El Fondo Soberano de Noruega desinvierte de Caterpillar, destacando las tensiones ESG y geopolíticas

El fondo soberano noruego de 2 billones de dólares ha desinvertido de Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) citando preocupaciones éticas sobre el uso de su equipo en Gaza, una medida que ha provocado una fuerte oposición de la administración Trump de EE. UU. y ha subrayado la creciente intersección de la inversión ESG y las realidades geopolíticas.

Fondo noruego se desinvierte de Caterpillar en medio de preocupaciones éticas

El Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega Global, el fondo soberano más grande del mundo con un valor estimado de 2 billones de dólares, ha desinvertido sus participaciones en Caterpillar Inc. (NYSE:CAT). La decisión, anunciada por el banco central noruego, se debe a preocupaciones éticas sobre el uso del equipo de Caterpillar en lo que el organismo de control ético del fondo describió como "violaciones extensas y sistemáticas del derecho internacional humanitario" en Gaza y Cisjordania. El consejo de ética del fondo señaló específicamente que las excavadoras fabricadas por Caterpillar se estaban utilizando para la "destrucción ilegal generalizada de propiedades palestinas" y que Caterpillar "no ha implementado ninguna medida para evitar dicho uso". Antes de la desinversión, el fondo poseía una participación significativa en Caterpillar, valorada en aproximadamente 2.100 millones de dólares al 30 de junio.

Esta medida sigue a una decisión similar del fondo noruego de desinvertir de cinco bancos israelíes, que estaban valorados en aproximadamente 661 millones de dólares.

Oposición de EE. UU. y escalada de la fricción geopolítica

La desinversión ha provocado una fuerte reprimenda por parte de la administración Trump de EE. UU., que ha calificado las afirmaciones de "ilegítimas" y se ha involucrado directamente con el gobierno noruego. El Departamento de Estado de EE. UU. ha condenado la decisión, lo que refleja una tensión más amplia entre los mandatos de inversión ética y las alianzas geopolíticas. Según se informa, el senador estadounidense Lindsey Graham ha sugerido posibles medidas de represalia, incluyendo aranceles adicionales y restricciones de visa para los ejecutivos del fondo. Esto ocurre en un contexto en el que EE. UU. ya impone un arancel del 15% sobre las importaciones noruegas, lo que destaca el potencial de una escalada de la fricción económica. En respuesta, el Primer Ministro de Noruega, Jonas Gahr Store, ha defendido la desinversión como una acción independiente y no política arraigada en las directrices éticas establecidas del fondo.

Perspectivas financieras de Caterpillar en medio de presiones arancelarias

Por otra parte, Caterpillar ha enfrentado crecientes presiones de costos por aranceles, independientemente de la noticia de la desinversión. La compañía ha advertido de un impacto financiero significativamente mayor por aranceles para el tercer trimestre de 2025 y para todo el año. Caterpillar ahora proyecta que el impacto neto de los aranceles incrementales estará entre 500 millones y 600 millones de dólares para el tercer trimestre, y aproximadamente entre 1.500 y 1.800 millones de dólares para todo el año 2025. Esta perspectiva revisada representa un aumento con respecto a las estimaciones anteriores. Los principales impulsores de estos mayores costos se identifican como los aranceles de la Sección 232 sobre el acero y el aluminio, junto con nuevos aranceles de la India, y se espera que el grupo de Industrias de la Construcción absorba aproximadamente el 55% de los impactos arancelarios totales.

A pesar de estas crecientes presiones de costos, Caterpillar mantiene sus perspectivas de ventas e ingresos para 2025, anticipando que los ingresos serán ligeramente superiores a los 64.810 millones de dólares reportados en 2024. Sin embargo, se espera que el margen de beneficio operativo ajustado de la compañía para todo el año se acerque al extremo inferior de su rango objetivo previamente establecido. Tras el anuncio de mayores impactos arancelarios, las acciones de Caterpillar experimentaron una disminución de aproximadamente el 3% al 4%. La relación P/E de la compañía se sitúa en 21,45X, ligeramente por encima del promedio de la industria de 20,31X, lo que plantea interrogantes sobre su valoración a la luz de estas incertidumbres.

