Nomura recorta el precio objetivo a 7,52 HKD por perspectivas de ingresos moderadas
Nomura ha reducido su precio objetivo para China Resources Pharmaceutical (03320.HK) a 7,52 HKD desde 8,80 HKD, citando una previsión de ventas más débil de lo previsto. Este ajuste se produce después de la proyección de la compañía de que los ingresos para el año completo 2025 crecerán un 4,6% hasta los 269.600 millones de RMB, una cifra que queda un 8% por debajo de las expectativas del mercado. La firma de inversión mantuvo su calificación de 'Comprar' sobre la acción, pero revisó a la baja sus propias previsiones para 2026 para la compañía, recortando su estimación de ingresos en un 22% y su estimación de beneficios en un 26% para reflejar la perspectiva más cautelosa sobre el crecimiento de los ingresos.
Beneficios superan las expectativas con una previsión de crecimiento del 21%
A pesar de la modesta orientación de ingresos, China Resources Pharmaceutical proyecta un sólido aumento del 21% interanual en el beneficio neto para 2025, alcanzando los 4.045 millones de RMB. Esta previsión de resultado final supera las expectativas del mercado en un 2,3% y señala un cambio estratégico hacia operaciones más rentables. La fortaleza de los beneficios se atribuye a una mejora del margen bruto, que se expandió en 1,4 puntos porcentuales hasta el 16,7% en la segunda mitad del año anterior. Esta mejora del margen proviene de una mayor contribución de los ingresos del negocio de fabricación farmacéutica de alto margen y una reducción del 15% interanual en los gastos fiscales. Se espera que el beneficio neto de la compañía en la segunda mitad de 2024 muestre un aumento del 164% interanual, aunque partiendo de una base baja.
Dispositivos médicos y ventas contractuales para impulsar el crecimiento futuro
La dirección está dirigiendo la empresa hacia áreas de alto crecimiento para contrarrestar las presiones políticas que afectan las ventas hospitalarias. Las ventas a hospitales públicos enfrentan obstáculos por la contratación basada en el volumen y se espera que vean una tasa de crecimiento anual compuesta de solo 1% a 3% entre 2026 y 2030. En contraste, se pronostica que el negocio de distribución de dispositivos médicos generará 35.100 millones de RMB en ingresos en 2025, un aumento del 14% interanual. De manera más drástica, se proyecta que el negocio de organización de ventas contractuales (CSO) duplique sus ingresos a 6.000 millones de RMB en 2025, con la dirección apuntando a un crecimiento adicional del 50% en 2026. Este giro estratégico destaca un enfoque claro en la diversificación de las fuentes de ingresos, alejándose de los canales sensibles a las políticas.
Edgen Stock·Mar 26 2026, 03:18
