El fondo de cobertura del inversor multimillonario Bill Ackman, Pershing Square, ha aumentado significativamente su exposición a Amazon y Uber, impulsado por la convicción en sus capacidades de inteligencia artificial, al mismo tiempo que se embarca en un ambicioso plan para transformar Howard Hughes en una compañía holding diversificada.

Las inversiones estratégicas de Pershing Square apuntan al crecimiento de la IA y a la diversificación de participaciones

Los mercados de renta variable de EE. UU. observan con gran interés las últimas maniobras estratégicas del fondo de cobertura de Bill Ackman, Pershing Square Capital Management. La firma ha realizado asignaciones sustanciales a los gigantes tecnológicos Amazon (AMZN) y Uber Technologies (UBER), impulsadas por sus roles fundamentales en el avance del panorama de la inteligencia artificial. Simultáneamente, Pershing Square está liderando un ambicioso plan para transformar Howard Hughes Holdings (HHH), con el objetivo de convertirla en un conglomerado diversificado.

El evento en detalle: asignaciones clave de la cartera

Pershing Square ha asignado un significativo 30% de su cartera a dos empresas a la vanguardia de la innovación en IA: Amazon y Uber Technologies. Específicamente, Amazon representa el 9% de las participaciones del fondo, lo que representa una participación valorada en casi 1.300 millones de dólares a finales de junio. Uber Technologies constituye la porción más grande, con una asignación del 21%.

Más allá de estas inversiones tecnológicas, Ackman ha reafirmado su compromiso con Howard Hughes Holdings, aumentando la propiedad de Pershing Square a aproximadamente el 47% a través de una inversión de 900 millones de dólares en acciones de nueva emisión. Este movimiento, que ocurrió a principios de septiembre de 2025, posiciona a Ackman para guiar a Howard Hughes hacia una nueva dirección estratégica.

El crecimiento impulsado por la IA de Amazon

Amazon continúa aprovechando la IA en sus vastas operaciones de comercio electrónico, su brazo dominante de computación en la nube Amazon Web Services (AWS) y sus eficiencias internas. La empresa es notablemente un proveedor principal de la nube para la startup de IA Anthropic. Para el segundo trimestre de 2025, Amazon reportó ingresos de 167.700 millones de dólares, un aumento del 13% interanual, superando las estimaciones de los analistas. Las ganancias por acción alcanzaron 1,68 dólares, superando significativamente las proyecciones. AWS generó 30.900 millones de dólares en ingresos, lo que representa un crecimiento anual del 17,5%, y contribuyó con más de la mitad del ingreso operativo total de Amazon con 10.200 millones de dólares. La compañía ha anunciado una segunda inversión de 100 millones de dólares en su Centro de Innovación GenAI y continúa avanzando en su plataforma Amazon Bedrock, que integra modelos de varios proveedores, incluido Anthropic.

Actualmente, las acciones de Amazon se negocian a una relación precio/beneficios (P/E) entre 31,84x y 35,46x. A pesar de las sólidas ganancias, las acciones de AMZN han aumentado un 6,7% en lo que va de año, rindiendo por debajo del sector minorista y mayorista de Zacks y del S&P 500. En comparación, competidores como Microsoft y Google de Alphabet han registrado retornos del 18,4% y 25,3%, respectivamente. Los analistas proyectan que las ganancias de Amazon crecerán un 18% anualmente.

Las ambiciones autónomas de Uber

Uber Technologies está estratégicamente posicionada para capitalizar el floreciente mercado de vehículos autónomos, estimado en 1,3 billones de dólares para 2030, con los robotaxis en su núcleo. La estrategia de robotaxis de Uber para 2025 se basa en un enfoque de plataforma primero, colaborando con más de 20 socios de vehículos autónomos. Las alianzas clave incluyen las de Lucid Group y Nuro, así como integraciones con los robotaxis Baidu Apollo Go para una expansión global. La compañía emplea un modelo de financiación híbrido, equilibrando el flujo de caja interno con inversiones externas, para escalar sus iniciativas de movilidad autónoma. Uber mantiene una cuota de mercado dominante del 76% en el mercado estadounidense de viajes compartidos, beneficiándose de su escala y su enfoque basado en datos para optimizar la predicción de la demanda y la fijación de precios. Se prevé que las ganancias de Uber aumenten un 26% anualmente, con una relación P/E de 16 veces las ganancias.