Implicaciones más amplias del mercado: ESG, geopolítica y escrutinio corporativo

Este evento destaca una tendencia significativa y en evolución en los mercados financieros globales: la creciente influencia de los criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) y las consideraciones geopolíticas en las estrategias de inversión. La decisión del Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega Global sienta un precedente notable, lo que indica un "punto de inflexión potencial en la inversión institucional" y una "tendencia más amplia que podría redefinir la evaluación de riesgos en las acciones globales". Esto sugiere un cambio institucional hacia el tratamiento de las cadenas de suministro vinculadas a conflictos como riesgos ESG fundamentales.

El compromiso directo entre los gobiernos de EE. UU. y Noruega subraya la tensión entre la inversión ética y la estabilidad geopolítica. Las empresas con operaciones en regiones políticamente sensibles o aquellas que se perciben como involucradas en violaciones de derechos humanos pueden enfrentar mayores riesgos de desinversión por parte de inversores impulsados por la ética, lo que podría llevar a una mayor volatilidad del precio de las acciones y costos operativos. Este incidente también refleja una creciente reacción corporativa relacionada con el conflicto en curso en Gaza, lo que obliga a las empresas a reevaluar sus cadenas de suministro y su ética operativa.

Mirando hacia el futuro

La desinversión de Caterpillar por parte de un fondo soberano tan prominente probablemente intensificará el escrutinio sobre otras empresas con operaciones internacionales significativas o aquellas que se perciben como involucradas en actividades éticamente cuestionables. Los inversores seguirán de cerca los acontecimientos futuros en el diálogo diplomático entre EE. UU. y Noruega, así como las implicaciones más amplias para las normas de inversión internacionales. Se espera que Caterpillar proporcione más actualizaciones sobre su desempeño financiero y los impactos arancelarios durante su próximo informe de ganancias del tercer trimestre y la teleconferencia programada para el 29 de octubre de 2025. La interacción entre los principios ESG, las realidades geopolíticas y la responsabilidad corporativa seguirá siendo un factor crítico que moldeará los panoramas de inversión globales.

fuente:

[1] La Administración Trump critica la salida del fondo soberano noruego de 2 billones de dólares de Caterpillar por el uso de bulldozers en Gaza[2] El fondo de Noruega desinvierte de la firma estadounidense Caterpillar por abusos en Gaza y Cisjordania - Al Jazeera[3] La Administración Trump critica la salida del fondo soberano noruego de 2 billones de dólares de Caterpillar por el uso de bulldozers en Gaza

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Sep 19 2025, 09:31

Las acciones de GE Aerospace ascienden a máximos históricos tras un giro estratégico

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Desde que se unió a fines de 2018, Culp orquestó una recuperación significativa, incluida la reducción de aproximadamente $100 mil millones en deuda y un esfuerzo concertado para simplificar las operaciones, agudizando el enfoque de la compañía en su negocio aeroespacial principal. Sustentando este repunte se encuentra la sólida demanda en el mercado de aeronaves comerciales. Los gigantes de la industria Boeing y Airbus actualmente tienen importantes carteras de pedidos pendientes, totalizando aproximadamente 14,000 aviones en orden. Una parte considerable de estos nuevos aviones son impulsados por los motores de GE o los de sus empresas conjuntas, lo que, en consecuencia, asegura un flujo sostenido de ingresos de servicios de posventa y de motores de alto margen para GE Aerospace. 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Contexto más amplio e implicaciones: un mercado MRO en auge El sólido desempeño de GE Aerospace ocurre dentro de un sector aeroespacial dinámico que enfrenta tanto una demanda robusta como desafíos persistentes en la cadena de suministro para los fabricantes de aeronaves. A pesar de estas restricciones, GE Aerospace ha transformado hábilmente los cuellos de botella de la cadena de suministro y una flota aérea global envejecida en vientos de cola estratégicos para su lucrativo negocio de servicios. Iniciativas como el programa FLIGHT DECK, un esfuerzo centrado en el proveedor, han llevado a una mejora secuencial del 8% en los insumos materiales a principios de 2025. Esta agilidad impulsó directamente un crecimiento interanual del 17% en los ingresos del segmento de servicios durante el primer trimestre de 2025. Una inversión de $1 mil millones en la fabricación estadounidense y la resiliencia de la cadena de suministro en 2025 subraya aún más el enfoque proactivo de la compañía. 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Comentarios de expertos: impulso sostenido y expectativas elevadas Los analistas señalan que, si bien el valor de mercado actual de GE Aerospace todavía está por debajo del pico del antiguo GE unificado, la valoración combinada con GE Vernova y GE HealthCare se acerca a escalas anteriores, con muchos precios objetivo que ahora superan los niveles actuales de las acciones. Esto sugiere un potencial alcista continuo para las acciones. H. Lawrence Culp, Jr., presidente y director ejecutivo de GE Aerospace, afirmó la sólida trayectoria de la compañía: > "El equipo de GE Aerospace entregó un excelente segundo trimestre con un flujo de caja libre casi duplicado y un crecimiento de más del 20% en pedidos, ingresos, ganancias operativas y EPS. 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Sep 19 2025, 09:26

