monday.com, Gartner Dijital İş Yeri Zirvesi'nde kullanıcı etkileşimini ve farklılaşmayı artırmayı hedefleyen yeni yapay zeka destekli yeteneklerini sergiledi. Yüksek operasyonel harcamalar ve zorlu bir SaaS ortamından kaynaklanan olumsuzluklara rağmen, şirket kurumsal segmenti ve yapay zeka yatırımlarıyla 2028 yılına kadar önemli gelir ve kar büyümesi öngörüyor.

Salı günü ABD borsaları yüksek kapandı; S&P 500 %0,2, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite %0,5 ve Dow Jones Sanayi Ortalaması %0,3 arttı. Bu ortamda, hizmet olarak yazılım (SaaS) sağlayıcısı monday.com (MNDY), stratejik vizyonunu ve yeni yapay zeka (AI) girişimlerini yatırımcılara ve sektör paydaşlarına aktif olarak sunmaktadır.

Yapay Zeka Entegrasyonu ve Stratejik Vizyon Ortaya Çıktı

28 Ağustos 2025'te monday.com, Tokyo'da düzenlenen Gartner Dijital İş Yeri Zirvesi'ne katıldı. Ülke Müdürü Noa Miyajima, üç yeni yapay zeka destekli yeteneği tanıttı: Monday Magic, Vibe ve Side Kick. Bu araçlar, gelişen dijital iş yerinde müşteri tutma ve genişletme için kritik olan kullanıcı etkileşimini artırmak, yeniliği teşvik etmek ve platform farklılaşmasını güçlendirmek için tasarlanmıştır. Ardından, 10 Eylül 2025'te şirket, Goldman Sachs Communicopia + Teknoloji Konferansı'nda güçlü büyüme yörüngesini, yapay zeka girişimlerini ve pazar genişleme planlarını daha detaylı bir şekilde açıkladı.

Bu yapay zeka destekli araçlar, monday.com'un uzun vadeli büyüme potansiyelini ve karlılığını artırma stratejisinin merkezindedir. Monday Magic gibi özelliklerin otomasyonu ve iş akışı özelleştirmesini artırması, kullanıcı tutma oranını ve kullanıcı başına ortalama geliri artırmayı hedeflemesi, böylece şirketin kurumsal genişlemesini ve çoklu ürün stratejisini desteklemesi beklenmektedir. Bu yapay zeka özelliklerinin benimsenmesi dikkat çekicidir; tanıtıldıklarından bu yana kullanıcılar platform genelinde 46 milyon yapay zeka güdümlü eylem gerçekleştirerek yeni işlevlere hızlı bir şekilde adapte olduklarını göstermektedir.

Finansal Performans ve Gelecek Projeksiyonları

monday.com, 2025 yılının 2. çeyreği için güçlü finansal sonuçlar bildirdi; toplam gelir 299 milyon dolar'a ulaşarak yıllık bazda %27'lik bir artış gösterdi. Şirket, 2025 tam yıl gelirinin 1.224 milyar dolar ile 1.229 milyar dolar arasında olacağını ve yıllık bazda yaklaşık %26 büyüme sağlayacağını öngörüyor. İleriye bakıldığında, şirketin anlatısı 2028 yılına kadar 2.0 milyar dolar gelir ve 157.5 milyon dolar kazanç öngörüyor. Bu hedeflere ulaşmak, %22.9'luk sürdürülebilir yıllık gelir büyümesi ve mevcut 40.0 milyon dolar'dan 117.5 milyon dolar'lık bir kazanç artışı gerektirecektir.

Şirketin yıllık yinelenen geliri (ARR) bu yıl 1.2 milyar dolar'ı aşması bekleniyor, bu da 2020'deki 161 milyon dolar'dan önemli bir artış anlamına geliyor. monday.com, 2. çeyrek sonunda 1.6 milyar dolar nakit pozisyonunu koruyor ve çeyrek için düzeltilmiş serbest nakit akışı 64.1 milyon dolar olup, tüm yıl için 320 milyon dolar ile 326 milyon dolar hedefliyor. Müşteri tabanı 245.000'in üzerine çıktı ve şirket, üst segmente geçiş ve çapraz satışa stratejik olarak odaklanıyor.

