러시아 은행 및 에너지 기업을 겨냥한 새로운 EU 제재 보고서와 중동의 지정학적 긴장 고조로 유가가 상승했습니다. 유럽연합은 우크라이나 분쟁이 계속되는 가운데 러시아에 대한 압력을 더욱 강화하기 위한 19차 제재 조치를 검토하고 있으며, 이는 글로벌 원자재 시장의 공급 불확실성에 기여하고 있습니다.

지정학적 우려와 예상되는 EU의 러시아 제재로 유가 상승

최근 미국 원유 벤치마크가 상승했으며, 브렌트유 선물은 1.97% 상승한 67.32달러를 기록했고, 서부 텍사스산 중질유(WTI) 선물은 2.12% 상승한 63.59달러를 기록했습니다. 이러한 유가 상승은 주로 지정학적 발전과 주요 산유국들의 신중한 입장이라는 여러 요인에 기인합니다.

상세 내용

**유럽연합(EU)**은 현재 러시아를 겨냥한 19차 제재를 검토 중입니다. 이러한 제안된 조치들은 특히 **로스네프트(Rosneft)**와 **루크오일(Lukoil)**과 같은 주요 기업을 포함한 러시아 은행 및 에너지 기업을 대상으로 합니다. 목표는 러시아의 재정 능력과 지속적인 군사 작전 자금 조달 능력을 더욱 제약하는 것입니다. 제안 초안에는 러시아 은행, 특히 군사 노력을 지원하는 국제 거래에 관련된 은행에 대한 강화된 제한과 기존 제재를 우회하는 데 사용된 러시아의 '그림자 선단' 유조선에 대한 재보험 금지 가능성이 포함됩니다.

동시에 중동 지역의 긴장 고조는 시장 불안을 가중시켰습니다. 카타르에서 하마스 고위 지도부를 겨냥한 이스라엘군의 군사 공격 보도는 원자재 시장에서 즉각적인 반응을 불러일으켰으며, 이는 유가가 지역 불안정성에 얼마나 민감한지를 보여줍니다.

공급 측면에서, **OPEC+**는 최근 10월부터 하루 13만 7천 배럴(bpd)의 원유 생산량을 소폭 늘리기로 합의했습니다. 이러한 점진적인 조정은 종종 하루 50만 배럴을 초과했던 이전의 월별 증가량보다 훨씬 적습니다. OPEC+ 회원국들의 이러한 신중한 접근 방식은 잠재적인 공급 과잉에 대한 경고를 보내며, 불확실한 글로벌 수요 상황을 반영하여 현재 유가를 지지하는 역할을 합니다.

시장 반응 분석

시장의 반응은 이중적인 우려를 반영합니다: 지정학적 분쟁 지점에서 비롯된 잠재적 공급 차질과 제재 및 의도적인 생산 정책으로 인한 공급 긴축. 러시아 에너지 수출에 대한 추가 EU 제재 전망은 이미 긴축된 시장에서 공급 감소에 대한 우려를 증폭시킵니다. 이러한 조치가 완전히 시행된다면, 기존의 무역 흐름을 크게 방해하여 지역적 공급 부족과 운송 비용 증가로 이어질 수 있습니다.

원자재 거래 대기업 **건보(Gunvor)**의 글로벌 리서치 책임자 프레데릭 라세르는 잠재적 영향을 강조하며 다음과 같이 말했습니다: "이러한 제재는 확립된 무역 흐름을 크게 방해하여 잠재적으로 지역 공급 부족, 다양한 시장 부문 간의 가격 격차, 해운 혼잡 증가, 물류 문제, 그리고 산업 전반에 걸친 보험 및 금융 비용 증가로 이어질 수 있습니다."

더 나아가, OPEC+의 신중한 입장은 공급 제약에 대한 인식을 강화합니다. 예상보다 적은 증산을 선택함으로써, 카르텔은 공격적인 시장 점유율 확충보다 시장 안정성과 가격 지지를 우선시한다는 것을 나타냅니다.

광범위한 맥락과 시사점

이전 제재에도 불구하고 러시아는 상당한 적응력을 보여주었으며, '그림자 선단' 유조선을 활용하고 수출 노력을 우방국, 특히 인도와 중국으로 전환하는 등의 전략을 사용했습니다. 예를 들어, 인도는 9월에 추가로 하루 15만에서 30만 배럴의 러시아산 석유 구매를 늘릴 계획인데, 이는 더 큰 할인 혜택에 의해 장려됩니다. 중국은 러시아의 가장 중요한 석유 고객으로 남아 있으며, 전통적인 서방 금융 네트워크 외부에서 무역을 촉진하고 있습니다.

EU의 더 넓은 전략적 목표는 러시아로부터의 에너지 독립을 달성하는 것이며, 2027년 말까지 모든 에너지 구매를 단계적으로 중단하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이러한 다각화 및 러시아 에너지 의존도 감소를 위한 지속적인 노력은 글로벌 에너지 역학 관계의 장기적인 변화를 강조합니다. 그러나 러시아는 유럽으로의 천연가스 수출 추가 감축 또는 자국 내에서 사업을 운영하는 서방 기업에 대한 직접적인 표적 설정 등 잠재적인 보복 조치를 보유하고 있으며, 이는 새로운 시장 불확실성을 초래할 수 있습니다.

향후 전망

진화하는 지정학적 발전과 지속적인 공급-수요 재균형의 영향을 받아 유가는 계속 변동성이 클 것으로 예상됩니다. UBS는 단기적으로 브렌트유가 배럴당 60~70달러 거래 범위의 상단에 머무를 것이며, 2025년 남은 기간 동안 평균 배럴당 65달러를 기록할 것으로 예상합니다. 더 멀리 보면, 골드만삭스는 2026년에 브렌트유 평균 가격을 배럴당 56달러, WTI 원유 평균 가격을 배럴당 52달러로 예상합니다. 지속적인 제재 압력, 러시아의 적응 조치, OPEC+의 생산 규율 간의 상호 작용은 향후 몇 달 동안 모니터링해야 할 중요한 요소가 될 것입니다.