Wolfe Research eleva el precio objetivo de Johnson & Johnson en medio de la confianza en el litigio por el talco

Wolfe Research eleva el precio objetivo de Johnson & Johnson Wolfe Research ha revisado su precio objetivo para las acciones de Johnson & Johnson (JNJ) a 195,00 $ desde 175,00 $, mientras reitera una calificación de 'Superar'. Este ajuste, emitido el 3 de septiembre, refleja una creciente confianza dentro de la firma con respecto a una resolución favorable para el extenso litigio por talco de J&J, un factor que ha influido en las suposiciones subyacentes del modelo de valoración. Análisis detallado del razonamiento de Wolfe Research La decisión de Wolfe Research se debe principalmente a una mayor convicción en el resultado final del litigio por talco de Johnson & Johnson. Esta mayor confianza llevó a la firma a emplear suposiciones de coste medio ponderado del capital (WACC) más bajas en su análisis de flujo de caja descontado (DCF) para el conglomerado de atención médica. El precio objetivo actualizado representa un aumento del 11,4 % con respecto a la valoración anterior de 175,00 $. Aunque reconoce los posibles vientos en contra para la industria farmacéutica en general en 2025, incluyendo aranceles específicos del sector y la implementación de la fijación de precios de medicamentos recetados de la Nación Más Favorecida, Wolfe Research mantiene una perspectiva optimista para JNJ. Esta postura positiva se debe en gran parte al robusto crecimiento anticipado de la división de Medicina Innovadora de la compañía. En desarrollos relacionados, Johnson & Johnson informó un sólido desempeño financiero para el segundo trimestre de 2025, con ventas mundiales que alcanzaron los 23.700 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de las ventas operativas del 4,6 %. La compañía también elevó su guía de ventas para todo el año a 92.900 millones de dólares y aumentó su guía de ganancias por acción (EPS) a 10,85 $. Además, JNJ anunció una inversión de 2.000 millones de dólares para expandir sus capacidades de fabricación en Carolina del Norte, planificando una nueva instalación de más de 160.000 pies cuadrados que se espera que cree aproximadamente 120 nuevos puestos de trabajo durante la próxima década. Esta inversión estratégica subraya el compromiso de J&J con la producción nacional de medicamentos avanzados para pacientes estadounidenses. Reacción del mercado y sentimiento de los inversores El precio objetivo revisado de Wolfe Research señala un cambio potencialmente positivo en la percepción de los inversores hacia Johnson & Johnson. La reducción de la incertidumbre en torno al litigio por talco, como lo implican las suposiciones de WACC revisadas de Wolfe Research, podría conducir a un mayor interés de los inversores y a una revalorización de las acciones de JNJ. La eliminación de una carga financiera significativa, si el litigio concluye favorablemente, permitiría a J&J asignar capital de forma más libre, lo que podría reforzar su valoración general y sus perspectivas de crecimiento, particularmente dentro de su sector de Medicina Innovadora de alto crecimiento. Esto también podría influir en cómo el mercado ve desafíos legales similares en todo el sector farmacéutico. Contexto más amplio: panorama de litigios y dinámica de la industria El litigio en curso por talco sigue siendo una preocupación crítica para Johnson & Johnson. A septiembre de 2025, se han presentado más de 66.900 demandas por polvo de talco por cáncer de ovario y mesotelioma contra compañías, siendo J&J un demandado principal. La compañía ha enfrentado múltiples rechazos a sus intentos de resolver estas reclamaciones a través de solicitudes de quiebra, incluida una propuesta de acuerdo de 8.000 millones de dólares en marzo de 2025, que fue rechazada por un juez de quiebras. Los resultados legales recientes resaltan la carga financiera de estos casos. En julio de 2025, un jurado de Boston ordenó a Johnson & Johnson pagar 42,6 millones de dólares a Paul Lovell y su familia por mesotelioma. Otros fallos incluyen 8 millones de dólares a Janice Paluzzi en Massachusetts y 15 millones de dólares a Evan Plotkin en Connecticut. Se ha nombrado a un mediador para el litigio multidistrital (MDL) en un esfuerzo por alcanzar un acuerdo global, aunque algunos demandantes han expresado preocupaciones sobre la consideración plena de sus perspectivas en discusiones anteriores. > “El litigio por talco sigue siendo un lastre significativo, pero una mayor confianza en una resolución manejable es un factor clave para nuestra valoración actualizada”, señaló Wolfe Research en su análisis. En medio de estos desafíos legales, J&J continúa navegando por las dinámicas más amplias de la industria. Mientras que Wolfe Research mantiene una calificación de 'Superar', otras firmas, como Guggenheim, han mantenido una calificación de 'Neutral' con un precio objetivo de 167,00 $, lo que refleja una postura más cautelosa sobre el futuro inmediato de la compañía. El enfoque estratégico de J&J en mantener la calidad del producto, buscar el crecimiento a través de adquisiciones y desarrollar tratamientos innovadores, como lo demuestra su impresionante margen de beneficio bruto del 68,4 %, es crucial para mantener la percepción de su marca y el valor a largo plazo para los accionistas frente a estos complejos telones de fondo. Mirando hacia el futuro: mediación y ajustes estratégicos El futuro inmediato de Johnson & Johnson probablemente estará determinado por el resultado de los esfuerzos de mediación en curso en el litigio por polvo de talco. Si la mediación no llega a un acuerdo, las demandas por cáncer de ovario pueden ir a juicio en los próximos meses, lo que podría introducir una mayor volatilidad. Los inversores supervisarán de cerca estos procedimientos legales en busca de cualquier indicio de un acuerdo global o un camino hacia una resolución final. Al mismo tiempo, el compromiso de Johnson & Johnson con su división de Medicina Innovadora y las inversiones estratégicas en capacidades de fabricación se esperan que sean los principales impulsores del crecimiento futuro. La compañía reconoce diversos riesgos e incertidumbres que pueden requerir ajustes estratégicos continuos, enfatizando la adaptabilidad para navegar tanto los desafíos legales como los industriales para mantener su posición en el mercado y entregar valor a los accionistas.

