El avance del 2% del dólar calificado como una 'trampa para toros'
Los estrategas de Morgan Stanley están aconsejando a sus clientes que el reciente repunte del dólar estadounidense es probablemente una 'trampa para toros'. Desde el comienzo de la guerra en Irán, el Índice Dólar Bloomberg ha subido un 2% hasta su nivel más alto desde el pasado diciembre. Según un equipo liderado por David Adams, el mercado ha valorado correctamente los riesgos inflacionarios derivados del aumento de los precios de la energía, pero ha subestimado peligrosamente el efecto perjudicial del conflicto en el crecimiento económico global.
Esta dinámica ha castigado a las monedas de las regiones importadoras de energía, con el euro y el yen japonés cayendo ambos más del 2% frente al dólar. Morgan Stanley considera esta divergencia insostenible, argumentando que el atractivo del dólar como valor refugio disminuirá a medida que las implicaciones negativas del conflicto en el crecimiento se conviertan en un tema global dominante.
Wall Street se hace eco de los temores de estanflación
La advertencia de Morgan Stanley es parte de un creciente coro de preocupación en Wall Street. JPMorgan redujo recientemente su objetivo para el S&P 500, citando riesgos similares a medida que el crudo Brent superó los 110 dólares el barril. El banco advirtió que los inversores no están tomando lo suficientemente en serio el riesgo de los costos de energía más altos, especialmente su potencial para paralizar el gasto del consumidor, que representa aproximadamente el 70% de la actividad económica de EE. UU.
Esta combinación de inflación creciente y crecimiento lento ha resucitado los temores de estanflación, un entorno económico desafiante para los responsables políticos. La economista jefe de Citigroup, Catherine Mann, destacó el riesgo de un 'escenario de pesadilla' para los bancos centrales, quienes se enfrentan a una difícil disyuntiva entre controlar la inflación y apoyar una economía debilitada. Este sentimiento fue compartido por el estratega jefe de Morgan Stanley, Mike Wilson, quien señaló que las valoraciones actuales del mercado no reflejan los verdaderos riesgos de una tensión geopolítica prolongada.
Los analistas prevén un cambio de tendencia a medida que aumentan las preocupaciones por el crecimiento
El núcleo de la tesis bajista de Morgan Stanley sobre el dólar es que el impacto negativo del conflicto en el crecimiento no se limitará a Europa y Japón. A medida que el lastre económico se intensifique a nivel mundial, es probable que las expectativas de los diferenciales de tasas de interés entre EE. UU. y otras economías importantes se reduzcan, eliminando un soporte clave para la reciente fortaleza del dólar.
La volatilidad del mercado subraya este sentimiento frágil. Las sesiones recientes han visto fuertes oscilaciones en las acciones y los precios del petróleo basadas en informes no confirmados de conversaciones diplomáticas. Esta sensibilidad sugiere que la convicción detrás del repunte del dólar es débil y muy susceptible a un cambio de tendencia a medida que los inversores se vean obligados a reevaluar los riesgos de crecimiento económico subestimados.
Edgen Stock·Mar 25 2026, 22:36
