Edgen Stock·Nov 21 2025, 09:22
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Nov 21 2025, 07:06
El déficit presupuestario de EE. UU. alcanza los 1,8 billones de dólares en el año fiscal 2024, impulsado por costos de intereses récord
## Resumen ejecutivo El gobierno federal de los Estados Unidos registró un déficit presupuestario de aproximadamente 1,8 billones de dólares para el año fiscal 2024, lo que lo convierte en el tercer mayor déficit registrado, superado solo por los déficits durante la era COVID-19. Un impulsor significativo de este déficit fue el costo sin precedentes del servicio de la deuda nacional, con pagos de intereses que superaron el billón de dólares por primera vez. A pesar de los ingresos fiscales récord, los desembolsos sustanciales en programas obligatorios como la Seguridad Social y Medicare, junto con el gasto militar, impulsaron el déficit. El rápido crecimiento de la deuda nacional, que ya ha superado los 38 billones de dólares, y el restablecimiento programado del techo de la deuda en enero de 2025, señalan vientos en contra fiscales considerables y el potencial de volatilidad futura del mercado. ## El evento en detalle Según datos del Departamento del Tesoro de EE. UU., el déficit presupuestario para el año fiscal 2024 alcanzó los 1,833 billones de dólares. Esta cifra surgió incluso cuando los ingresos gubernamentales aumentaron un 11 % interanual hasta un récord de 4,919 billones de dólares, impulsados por una fuerte recaudación de impuestos individuales y corporativos. Sin embargo, los desembolsos gubernamentales también aumentaron significativamente. Los principales contribuyentes al gasto incluyeron: * **Seguridad Social:** 1,520 billones de dólares (un aumento del 7%) * **Medicare:** 1,050 billones de dólares (un aumento del 4%) * **Programas militares:** 826 mil millones de dólares (un aumento del 6%) * **Intereses sobre la deuda federal:** Más de 1 billón de dólares El ritmo de acumulación de deuda ha sido notablemente rápido, con la deuda federal bruta de EE. UU. aumentando en 1 billón de dólares en solo dos meses, la tasa más rápida fuera del período de pandemia. ## Mecanismos financieros del endeudamiento gubernamental El gobierno de EE. UU. financia su déficit principalmente emitiendo **valores del Tesoro**, que incluyen letras, bonos y pagarés. El monto total de la deuda que el gobierno puede emitir está legalmente limitado por el **techo de la deuda**. En enero de 2023, el gobierno alcanzó su límite de deuda, lo que llevó al Tesoro a usar "medidas extraordinarias" para continuar sus operaciones financieras. Este estancamiento se resolvió cuando la **Ley de Responsabilidad Fiscal de 2023** se convirtió en ley el 3 de junio de 2023, suspendiendo el techo de la deuda. Según la Ley, el límite de la deuda está programado para ser restablecido el 2 de enero de 2025, al nivel total de deuda federal pendiente en esa fecha. Este mecanismo pospone efectivamente, en lugar de resolver, los desafíos políticos y económicos asociados con la deuda nacional. ## Implicaciones para el mercado El déficit federal sustancial y creciente tiene varias implicaciones críticas para los mercados financieros: * **Presión sobre las tasas de interés:** El endeudamiento gubernamental a gran escala compite con el sector privado por el capital, lo que puede llevar a tasas de interés más altas en toda la economía. El hecho de que los intereses sobre la deuda sean en sí mismos un costo fiscal importante crea un ciclo de retroalimentación desafiante, donde las tasas más altas aumentan los costos de endeudamiento, lo que a su vez amplía el déficit. * **Riesgo inflacionario:** El gasto deficitario, si se financia mediante la creación de nuevo dinero o un endeudamiento sustancial, puede inyectar liquidez excesiva en la economía, lo que podría avivar la inflación. * **Confianza de los inversores:** Si bien los valores del Tesoro de EE. UU. se consideran entre los activos más seguros a nivel mundial, los déficits persistentes y una deuda nacional en aumento (que ahora supera los 38 billones de dólares) podrían erosionar la confianza de los inversores. Una disminución de la confianza probablemente conduciría a mayores costos de endeudamiento para el gobierno de EE. UU. ## Contexto más amplio y perspectivas futuras El actual déficit de 1,8 billones de dólares está estructuralmente incrustado en la política fiscal de EE. UU., impulsado por compromisos a largo plazo con programas de bienestar social y defensa. A diferencia de los aumentos temporales de gastos durante la pandemia de COVID-19, estos gastos representan obligaciones continuas y crecientes. El restablecimiento del techo de la deuda en enero de 2025 está a punto de convertirse en un importante punto de contención en el Congreso, reintroduciendo el riesgo de estancamiento político e inestabilidad del mercado financiero. Los inversores y los responsables políticos seguirán de cerca la capacidad del gobierno para sortear estos desafíos fiscales sin interrumpir la estabilidad económica.