Sep 19 2025, 09:22

La AIE advierte sobre una inminente disminución del suministro de petróleo sin una inversión sustancial

La AIE advierte sobre una inminente disminución del suministro de petróleo sin una inversión sustancial La Agencia Internacional de Energía (AIE) ha emitido una advertencia crítica con respecto a la estabilidad futura del suministro mundial de petróleo, indicando que una inversión anual de aproximadamente 540 mil millones de dólares es esencial para evitar una disminución significativa y sostenida de la producción hasta 2050. Esta inyección sustancial de capital no se enmarca como una proyección de crecimiento, sino como una necesidad de "modo de mantenimiento", crucial para contrarrestar las tasas de agotamiento aceleradas en los campos petroleros existentes. Sin este nivel de reinversión upstream continua, la AIE proyecta que la producción mundial de petróleo podría enfrentar una disminución anual que exceda los 5 millones de barriles por día (bpd), un volumen comparable a la producción combinada de Brasil y Noruega. Las tasas de declive aceleradas impulsan la imperativa de inversión La imperativa de una mayor inversión proviene de las tasas de declive natural rápidamente aceleradas de los campos de petróleo y gas en todo el mundo. Esta tendencia se atribuye en gran medida a una mayor dependencia de recursos no convencionales, particularmente el petróleo de esquisto de EE. UU. y las reservas en aguas profundas, que exhiben curvas de declive más pronunciadas en comparación con los campos convencionales tradicionales. Por ejemplo, los pozos de esquisto suelen perder entre el 70% y el 90% de su capacidad de producción en los primeros tres años de operación, con descensos en el año inicial que oscilan entre el 65% y el 80%, seguidos de un 20% a 40% adicional anualmente. Este rápido agotamiento requiere perforaciones y desarrollo continuos, lo que obliga a la industria a "correr mucho más rápido solo para mantenerse en su lugar". El análisis de la AIE revela que desde 2019, casi el 90% de la inversión anual upstream en petróleo y gas se ha dedicado a compensar estos declives de producción, en lugar de fomentar un nuevo crecimiento de la oferta. Dinámica del mercado y cambios en el poder de fijación de precios Si bien se proyecta que el gasto global en petróleo y gas alcanzará aproximadamente 570 mil millones de dólares en el año actual, técnicamente suficiente para mantener la producción, la AIE señala una modesta disminución con respecto a los niveles de 2024. Este escenario sugiere un estrecho margen de error; incluso una pequeña reducción en la inversión upstream podría conducir a un endurecimiento significativo del suministro futuro. Tal retroceso probablemente apoyaría los precios del petróleo, incluso si la demanda global se estabiliza, al crear una escasez de suministro. Esta dinámica podría desplazar el poder de fijación de precios hacia las empresas que demuestran una asignación de capital disciplinada en el sector upstream y concentrar aún más la influencia entre las naciones de la OPEP+, cuya participación en la producción mundial de petróleo se proyecta que aumentará significativamente del 43% actual a más del 65% para 2050 bajo tasas de declive naturales. Respuestas corporativas: la doble estrategia de ExxonMobil y Chevron Las principales compañías petroleras integradas como ExxonMobil (XOM) y Chevron (CVX) están navegando este complejo panorama de inversión con estrategias matizadas. ExxonMobil anticipa gastos