine olanak tanımaktadır. DuPont, Qnity ve diğer elden çıkarılan işletmeleri durdurulan operasyonlar olarak yeniden sınıflandırdıktan sonra 2025 finansal rehberliğini güncelledi ve şimdi yaklaşık 6,865 milyar dolar net satış ve yaklaşık 1,575 milyar dolar faaliyet EBITDA'sı tahmin etmektedir. Analistler, ayrılmanın DuPont'un işletme değerini tahmini 9 milyar dolar yeniden derecelendirebileceğini ve Qnity'nin özel, yüksek marjlı profili ve önemli pazar fırsatı nedeniyle primli işlem görebileceğini öne sürüyor.

Görünüm ve Temel Hususlar

Qnity'nin ayrılmasının 1 Kasım 2025 hedeflenen tarihine kadar başarılı bir şekilde tamamlanması, düzenleyici onaylar ve finansmanın kesinleşmesi dahil olmak üzere olağan koşullara bağlı kritik bir olay olmaya devam etmektedir. Yatırımcılar, Qnity'nin belirlediği büyüme stratejisini uygulamasını ve güçlü gidişatına rağmen jeopolitik gerilimler, tedarik zinciri dinamikleri ve döngüsel talep dalgalanmalarına tabi olan daha geniş yarı iletken pazarını sürekli olarak aşma yeteneğini yakından takip edecektir. NYSE'deki Qnity'nin bağımsız finansal performansı, bu kurumsal yeniden yapılanma ile hem Qnity hem de DuPont hissedarları için yaratılan uzun vadeli hissedar değeri hakkında daha fazla bilgi sunacaktır.