Les investisseurs milliardaires Bill Ackman et Chase Coleman ont considérablement augmenté leurs participations dans Amazon (AMZN) au deuxième trimestre 2025, stimulés par la forte croissance du bénéfice d'exploitation de la société grâce à Amazon Web Services (AWS) et aux services publicitaires. Cela reflète une forte confiance institutionnelle dans les segments à forte marge d'Amazon, même si la société continue de réaliser des investissements substantiels dans l'infrastructure d'IA, ce qui a un impact sur les prévisions de rentabilité à court terme.

Des investisseurs de premier plan augmentent leurs participations dans Amazon grâce à la forte rentabilité de ses segments cloud et publicité

Les marchés américains ont observé une activité d'investisseurs significative dans Amazon.com Inc. (AMZN) au cours du deuxième trimestre, alors que des investisseurs milliardaires notables, Bill Ackman et Chase Coleman, ont substantiellement augmenté leurs participations. Cette augmentation de la confiance institutionnelle semble être étayée par la forte croissance du bénéfice d'exploitation d'Amazon, principalement tirée par ses services à forte marge Amazon Web Services (AWS) et ses activités publicitaires en plein essor.

L'événement en détail

Les dépôts pour le deuxième trimestre ont révélé que Pershing Square de Bill Ackman a initié une nouvelle position dans Amazon, acquérant pour 1,28 milliard de dollars d'actions, faisant d'AMZN une part substantielle de 9,3 % du portefeuille de son fonds spéculatif. Concurremment, Tiger Global Management de Chase Coleman a considérablement élargi sa participation existante dans Amazon, augmentant ses avoirs de 62,2 % par rapport au premier trimestre.

Ces engagements substantiels ont coïncidé avec la forte performance financière d'Amazon au deuxième trimestre 2025. La société a déclaré des ventes nettes de 167,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 13 % d'une année sur l'autre, dépassant les estimations des analystes de 162,05 milliards de dollars. Le bénéfice d'exploitation a connu une augmentation encore plus prononcée de 31 % d'une année sur l'autre, atteignant 19,2 milliards de dollars. Le bénéfice par action (BPA) s'est élevé à 1,68 dollar, dépassant les prévisions de 1,32 dollar de 27,27 %.

Un examen plus approfondi de la rentabilité d'Amazon met en évidence le rôle crucial de ses segments à forte marge. Amazon Web Services (AWS) a généré des ventes de 30,9 milliards de dollars, marquant une augmentation de 17,5 % d'une année sur l'autre. Plus important encore, AWS a contribué à hauteur de 10,2 milliards de dollars au bénéfice d'exploitation, représentant environ 53 % du bénéfice d'exploitation total d'Amazon au deuxième trimestre 2025, bien qu'il ne représente qu'environ 18,42 % des ventes nettes totales. Les activités publicitaires de la société ont également démontré une forte croissance, avec des revenus augmentant de 22 %.

Analyse de la réaction du marché

L'allocation significative de capitaux par ces investisseurs de premier plan reflète un sentiment haussier envers la trajectoire de croissance des bénéfices à long terme d'Amazon. La réaction positive du marché était initialement évidente, l'action Amazon ayant augmenté de 1,7 % dans les échanges après-heures pour atteindre 235,67 dollars après l'annonce des résultats. Cet optimisme des investisseurs est largement attribué au virage réussi d'Amazon vers des services à plus forte marge, en particulier AWS et la publicité, qui renforcent la rentabilité globale. L'augmentation de 31 % du bénéfice d'exploitation, dépassant la croissance des revenus de 13 %, souligne ce changement stratégique. Cependant, la négociation avant l'ouverture du marché le 1er août a vu une baisse de 7,54 %, suggérant un certain examen de la part des investisseurs concernant les perspectives de la société, possiblement lié aux prévisions de rentabilité futures à la lumière des dépenses en capital élevées continues.

