El petróleo físico supera los 173 dólares a medida que el mercado spot se desacopla de los futuros
El mercado global de la energía se enfrenta a un grave choque de suministro físico, con los precios del crudo spot desconectándose por completo del mercado de futuros financieros. En una entrevista del 18 de marzo, Jeff Currie de Carlyle Group reveló que el crudo de referencia de Omán se había disparado a 173 dólares por barril en el mercado físico. Esto contrasta fuertemente con los contratos de futuros que se negocian en torno a los 100 dólares. Datos adicionales muestran que el crudo en efectivo de Dubái, otro índice de referencia clave de Oriente Medio, alcanzó un récord de 153,25 dólares por barril el 16 de marzo. El repunte de los precios está impulsado por el conflicto geopolítico que detuvo los envíos a través del estrecho de Ormuz, lo que ha reducido las exportaciones de crudo de Oriente Medio a Asia en aproximadamente un 32% con respecto al año anterior. El resultado es una crisis de disponibilidad física, con productos refinados como el combustible para aviones que se negocian por encima de los 220 dólares por barril en Europa y Asia, mientras que el mercado de papel se queda significativamente rezagado.
La crisis de suministro refleja el choque del COVID, exigiendo una destrucción de la demanda inducida por los precios
Currie, exjefe de investigación de materias primas en Goldman Sachs, equipara la magnitud de esta interrupción del suministro con el colapso de la demanda observado durante la pandemia de 2020, pero a la inversa. Argumenta que, al igual que los precios cayeron a menos 37 dólares por barril en 2020 para detener la producción cuando el almacenamiento estaba lleno, el mercado ahora requiere precios extraordinariamente altos para desencadenar la destrucción de la demanda necesaria para alinear el consumo con el suministro agotado. Con los inventarios agotándose, el mercado se enfrenta a una restricción puramente física que los instrumentos financieros no pueden resolver.
No se pueden imprimir moléculas.
— Jeff Currie, Director de Estrategia de Rutas Energéticas, Carlyle Group
Esto destaca la ineficacia de la política monetaria para abordar una escasez tangible de energía. El consejo de Currie a los inversores es directo: posicionarse en largo en petróleo crudo y prepararse para una volatilidad significativa, advirtiendo que los vendedores en corto están “recogiendo centavos delante de una apisonadora”.
Las acciones globales y los precios de los alimentos enfrentan riesgo de contagio
La crisis energética está a punto de desencadenar una cascada de consecuencias económicas. Currie advierte que el impacto se extenderá desde el gas natural hasta la urea y los fertilizantes, afectando en última instancia los precios y el suministro de alimentos. Identificó la agricultura como un sector que aún no ha valorado estas interrupciones inminentes. Además, advirtió contra la complacencia en los mercados estadounidenses, desafiando la noción de “independencia energética”. A pesar de la producción récord de petróleo en EE. UU., el mercado bursátil del país está integrado globalmente. Las ganancias de las principales empresas tecnológicas dependen en gran medida de los mercados internacionales, particularmente de Europa, que se espera que soporte el peso inicial de la escasez de energía. Una desaceleración económica en Europa y Asia afectará directamente la rentabilidad de estas empresas domiciliadas en EE. UU., transmitiendo el choque primero como un efecto de riqueza en los inversores estadounidenses antes de que se manifieste como un golpe directo a la economía nacional.
Edgen Stock·Mar 19 2026, 11:17