Piyasa Rüzgarları ve Operasyonel Dinamikler

Bu büyüme rakamlarına rağmen, monday.com yüksek operasyonel harcamalar ve ılımlı müşteri büyüme oranlarıyla karakterize edilen zorlu bir ortamda ilerliyor. Ar-Ge giderleri 2. çeyrekte 59.2 milyon dolar'a yükselerek gelirin %20'sini oluşturdu; bu, önceki yılki %16'dan bir artış olup, önemli yapay zeka ile ilgili yatırımları yansıtmaktadır. Satış ve pazarlama giderleri, 139.2 milyon dolar (gelirin %47'si) ile hala önemli olmakla birlikte, geçen yılın aynı çeyreğindeki %51'den düşerek verimlilik kazançları gösterdi. Şirketin 2. çeyrek için GAAP dışı faaliyet marjı %15 olup, tam yıl hedefi yaklaşık %13'tür.

Önemli bir zorluk, daha geniş SaaS endüstrisi dönüşümünden, özellikle geleneksel SEO odaklı müşteri edinme stratejilerini bozan Google'ın Yapay Zeka Genel Bakışları'nın etkisinden kaynaklanmaktadır. Veriler, 2025 yılının 2. çeyreğinde monday.com'un SEO odaklı web sitesi ziyaretlerinde yıllık bazda %23.5'lik bir düşüş olduğunu, Temmuz ayında ise bu oranın %25.3'e hızlandığını ortaya koymaktadır. Bu trend, tarihsel olarak brüt ARR'ın %30'unu oluşturan self-servis iş modelini öncelikli olarak etkilemektedir. Kurumsal segment (ARR'ın %70'i), 100.000 dolar'ın üzerinde ARR'a sahip müşteriler için %117'lik sağlam bir net dolar tutma oranını korurken, self-servis segmenti olumsuz rüzgarlarla karşı karşıyadır.

Bank of America analistleri, 2026'da self-servis brüt ARR'ında %5.2'lik bir düşüş potansiyeline dikkat çekti; bu, 2024'teki daha önceki %29'luk güçlü büyümenin tam tersi bir durumdur. Bu bakış açısı, şirketin güçlü kurumsal performansına rağmen MNDY için fiyat hedeflerini 240 dolardan 205 dolara revize etmelerine katkıda bulundu.

Değerleme ve Görünüm

Mevcut tahminlere göre, MNDY için adil değer 282.46 dolar olarak tahmin edilmektedir ve bu, mevcut fiyatından yaklaşık %51 ila %52'lik potansiyel bir yükseliş önermektedir. Ancak, yatırımcılar değerleme konusunda uzman görüşlerindeki farklılaşmayı kabul etmelidir; çeşitli adil değer tahminleri hisse başına 182.25 dolar ile 343.44 dolar arasında değişmekte olup, Ar-Ge ve satış harcamaları gibi faktörlerin gelecekteki karlılık üzerindeki etkisini yansıtmaktadır.

İleriye bakıldığında, monday.com'un gelişmiş yapay zeka entegrasyonuna, kurumsal müşterilere odaklanmaya ve optimize edilmiş pazarlama harcamalarına yönelik stratejik değişimi izlenmesi gereken kritik faktörlerdir. Şirket, bir iş yönetimi platformundan bir iş yürütme platformuna geçiş yapmayı, yapay zekayı kullanarak hız, esneklik ve üretkenliği artırmayı hedefliyor. Bu girişimlerin operasyonel maliyetleri azaltma ve karlı büyümeyi hızlandırmadaki başarısı, iddialı finansal hedeflerini gerçekleştirmek ve gelişen SaaS ortamında yatırımcı güvenini sürdürmek için anahtar olacaktır.