Nov 21 2025, 06:38
Corea del Sur entra en un doble superciclo impulsado por el auge de los chips de IA y el repunte inmobiliario
## Los dos impulsores: chips de IA y bienes raíces La economía de Corea del Sur está siendo impulsada por dos fuerzas potentes y concurrentes: un mercado global de chips de IA en auge y un mercado inmobiliario doméstico en contracción. El sector de los semiconductores, un pilar tradicional de la economía coreana, está aprovechando la demanda mundial de tecnologías avanzadas de IA. Esto se evidencia en el reciente trimestre récord de **NVIDIA**, donde los ingresos alcanzaron los 57 mil millones de dólares, con 51,2 mil millones de dólares provenientes de las ventas de centros de datos. Se prevé que las ventas globales de equipos de semiconductores alcancen los 125,5 mil millones de dólares en 2025, lo que subraya la inversión sostenida en el sector. En consecuencia, se proyecta que las exportaciones de semiconductores impulsadas por la IA de Corea del Sur alcancen un récord del 7,6% del PIB de la nación en 2026. Simultáneamente, el mercado inmobiliario doméstico está experimentando un repunte significativo. Una pronunciada escasez de viviendas en Seúl ha provocado una ola de "compras de pánico", lo que ha impulsado los precios de los apartamentos un 7,2% en lo que va de año, el primer aumento importante en siete años. Esta tendencia se exacerba por estrategias de inversión como la "inversión a plazo" en distritos no cubiertos por las regulaciones gubernamentales. ## Implicaciones para el mercado y perspectivas económicas La convergencia de estas dos tendencias está creando un "doble superciclo" con implicaciones significativas para la economía surcoreana. Los efectos inmediatos incluyen el potencial de un robusto crecimiento del PIB y un fuerte aumento de los precios de los activos en las acciones tecnológicas y la propiedad. Este escenario, sin embargo, presenta un desafío complejo para los responsables de la política económica, quienes deben navegar los beneficios de la expansión económica frente a los riesgos de un mercado sobrecalentado y posibles burbujas de activos. El gobierno ya ha comenzado a intervenir, con medidas regulatorias implementadas en junio de 2025 destinadas a frenar el rápido aumento de los precios de la vivienda. ## Comentarios y análisis de expertos Los informes de análisis de mercado identifican 2026 como un año potencial de avance para la industria de chips de IA y semiconductores, impulsado por la creciente demanda de centros de datos, dispositivos periféricos y automatización industrial. Según el informe **Mercado global de chips de inteligencia artificial (IA) 2026-2036**, el impulso del mercado se ve reforzado por un fuerte apoyo gubernamental y una financiación de capital de riesgo sustancial en tecnologías de próxima generación. Esto se alinea con las previsiones de empresas como **Applied Materials**, que anticipa mayores ventas en la segunda mitad de 2026 debido a la demanda relacionada con la IA. En el frente inmobiliario, los expertos señalan que la fiebre compradora antes de la implementación de nuevas regulaciones, junto con el aumento de impuestos, ha sido un motor principal de los costos de la vivienda. Esto ha afectado de manera desproporcionada a los hogares que no poseen vivienda y a los de bajos ingresos, añadiendo una capa de complejidad social al auge económico. ## Contexto más amplio: ciclos tecnológicos globales y política local La trayectoria económica actual de Corea del Sur es producto de factores tanto globales como locales. El auge de los semiconductores está intrínsecamente vinculado al ciclo tecnológico global, y el país está bien posicionado como un fabricante clave para beneficiarse de la revolución de la IA. El aumento no es aislado, ya que refleja un repunte mundial en los activos relacionados con semiconductores y tecnología. Por el contrario, el auge inmobiliario es un problema distintivamente doméstico arraigado en un desequilibrio entre la oferta y la demanda. La respuesta política del gobierno surcoreano será una variable crítica en el futuro. Lograr un equilibrio entre fomentar el crecimiento económico a través del sector de chips y garantizar la estabilidad en el mercado de la vivienda será la tarea central para los reguladores y las autoridades del banco central en los próximos años.