La visión de conglomerado de Howard Hughes

La renovada participación de Bill Ackman en Howard Hughes Holdings tiene como objetivo transformar la empresa centrada en bienes raíces en un "Berkshire Hathaway moderno". Pershing Square asesorará a HHH sobre la adquisición de participaciones mayoritarias en empresas públicas y privadas de alta calidad, diversificándose más allá de su negocio inmobiliario principal. Howard Hughes informó ingresos de 1.800 millones de dólares en los últimos doce meses, un aumento del 92,6% en dos años, impulsado principalmente por su división inmobiliaria. La compañía tiene una deuda significativa, aproximadamente 5.100 millones de dólares frente a una capitalización de mercado de 3.400 millones de dólares, lo que resulta en una relación deuda-capital del 152,5%. Sin embargo, sus márgenes operativos se sitúan en el 30,7%, notablemente más altos que el 13,1% del S&P 500. En enero de 2025, Ackman fue nombrado presidente ejecutivo, y Ryan Israel se convirtió en director de inversiones, consolidando la influencia de Pershing Square. Los analistas pronostican que Howard Hughes Holdings alcanzará los 2.300 millones de dólares en ingresos y 358,0 millones de dólares en ganancias para 2028, lo que representa un crecimiento anual de ingresos del 8,8%.

Análisis de la reacción del mercado: un voto de confianza en la IA y la diversificación estratégica

La significativa asignación de capital de Ackman refleja un fuerte sentimiento alcista hacia las empresas profundamente integradas en la revolución de la inteligencia artificial. Para Amazon y Uber, las inversiones subrayan la creencia en su potencial de crecimiento a largo plazo impulsado por el impacto transformador de la IA en el comercio electrónico, la computación en la nube y la movilidad autónoma. El giro estratégico para Howard Hughes Holdings indica confianza en la capacidad de replicar un modelo exitoso de compañía holding diversificada, aprovechando los activos inmobiliarios existentes como base para futuras adquisiciones. Esto podría impulsar un mayor interés de los inversores y un flujo de capital hacia estas empresas específicas y sus respectivos sectores.

Contexto e implicaciones más amplias

Los movimientos de Pershing Square resaltan una tendencia más amplia entre los inversores influyentes: un cambio hacia la creación de valor impulsada por la IA. Si bien Amazon ha demostrado un fuerte crecimiento fundamental, el rendimiento de sus acciones en lo que va del año en relación con algunos pares tecnológicos sugiere una posible infravaloración o cautela de los inversores con respecto a sus sustanciales planes de gastos de capital para la IA y la infraestructura en la nube. La estrategia de Uber de asociaciones diversificadas en el espacio de los vehículos autónomos contrasta con los enfoques integrados verticalmente de algunos competidores, lo que podría ofrecer un camino más ágil y menos intensivo en capital para el dominio del mercado de los robotaxis. Para Howard Hughes Holdings, la transformación en una compañía holding diversificada presenta tanto una oportunidad significativa como un riesgo de ejecución, particularmente dados sus niveles de deuda existentes y la próxima adquisición de un negocio de seguros. El éxito de esta estrategia depende de un despliegue juicioso del capital y de una integración efectiva de nuevas líneas de negocio.

Mirando hacia el futuro

Los inversores seguirán de cerca varios factores en los próximos trimestres. Para Amazon, el ritmo de retorno de sus sustanciales inversiones en IA e infraestructura en la nube y su capacidad para mantener el crecimiento en AWS en medio de una creciente competencia serán clave. El progreso de Uber en la expansión de sus operaciones de robotaxis y la prueba de la economía unitaria de los vehículos autónomos serán críticos para su valoración a largo plazo. Para Howard Hughes Holdings, la integración exitosa de su adquisición de seguros planificada y su capacidad para equilibrar las iniciativas de crecimiento con la gestión de la deuda serán primordiales para realizar la visión de "Berkshire Hathaway". Estas inversiones estratégicas de Bill Ackman señalan una perspectiva de confianza sobre el futuro de las industrias impulsadas por la IA y las estructuras corporativas diversificadas.