Động lực thị trường được định hình bởi tăng trưởng AI, dịch chuyển bán lẻ và điều chỉnh của doanh nghiệp

Lĩnh vực công nghệ được thúc đẩy bởi nhu cầu AI và liên minh chiến lược

Lĩnh vực công nghệ tiếp tục cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ, chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Công ty Sản xuất Bán dẫn Đài Loan (TSMC), một công ty chủ chốt trong ngành bán dẫn, đã báo cáo mức tăng EPS hàng năm 39% trong quý 3 năm 2025, với doanh thu đạt 33,1 tỷ USD. Công ty đã nâng dự báo tăng trưởng doanh thu cả năm 2025 lên mức 30-35%, tăng từ ước tính trước đó khoảng 30%, trực tiếp cho rằng mức tăng trưởng nhanh này là do nhu cầu AI "rất mạnh" và vượt kỳ vọng. Các công nghệ tiên tiến của TSMC, bao gồm 7nm trở xuống, chiếm 74% doanh thu wafer trong quý 3 năm 2025. Mặc dù triển vọng lạc quan này, CEO TSMC C.C. Wei đã cảnh báo về "những bất ổn và rủi ro từ tác động tiềm tàng của chính sách thuế quan, đặc biệt là trong các phân khúc thị trường liên quan đến người tiêu dùng và nhạy cảm về giá." Công ty đang tăng cường chiến lược chi tiêu vốn cho năm 2025 lên từ 40 tỷ USD đến 42 tỷ USD để đáp ứng nhu cầu của khách hàng, ngay cả khi họ phải quản lý chi phí cao hơn từ các cơ sở ở nước ngoài, hiện dự kiến mức pha loãng biên lợi nhuận gộp sẽ thấp hơn 1-2 điểm phần trăm trong năm.

Hơn nữa, để nhấn mạnh sự mở rộng của lĩnh vực AI, Snowflake (SNOW) và Palantir (PLTR) đã công bố quan hệ đối tác chiến lược để tích hợp đám mây dữ liệu AI và nền tảng AI của họ. Sự hợp tác này nhằm mục đích nâng cao hiệu quả đường ống dữ liệu và tăng tốc khả năng truy cập vào các ứng dụng phân tích và AI cho cả khách hàng thương mại và khu vực công. Sau thông báo ngày 16 tháng 10 năm 2025, cổ phiếu của Snowflake đã tăng gần 6% trong giao dịch trước thị trường, trong khi cổ phiếu của Palantir tăng 1,5%. Snowflake, với vốn hóa thị trường 81,6 tỷ USD, ghi nhận tốc độ tăng trưởng doanh thu ba năm là 39% và biên lợi nhuận gộp là 66,6%, mặc dù công ty phải đối mặt với các thách thức về định giá và lợi nhuận với biên lợi nhuận hoạt động âm -37,41%.

Lĩnh vực bán lẻ vượt qua khó khăn kinh tế trước mùa lễ hội

Lĩnh vực bán lẻ đang chuẩn bị cho một mùa lễ hội đầy thách thức trong bối cảnh những bất ổn kinh tế, bao gồm tác động của thuế quan và ngân sách tiêu dùng eo hẹp hơn. Mặc dù Wells Fargo dự báo doanh số bán lẻ trong mùa lễ sẽ tăng 3,5%-4% so với năm trước, nhưng dự báo này vẫn thấp hơn mức trung bình dài hạn 4,7% kể từ năm 1992, cho thấy "tăng trưởng doanh số bán hàng trong quý 4 có dấu hiệu chậm lại nhẹ giữa bối cảnh ngân sách eo hẹp hơn, giá cả cao hơn và một số dấu hiệu kiềm chế của người tiêu dùng." Do đó, thẻ quà tặng và mua sắm trực tuyến dự kiến sẽ thu hút được sự chú ý.

Bất chấp sự thận trọng chung, BTIG đã đưa ra xếp hạng "Mua" đối với một số nhà bán lẻ nổi bật, với lý do cải thiện các yếu tố cơ bản và định giá hấp dẫn. Nike (NKE) được BTIG chọn là lựa chọn hàng đầu cho năm 2026, với các nhà phân tích dự đoán biên lợi nhuận hoạt động sẽ trở lại mức trên 12% dưới sự lãnh đạo mới. Các nhà bán lẻ khác nhận được xếp hạng "Mua" bao gồm Walmart (WMT), Ralph Lauren (RL), Tapestry (TPR), TJX Companies (TJX) và Levi Strauss (LEVI). BTIG nhấn mạnh lòng trung thành của khách hàng mạnh mẽ tại các câu lạc bộ kho như Costco và BJ's Wholesale Club là động lực chính.