Nov 21 2025, 06:16
Post Holdings supera las estimaciones de BPA del tercer trimestre, pero las acciones caen por un pronóstico más débil
## Resumen ejecutivo **Post Holdings** (NYSE:POST) anunció los resultados financieros del tercer trimestre del año fiscal 2025 que superaron las expectativas de ganancias de los analistas, pero fueron recibidos con una respuesta negativa de los inversores. La compañía de alimentos envasados informó ingresos en línea con los pronósticos, impulsados por un crecimiento significativo año tras año. Sin embargo, un considerable aumento en las ganancias por acción no-GAAP se vio ensombrecido por preocupaciones subyacentes con respecto a la rentabilidad futura de la compañía, lo que llevó a una disminución en el precio de sus acciones. ## El evento en detalle Para el tercer trimestre del año fiscal 2025, **Post Holdings** informó ingresos de $2.25 mil millones, lo que representa un aumento del 11.8% en comparación con el mismo período del año anterior. Esta cifra estuvo directamente en línea con las estimaciones de consenso de Wall Street. La compañía demostró una fortaleza notable en la rentabilidad, entregando una ganancia no-GAAP de $2.09 por acción. Este resultado fue un 11.4% más alto que las estimaciones de consenso de los analistas, que se fijaron en alrededor de $1.88 por acción. El desempeño indica una gestión de costos efectiva o márgenes más altos de lo anticipado en sus segmentos comerciales principales durante el trimestre. ## Implicaciones del mercado La divergencia entre el sólido informe de ganancias de **Post** y su desempeño negativo en el mercado de valores destaca un caso clásico de un mercado con visión de futuro. Si bien los resultados históricos del tercer trimestre fueron sólidos, la reacción del mercado sugiere que los inversores están valorando los riesgos futuros. El principal motor de este sentimiento parece ser la guía revisada de la compañía, que incluía una previsión reducida para el EBITDA ajustado. Esta revisión ha planteado preocupaciones sobre la rentabilidad futura y los posibles vientos en contra que podrían compensar el éxito operativo reciente. Los ingresos en línea, aunque positivos, no fueron suficientes para contrarrestar las preocupaciones sobre la disminución del potencial de ganancias futuras. ## Contexto más amplio El desempeño de **Post** ocurre dentro de un panorama mixto para las ganancias corporativas. Otras grandes empresas, como **Warner Music Group** (NASDAQ:WMG) y **Walmart** (NYSE:WMT), han publicado recientemente resultados que superaron las expectativas de Wall Street, lo que sugiere que algunos sectores están mostrando resistencia. Sin embargo, el mercado sigue siendo muy sensible a la orientación, como se vio con **Post**. El crecimiento de los ingresos del 11.8% logrado por la compañía es saludable para el sector de alimentos envasados, pero la posterior caída de las acciones subraya un tema clave de esta temporada de ganancias: los resultados retrospectivos se están descontando fuertemente a favor de la orientación prospectiva. Los inversores están demostrando una menor tolerancia a la incertidumbre y son rápidos en penalizar cualquier signo de debilidad futura, incluso frente a la fortaleza actual.