Contexte plus large et implications

La santé financière d'Amazon est de plus en plus liée à la performance et aux investissements stratégiques au sein d'AWS. La contribution substantielle de cette division au bénéfice d'exploitation permet à Amazon de continuer à investir de manière agressive dans son portefeuille diversifié, y compris des dépenses en capital significatives dans l'infrastructure d'intelligence artificielle (IA). Le PDG Andy Jassy a souligné l'expansion rapide de l'IA générative au sein d'AWS, notant :

"AWS est en train de construire une activité de plusieurs milliards de dollars, à croissance rapide, avec un pourcentage de croissance à trois chiffres d'une année sur l'autre, et avec plus de demande que ce que nous avons pu fournir pour le moment."

Cette orientation stratégique devrait stimuler la croissance future, en tirant parti du vaste marché inexploité de la migration vers le cloud.

Cependant, le paysage concurrentiel de l'informatique en nuage reste intense. Alors qu'AWS a enregistré une croissance de 17,5 %, des rivaux tels que Microsoft Azure ont signalé une croissance de 39 % et Google Cloud a enregistré une augmentation de 32 %, soulignant la nature dynamique du marché. De plus, ces investissements substantiels dans l'IA et les centres de données influencent les indicateurs financiers d'Amazon, les marges bénéficiaires d'AWS connaissant une compression de 39,5 % au premier trimestre à 32,9 % au deuxième trimestre. Le flux de trésorerie disponible de la société a également diminué à 18,2 milliards de dollars pour les douze derniers mois, une baisse notable par rapport aux 53,0 milliards de dollars de l'année précédente, reflétant la nature gourmande en capital du maintien de la croissance dans ce paysage technologique en évolution. Malgré ces facteurs, la communauté des investisseurs institutionnels au sens large a montré une augmentation nette de leurs participations, avec de grandes entreprises comme Vanguard Group et BlackRock augmentant également leurs positions.

Commentaires d'experts

Les analystes se font largement l'écho du sentiment haussier, avec un consensus de « Fort achat » pour AMZN. Les objectifs de prix varient de 261,76 $ à 350 $, reflétant l'optimisme quant aux perspectives de croissance future de la société. Les investissements significatifs de milliardaires respectés soulignent davantage la forte confiance dans l'histoire de croissance des bénéfices à long terme d'Amazon, en particulier au sein de ses segments à forte marge. Cette confiance est enracinée dans la capacité de l'entreprise à générer une croissance des bénéfices disproportionnée par rapport à la croissance des revenus grâce à l'expansion continue d'AWS et des services publicitaires.

Perspectives

Pour l'avenir, les prévisions d'Amazon pour le troisième trimestre 2025 anticipent des ventes nettes comprises entre 174,0 milliards de dollars et 179,5 milliards de dollars, ce qui représente une croissance projetée de 10 % à 13 %. Bien que ces prévisions de ventes soient légèrement supérieures aux estimations consensuelles des analystes, les prévisions de bénéfice d'exploitation de la société, de 15,5 milliards de dollars à 20,5 milliards de dollars, sont inférieures à l'estimation moyenne des analystes de 19,4 milliards de dollars. Cette disparité suggère que les investissements substantiels continus dans l'infrastructure d'IA et l'expansion du cloud devraient exercer une pression sur la rentabilité à court terme. Les investisseurs suivront de près la capacité de l'entreprise à équilibrer les investissements stratégiques agressifs avec une expansion durable des marges, en particulier dans sa division AWS, à mesure que la dynamique concurrentielle dans les secteurs du cloud et de l'IA continue d'évoluer.

source :

[1] Ces 2 milliardaires viennent de se gaver d'actions Amazon. Devriez-vous faire de même ?[2] Ces 2 milliardaires viennent de se gaver d'actions Amazon. Devriez-vous faire de même ? | The Motley Fool[3] Tiger Global prend une nouvelle participation dans Circle, augmente sa position dans Amazon lors des mouvements du deuxième trimestre

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Sep 19 2025, 09:31

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Sep 19 2025, 09:26

Objectif de cours de Johnson & Johnson relevé par Wolfe Research suite à la confiance dans le litige concernant le talc