Tái cấu trúc doanh nghiệp và tác động của quy định

Các điều chỉnh quan trọng của doanh nghiệp và các quyết định quản lý đang định hình giá trị của từng công ty. Nestle (NSRGY) đã công bố kế hoạch cắt giảm 16.000 vị trí trong hai năm tới, chiếm khoảng 6% lực lượng lao động toàn cầu, như một phần của chiến lược "Nhiên liệu cho tăng trưởng" nhằm hợp lý hóa hoạt động và đạt được 3,0 tỷ CHF tiết kiệm vào năm 2027. Sau thông báo, cổ phiếu của Nestle đã tăng 1,5% trên Sàn giao dịch Chứng khoán SIX Thụy Sĩ. Công ty, nhà sản xuất thực phẩm và đồ uống lớn nhất thế giới, duy trì tạo ra doanh thu mạnh mẽ với doanh thu mười hai tháng gần nhất (TTM) là 106,75 tỷ CHF, mặc dù biên lợi nhuận gộp của công ty đã giảm trong dài hạn, hiện ở mức 46,66%. Tỷ lệ P/E của công ty là 20,29 gần mức thấp nhất trong 5 năm, cho thấy tiềm năng bị định giá thấp.

Trong một bước thụt lùi đáng kể đối với lĩnh vực vật liệu xe điện (EV), cổ phiếu của American Battery Technology Co. (ABAT) đã giảm mạnh 27% sau khi Bộ Năng lượng Hoa Kỳ (DOE) chấm dứt khoản tài trợ liên bang 115 triệu USD cho dự án lithium hydroxit ở Nevada của công ty. Khoản tài trợ này, một phần của chương trình Chuỗi cung ứng năng lượng sản xuất của DOE, nhằm mục đích tài trợ cho một cơ sở quy mô thương mại nhằm tăng cường sự độc lập của chuỗi cung ứng Hoa Kỳ đối với pin EV. American Battery Technology đã kháng cáo quyết định này và bày tỏ ý định theo đuổi giải quyết tranh chấp, nhấn mạnh rằng công ty có kế hoạch tiến hành dự án "mà không ảnh hưởng đến thời gian hoặc phạm vi", viện dẫn các nguồn tài trợ thay thế bao gồm hơn 52 triệu USD huy động từ thị trường đại chúng và thư bày tỏ ý định tài trợ tiềm năng lên tới 900 triệu USD từ Ngân hàng Xuất nhập khẩu Hoa Kỳ.

Chiến lược doanh nghiệp và thoái vốn

Jack in the Box Inc. (JACK) đã công bố thỏa thuận cuối cùng về việc bán công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn, Del Taco Holdings Inc., cho Yadav Enterprises Inc. với giá 115 triệu USD tiền mặt. Việc thoái vốn này phù hợp với kế hoạch "Jack on Track" của công ty, nhằm mục đích củng cố bảng cân đối kế toán bằng cách sử dụng số tiền thu được ròng để trả nợ và đưa công ty trở lại "mô hình kinh doanh tinh gọn, ít tài sản hơn", cho phép công ty tập trung vào thương hiệu cốt lõi Jack in the Box của mình.

Phân tích chuyên sâu về đầu tư Trí tuệ nhân tạo

Các tổ chức tài chính hàng đầu đang gạt bỏ những lo ngại về bong bóng đầu tư AI, nhấn mạnh bản chất mạnh mẽ và bền vững của các khoản chi tiêu vốn hiện tại. Các nhà phân tích của Morgan Stanley dự báo doanh thu phần mềm AI sẽ đạt 1,1 nghìn tỷ USD vào năm 2028, với tổng chi tiêu liên quan đến AI trên toàn cầu sẽ tiệm cận 3 nghìn tỷ USD vào cùng năm. Ngân hàng này cho rằng làn sóng chi tiêu hiện tại là một chu kỳ lợi nhuận dài hạn chứ không phải là đầu cơ. VanEck cũng đồng tình với quan điểm này, nhấn mạnh rằng đầu tư cơ sở hạ tầng đáng kể về cơ bản khác với các bong bóng đầu cơ trước đây như thời kỳ dot-com, cho thấy niềm tin vào sự tăng trưởng bền vững của ngành.

Triển vọng thị trường và những hàm ý

Môi trường thị trường vẫn được đặc trưng bởi sự tương tác năng động của tiến bộ công nghệ, thay đổi hành vi người tiêu dùng và áp lực kinh tế vĩ mô. Lĩnh vực AI rõ ràng là một lực lượng thống trị, dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy đầu tư đáng kể và tăng trưởng doanh thu cho các công ty chủ chốt như TSMC và các liên minh mới thành lập như Snowflake và Palantir. Tuy nhiên, lĩnh vực bán lẻ phải đối mặt với sự giám sát liên tục, với dự báo doanh số bán hàng trong kỳ nghỉ lễ phản ánh chi tiêu tiêu dùng thận trọng bị ảnh hưởng bởi thuế quan và hạn chế ngân sách, ngay cả khi một số nhà bán lẻ cho thấy các yếu tố cơ bản đầy hứa hẹn. Các chiến lược của doanh nghiệp, bao gồm các cuộc tái cấu trúc và thoái vốn lớn, rất quan trọng đối với các công ty riêng lẻ đang điều hướng bối cảnh phức tạp này. Các hành động pháp lý, như đã thấy với American Battery Technology, đưa thêm một lớp rủi ro và cơ hội. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới, các chính sách thương mại đang phát triển và thu nhập của doanh nghiệp để đánh giá tác động bền vững của các lực lượng thị trường đa dạng này.