de capital anuales entre 22 mil millones y 27 mil millones de dólares de 2025 a 2027, con una porción notable asignada a iniciativas de Soluciones Bajas en Carbono (LCS). Simultáneamente, la compañía planea invertir entre 28 mil millones y 33 mil millones de dólares anuales de 2026 a 2030 para reforzar su producción principal de petróleo y gas, una estrategia significativamente mejorada por su adquisición de Pioneer Natural Resources. De manera similar, Chevron ha delineado un rango de gastos de capital orgánicos de 14.5 mil millones a 15.5 mil millones de dólares para 2025, dedicando aproximadamente 1.5 mil millones de dólares a reducir la intensidad de carbono y hacer crecer los negocios de Nuevas Energías. Si bien reduce su gasto en la cuenca del Permian para priorizar el flujo de caja libre, se espera que la adquisición de Hess por parte de Chevron impulse su flujo de caja libre en 1.5 mil millones de dólares anuales para 2026. Ambas compañías ejemplifican una estrategia dual, invirtiendo en la transición energética mientras reafirman su compromiso con la producción de hidrocarburos. Implicaciones económicas y geopolíticas más amplias La postura actualizada de la AIE, que pasa de su llamado de 2021 a no invertir en nuevos combustibles fósiles a un énfasis en la matemática de la producción, subraya la importancia estratégica de una asignación de capital sostenida. La subinversión en el sector del petróleo y el gas conlleva implicaciones más amplias significativas, incluidas posibles vulnerabilidades para la seguridad energética. Sin una inversión continua, las economías avanzadas que dependen de fuentes no convencionales de rápido declive podrían enfrentar rápidas disminuciones de producción (un estimado del 65% en la próxima década), mientras que regiones como Oriente Medio y Rusia, con sus campos supergigantes convencionales de declive más lento, verían reducciones menos pronunciadas (45%). Este desequilibrio podría conducir a una mayor concentración del suministro mundial. Además, la subinversión contribuye a las presiones inflacionarias, ya que la demanda de energía es relativamente inelástica, lo que significa que precios más altos del petróleo y el gas se traducen directamente en mayores ingresos para los productores y mayores costos económicos en general. Perspectivas: Apoyo sostenido de precios y escrutinio de inversiones La necesidad continua de una inversión de capital sustancial simplemente para mantener los niveles actuales de producción mundial de petróleo sugiere un apoyo estructural para precios del petróleo sostenidamente más altos a largo plazo, incluso en medio de fluctuaciones o excedentes de demanda a corto plazo. El "efecto Reina Roja", donde la industria debe invertir continuamente más simplemente para mantener la producción plana, intensificará el escrutinio de las estrategias de asignación de capital en todo el sector de petróleo y gas. Los inversores favorecerán cada vez más a las empresas que puedan gestionar eficientemente las tasas de declive, asignar capital de manera efectiva entre fuentes de energía tradicionales y nuevas, y asegurar la producción a largo plazo, ya que el equilibrio entre la oferta, la demanda y la inversión sigue siendo un determinante crítico de la estabilidad futura del mercado y la seguridad energética. La tensión entre las preocupaciones de sobreoferta a corto plazo y el riesgo a largo plazo de shocks de suministro debido a la subinversión seguirá definiendo las perspectivas del mercado.