Wolfe Research relève l'objectif de cours de Johnson & Johnson Wolfe Research a révisé son objectif de cours pour les actions de Johnson & Johnson (JNJ) à 195,00 $ contre 175,00 $, tout en réitérant une note de « Surperformance ». Cet ajustement, publié le 3 septembre, reflète une confiance croissante au sein de la firme concernant une résolution favorable des litiges étendus de J&J liés au talc, un facteur qui a influencé les hypothèses sous-jacentes du modèle d'évaluation. Analyse détaillée du raisonnement de Wolfe Research La décision de Wolfe Research découle principalement d'une conviction accrue quant à l'issue éventuelle du litige lié au talc de Johnson & Johnson. Cette confiance renforcée a conduit la firme à utiliser des hypothèses de coût moyen pondéré du capital (CMPC) plus faibles dans son analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) pour le conglomérat de soins de santé. L'objectif de cours mis à jour représente une augmentation de 11,4 % par rapport à l'évaluation précédente de 175,00 $. Malgré la reconnaissance des vents contraires potentiels pour l'ensemble de l'industrie pharmaceutique en 2025 – y compris les tarifs spécifiques au secteur et la mise en œuvre de la tarification des médicaments sur ordonnance la plus favorisée – Wolfe Research maintient une perspective optimiste pour JNJ. Cette position positive est largement motivée par la croissance robuste anticipée de la division Médecine Innovante de l'entreprise. Dans des développements connexes, Johnson & Johnson a rapporté une forte performance financière pour le deuxième trimestre 2025, avec des ventes mondiales atteignant 23,7 milliards de dollars, signifiant une croissance des ventes opérationnelles de 4,6 %. L'entreprise a également relevé ses prévisions de ventes annuelles à 92,9 milliards de dollars et a augmenté ses prévisions de bénéfice par action (BPA) à 10,85 $. En outre, JNJ a annoncé un investissement de 2 milliards de dollars pour étendre ses capacités de fabrication en Caroline du Nord, prévoyant une nouvelle installation de plus de 160 000 pieds carrés qui devrait créer environ 120 nouveaux emplois au cours de la prochaine décennie. Cet investissement stratégique souligne l'engagement de J&J envers la production nationale de médicaments avancés pour les patients américains. Réaction du marché et sentiment des investisseurs L'objectif de cours révisé de Wolfe Research signale un changement potentiellement positif dans la perception des investisseurs à l'égard de Johnson & Johnson. La réduction de l'incertitude entourant le litige lié au talc, comme l'impliquent les hypothèses de CMPC révisées de Wolfe Research, pourrait entraîner un intérêt accru des investisseurs et une réévaluation des actions JNJ. L'élimination d'un fardeau financier important, si le litige se conclut favorablement, permettrait à J&J d'allouer son capital plus librement, renforçant potentiellement sa valorisation globale et ses perspectives de croissance, en particulier dans son secteur de Médecine Innovante à forte croissance. Cela pourrait également influencer la façon dont le marché perçoit des défis juridiques similaires dans l'ensemble du secteur pharmaceutique. Contexte plus large : paysage des litiges et dynamique de l'industrie Le litige en cours sur le talc reste une préoccupation majeure pour Johnson & Johnson. En septembre 2025, plus de 66 900 poursuites judiciaires concernant la poudre de talc pour le cancer de l'ovaire et le mésothéliome ont été déposées contre des entreprises, J&J étant un défendeur principal. L'entreprise a fait face à de multiples rejets de ses tentatives de résoudre ces réclamations par le biais de dépôts de bilan, y compris une proposition de règlement de 8 milliards de dollars en mars 2025, qui a été rejetée par un juge des faillites. Les résultats juridiques récents soulignent le fardeau financier de ces affaires. En juillet 2025, un jury de Boston a ordonné à Johnson & Johnson de payer 42,6 millions de dollars à Paul Lovell et sa famille pour mésothéliome. D'autres jugements incluent 8 millions de dollars à Janice Paluzzi dans le Massachusetts et 15 millions de dollars à Evan Plotkin dans le Connecticut. Un médiateur a été nommé pour le litige multidistrict (MDL) dans le but de parvenir à un règlement global, bien que certains plaignants aient exprimé des inquiétudes quant à la pleine prise en compte de leurs points de vue lors des discussions précédentes. > « Le litige lié au talc reste un facteur d'incertitude important, mais une confiance accrue dans une résolution gérable est un moteur clé pour notre évaluation mise à jour », a noté Wolfe Research dans son analyse. Au milieu de ces défis juridiques, J&J continue de naviguer dans les dynamiques industrielles plus larges. Alors que Wolfe Research maintient une note de « Surperformance », d'autres firmes, telles que Guggenheim, ont maintenu une note de « Neutre » avec un objectif de cours de 167,00 $, reflétant une position plus prudente quant à l'avenir immédiat de l'entreprise. L'accent stratégique de J&J sur le maintien de la qualité des produits, la poursuite de la croissance par des acquisitions et le développement de traitements innovants, comme en témoigne sa marge brute impressionnante de 68,4 %, sont cruciaux pour maintenir la perception de sa marque et la valeur à long terme pour les actionnaires face à ces contextes complexes. Perspectives : médiation et ajustements stratégiques L'avenir immédiat de Johnson & Johnson sera probablement façonné par l'issue des efforts de médiation en cours dans le litige concernant la poudre de talc. Si la médiation n'aboutit pas à un accord, les procès pour cancer de l'ovaire pourraient se poursuivre dans les mois à venir, ce qui pourrait introduire une volatilité supplémentaire. Les investisseurs suivront de près ces procédures judiciaires pour toute indication d'un règlement global ou d'une voie vers une résolution finale. Parallèlement, l'engagement de Johnson & Johnson envers sa division Médecine Innovante et ses investissements stratégiques dans les capacités de fabrication devraient être les principaux moteurs de la croissance future. L'entreprise reconnaît divers risques et incertitudes qui pourraient nécessiter des ajustements stratégiques continus, soulignant l'adaptabilité pour naviguer à la fois les défis juridiques et industriels afin de maintenir sa position sur le marché et de générer de la valeur pour les actionnaires.

