EE. UU. se enfrenta a la estanflación con un riesgo de inflación del 4,4% por el shock petrolero
La economía de Estados Unidos se enfrenta a un riesgo elevado de estanflación, ya que las interrupciones en el suministro de petróleo desde Oriente Medio amenazan con descarrilar una frágil recuperación. Un análisis de China International Capital Corporation (CICC) proyecta que un conflicto prolongado podría empujar la inflación del IPC estadounidense al 4,4%. El informe señala que cada aumento del 10% en los precios del petróleo históricamente impulsa el IPC de EE. UU. en 0,25 puntos porcentuales, un acelerador peligroso para una economía donde la inflación ha sido obstinadamente alta. En un escenario severo donde el Estrecho de Ormuz se cierre durante seis meses, CICC pronostica que los precios del crudo Brent podrían promediar 150 dólares por barril en el segundo trimestre.
Esta presión inflacionaria sitúa a la Reserva Federal en una encrucijada política, atrapada entre la desaceleración del empleo y los persistentes aumentos de precios. La situación se ve agravada por una creciente fragilidad financiera. CICC advierte que un aumento en los precios de la energía podría desencadenar una rápida huida del riesgo, endureciendo las condiciones financieras y exponiendo impagos en mercados opacos como el crédito privado. Un shock externo de esta magnitud podría empujar la economía estadounidense hacia una desaceleración no lineal, con la posibilidad de que el PIB caiga en territorio negativo.
La economía de China demuestra mayor resiliencia con un objetivo de PIB del 4,8%
A diferencia de EE. UU., la economía de China está mejor posicionada para resistir el shock del suministro de petróleo. CICC argumenta que la actual demanda interna relativamente débil de China amortigua el impacto inflacionario del aumento de los costos energéticos. El mecanismo de precios de combustible doméstico del país también proporciona un amortiguador, ya que los ajustes son limitados cuando los precios internacionales del petróleo superan los 80 dólares por barril. En un escenario de shock moderado, CICC pronostica un crecimiento del PIB real de China del 4,8% para 2026 y un IPC anual manejable del 0,7%.
Estructuralmente, la crisis incluso podría reforzar la competitividad exportadora de China. Con una menor dependencia energética en comparación con rivales como Europa y Japón, las industrias chinas podrían ganar cuota de mercado mientras otras economías luchan con costos de producción más altos. Además, los precios altos y sostenidos del petróleo podrían acelerar la transición global hacia nuevas fuentes de energía, beneficiando las exportaciones chinas de tecnologías renovables y equipos eléctricos. Aunque una crisis severa aún afectaría el crecimiento, se proyecta que el impacto negativo general en China sea significativamente menor que en EE. UU.
Ataques a la infraestructura energética elevan el crudo Brent por encima de los 110 dólares
Los escenarios se están convirtiendo rápidamente en realidad a medida que la escalada de ataques a las instalaciones energéticas de Oriente Medio causa una significativa agitación en el mercado. Los precios del crudo Brent ya han subido hasta 119 dólares por barril después de que un misil iraní infligiera "daños extensos" al complejo de Ras Laffan en Qatar, hogar de la planta de GNL más grande del mundo. El conflicto, que ya lleva tres semanas, también ha visto ataques con drones que provocaron incendios en dos refinerías de petróleo en Kuwait y detuvieron brevemente las cargas de petróleo en la costa occidental de Arabia Saudita.
Los ataques directos a los centros de producción y transporte están alimentando los temores de una crisis de suministro a largo plazo que va más allá de los cierres temporales de las rutas marítimas. Los mercados ahora están valorando este riesgo elevado, con las bolsas europeas cayendo alrededor del 2% y el índice mundial de acciones de MSCI alcanzando su nivel más bajo del año.
Esto ahora está golpeando la estructura del sistema energético global. Lo que ahora inquieta a los mercados es el creciente riesgo de estanflación... Significa que esto ya no es solo una historia geopolítica, sino macro.
— Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 01:17
