Mizuho degrada a CF Industries tras un repunte del 24%
Mizuho Securities ha rebajado la calificación de CF Industries (CF) de 'Neutral' a 'Rendimiento inferior', señalando que las recientes ganancias bursátiles del productor de fertilizantes son insostenibles. Las acciones han subido un 24% desde que Estados Unidos e Israel comenzaron los ataques a Irán a finales de febrero, lo que ha impulsado su rendimiento en lo que va de año hasta una ganancia del 59%. A pesar de elevar su precio objetivo de 95 a 100 dólares, el nuevo objetivo de Mizuho se mantiene muy por debajo del precio de negociación del miércoles de 124,12 dólares, lo que sugiere una posible corrección.
La rebaja se basa en la creencia de que el mercado ha sobreestimado el beneficio financiero para CF Industries derivado del conflicto. La interrupción del suministro mundial de fertilizantes, con aproximadamente un tercio pasando por el Estrecho de Ormuz, ha hecho subir los precios de productos químicos clave como el nitrógeno. Sin embargo, el analista de Mizuho, Edlain Rodriguez, sostiene que este efecto es temporal y que los fundamentos de la empresa no respaldan la valoración actual.
La dinámica del mercado de fertilizantes apunta a un pico temporal
El núcleo de la tesis bajista de Mizuho es que el aumento de los precios de los fertilizantes no se traducirá en un impulso sostenido de los ingresos para CF Industries. La mayoría de los agricultores de maíz de EE. UU., que son los principales consumidores de nitrógeno, ya han comprado o prepagado sus necesidades de fertilizantes para la temporada de siembra de 2026. Este momento significa que el volumen de ventas a los nuevos precios elevados probablemente será inferior a lo que anticipan los inversores.
Los precedentes históricos respaldan una perspectiva cautelosa. Tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia en 2022, los precios de la urea, un fertilizante con alto contenido de nitrógeno, se dispararon a aproximadamente 1.000 dólares por tonelada métrica antes de estabilizarse en el rango de 300 a 500 dólares a mediados de 2023. Mizuho espera que se desarrolle un patrón similar una vez que el conflicto actual disminuya.
Nuestra opinión es que el aumento de los precios del nitrógeno no será duradero y los precios bajarán una vez que termine el conflicto.
— Edlain Rodriguez, Analista, Mizuho Securities.
Para presionar aún más los precios, el gobierno de EE. UU. busca activamente mitigar la escasez de suministro obteniendo fertilizantes de socios alternativos como Venezuela y Marruecos. Se espera que estos esfuerzos, combinados con la eventual reapertura de las rutas de envío, aceleren el retorno a la normalidad de los precios y moderen las ganancias inesperadas para productores como CF Industries.
Edgen Stock·Mar 19 2026, 01:57