Sep 19 2025, 09:22

L'AIE met en garde contre une baisse imminente de l'approvisionnement en pétrole sans investissements substantiels

L'AIE met en garde contre une baisse imminente de l'approvisionnement en pétrole sans investissements substantiels L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a émis un avertissement critique concernant la stabilité future de l'approvisionnement mondial en pétrole, indiquant qu'un investissement annuel d'environ 540 milliards de dollars est essentiel pour prévenir un déclin significatif et soutenu de la production jusqu'en 2050. Cette injection de capital substantielle n'est pas présentée comme une projection de croissance, mais comme une nécessité de « mode de maintenance », cruciale pour contrer les taux d'épuisement accélérés des champs pétrolifères existants. Sans ce niveau de réinvestissement continu en amont, l'AIE prévoit que la production pétrolière mondiale pourrait faire face à un déclin annuel dépassant 5 millions de barils par jour (b/j), un volume comparable à la production combinée du Brésil et de la Norvège. L'accélération des taux de déclin rend l'investissement impératif L'impératif d'accroître les investissements découle de l'accélération rapide des taux de déclin naturels des champs pétroliers et gaziers dans le monde. Cette tendance est largement attribuée à une dépendance accrue aux ressources non conventionnelles, en particulier le schiste américain et les réserves offshore profondes, qui présentent des courbes de déclin plus abruptes que les champs conventionnels traditionnels. Par exemple, les puits de schiste perdent généralement 70 à 90 % de leur capacité de production au cours des trois premières années d'exploitation, avec des déclins de l'année initiale allant de 65 à 80 %, suivis d'un 20 à 40 % supplémentaire annuellement. Cet épuisement rapide rend nécessaire un forage et un développement continus, obligeant l'industrie à « courir beaucoup plus vite juste pour rester immobile ». L'analyse de l'AIE révèle que depuis 2019, près de 90 % des investissements annuels en amont dans le pétrole et le gaz ont été consacrés à compenser ces déclins de production, plutôt qu'à favoriser une nouvelle croissance de l'offre. Dynamique du marché et changements dans le pouvoir de fixation des prix Alors que les dépenses mondiales en pétrole et gaz devraient atteindre environ 570 milliards de dollars cette année, techniquement suffisantes pour maintenir la production, l'AIE note une légère diminution par rapport aux niveaux de 2024. Ce scénario suggère une faible marge d'erreur ; même une réduction mineure des investissements en amont pourrait entraîner un resserrement significatif de l'offre future. Un tel retrait soutiendrait probablement les prix du pétrole, même si la demande mondiale plafonne, en créant une pénurie d'approvisionnement. Cette dynamique pourrait redonner le pouvoir de fixation des prix aux entreprises démontrant une allocation de capital disciplinée dans le secteur amont et concentrer davantage l'influence parmi les nations de l'OPEP+, dont la part de la production mondiale de pétrole devrait augmenter de manière significative, passant de 43 % aujourd'hui à plus de 65 % d'ici 2050 dans le cadre des taux de déclin naturels. Réponses des entreprises : la double stratégie d'ExxonMobil et de Chevron Les grandes compagnies pétrolières intégrées comme ExxonMobil (XOM) et Chevron (CVX) naviguent dans ce paysage d'investissement complexe avec des stratégies nuancées. ExxonMobil prévoit des dépenses en capital annuelles comprises entre 22 milliards