Powell: La construcción de IA 'probablemente está impulsando la inflación al alza' mientras la Fed mantiene las tasas
En una declaración significativa el 22 de marzo de 2026, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, identificó el crecimiento explosivo de la infraestructura de inteligencia artificial como una nueva fuente de presión al alza sobre los precios. Hablando después de que la Fed votara para mantener su tasa de interés de referencia estable, Powell argumentó que el impacto económico inmediato del auge de la IA es inflacionario, desafiando la narrativa predominante de que las ganancias de productividad de la IA reducirían rápidamente los costos.
A corto plazo, lo que está sucediendo es que estamos construyendo centros de datos en todas partes, y eso en realidad está ejerciendo presión sobre todo tipo de bienes y servicios que se utilizan para construir estas cosas. Así que eso en realidad probablemente está impulsando la inflación al alza.
— Jerome Powell, Presidente de la Reserva Federal
La lógica de Powell separa la revolución de la IA en dos fases. La primera, que está ocurriendo ahora, implica una construcción física masiva que aumenta la demanda de materiales de construcción, mano de obra y, lo más críticamente, energía. La segunda fase, más distante, implica los beneficios de productividad desinflacionarios de la IA misma. Esta perspectiva sugiere que las tasas de interés a corto plazo pueden necesitar permanecer más altas por más tiempo para contrarrestar esta nueva presión del lado de la demanda, incluso cuando la Fed revisó sus estimaciones de crecimiento a largo plazo del 1.8% al 2.0%.
La tensión de la red impulsa aumentos de tarifas de 31.000 millones de dólares en servicios públicos
Las preocupaciones del Presidente están corroboradas por la creciente tensión en la red eléctrica y las cadenas de suministro de EE. UU. Las empresas de servicios públicos solicitaron un récord de 31.000 millones de dólares en aumentos de tarifas en 2025, más del doble que el año anterior, para financiar las mejoras de la red necesarias para soportar los centros de datos que consumen mucha energía. Ya se espera que esta tendencia afecte a los consumidores, y Goldman Sachs advierte que los precios de la electricidad podrían aumentar un 6% entre 2026 y 2027.
Esta demanda es tan intensa que ha creado su propio cuello de botella. Un informe de Wood Mackenzie encontró que el desarrollo de centros de datos ahora se está desacelerando, no por falta de demanda, sino porque la red eléctrica no puede seguir el ritmo. Según el informe, solo un tercio de los proyectos de centros de datos actualmente en cartera están en desarrollo activo, lo que destaca las limitaciones físicas de la expansión de la IA.
Los inversores giran hacia las acciones con cuello de botella de IA
El análisis de Powell proporciona un manual claro para los inversores que buscan navegar esta nueva dinámica. La estrategia pasa de las apuestas generales de software de IA a las empresas que controlan los cuellos de botella físicos de la construcción de infraestructura. Estas empresas poseen un poder de fijación de precios significativo en un entorno donde la demanda supera con creces la oferta.
Las áreas clave de enfoque incluyen proveedores de materias primas y componentes críticos. Los productores de cobre como Freeport-McMoRan son esenciales para el cableado de los nuevos centros de datos. En el espacio de los semiconductores, Micron Technology, uno de los tres principales proveedores de chips de memoria de alto ancho de banda (HBM), ya ha vendido la totalidad de su suministro para 2026. Sin embargo, el cuello de botella más agudo es la energía. Los productores de energía, particularmente los operadores nucleares como Constellation Energy, están posicionados de manera única para beneficiarse de la demanda incesante de electricidad, lo que los marca como beneficiarios clave de esta fase inflacionaria del auge de la IA.
Edgen Stock·Mar 22 2026, 08:37