et 27 milliards de dollars de 2025 à 2027, avec une part notable allouée aux initiatives de solutions à faible émission de carbone (LCS). Simultanément, la société prévoit d'investir 28 milliards à 33 milliards de dollars annuellement de 2026 à 2030 pour renforcer sa production pétrolière et gazière de base, une stratégie considérablement améliorée par son acquisition de Pioneer Natural Resources. De même, Chevron a défini une fourchette de dépenses en capital organiques de 14,5 milliards à 15,5 milliards de dollars pour 2025, consacrant environ 1,5 milliard de dollars à la réduction de l'intensité carbone et au développement de nouvelles entreprises énergétiques. Tout en réduisant ses dépenses dans le bassin Permien pour privilégier les flux de trésorerie disponibles, l'acquisition de Hess par Chevron devrait augmenter ses flux de trésorerie disponibles de 1,5 milliard de dollars annuellement d'ici 2026. Les deux entreprises illustrent une double stratégie, investissant dans la transition énergétique tout en réaffirmant leur engagement envers la production d'hydrocarbures. Implications économiques et géopolitiques plus larges La position actualisée de l'AIE, passant de son appel de 2021 à ne pas investir dans de nouveaux combustibles fossiles à une insistance sur les mathématiques de la production, souligne l'importance stratégique d'une allocation de capital soutenue. Le sous-investissement dans le secteur pétrolier et gazier a des implications plus larges significatives, y compris des vulnérabilités potentielles pour la sécurité énergétique. Sans investissements continus, les économies avancées dépendantes de sources non conventionnelles à déclin rapide pourraient faire face à des déclins de production rapides (estimés à 65 % au cours de la prochaine décennie), tandis que des régions comme le Moyen-Orient et la Russie, avec leurs champs supergéants conventionnels à déclin plus lent, verraient des réductions moins importantes (45 %). Ce déséquilibre pourrait entraîner une plus grande concentration de l'offre mondiale. En outre, le sous-investissement contribue aux pressions inflationnistes, car la demande d'énergie est relativement inélastique, ce qui signifie que des prix du pétrole et du gaz plus élevés se traduisent directement par une augmentation des revenus des producteurs et des coûts économiques plus larges. Perspectives : Soutien durable des prix et examen des investissements Le besoin continu d'investissements en capital substantiels simplement pour maintenir les niveaux actuels de production pétrolière mondiale suggère un fondement structurel pour des prix du pétrole durablement plus élevés à long terme, même au milieu des fluctuations ou des excédents de demande à court terme. L'« effet Reine Rouge », où l'industrie doit continuellement investir davantage simplement pour maintenir la production stable, intensifiera l'examen des stratégies d'allocation de capital dans l'ensemble du secteur pétrolier et gazier. Les investisseurs privilégieront de plus en plus les entreprises capables de gérer efficacement les taux de déclin, d'allouer efficacement le capital entre les sources d'énergie traditionnelles et nouvelles, et d'assurer une production à long terme, car l'équilibre entre l'offre, la demande et l'investissement reste un déterminant essentiel de la stabilité future du marché et de la sécurité énergétique. La tension entre les préoccupations de surabondance à court terme et le risque à long terme de chocs d'approvisionnement dus au sous-investissement continuera de définir les perspectives du marché.