康普顿科技股份有限公司（宁德时代，CATL）在有报道称其中国主要锂矿将恢复运营后，Albemarle、Lithium Americas和SQM等锂生产商的股价大幅下跌，这逆转了此前市场对供应减少的预期。这一消息为锂市场带来了新的波动性。

美国股市的锂矿板块出现显著变化，主要生产商如雅保（NYSE:ALB）、美洲锂业（NYSE:LAC）和智利矿业化工（NYSE:SQM）的股价均大幅下跌。此次下跌是由报道称中国知名电池制造商**宁德时代新能源科技股份有限公司（CATL）**计划恢复其此前暂停的锂矿生产引发的。

事件详情

9月9日和10日，全球最大的锂生产商雅保的股价下跌了约11.5%至12%。这使得该公司9月份的股价累计下跌了14%，与8月份25.2%的涨幅形成鲜明对比。该行业的其他主要参与者也感受到了压力，美洲锂业下跌4.5%，智利矿业化工下跌6%。更广泛的影响波及到中国的碳酸锂期货，其跌幅超过7%。

此次市场调整的催化剂是宁德时代位于中国江西宜春的宜丰县枧下窝锂矿报道恢复运营。该矿预计占全球锂供应量的3%至6%，每年生产约6.5万吨碳酸锂当量（LCE）。该矿在8月份因采矿许可证过期意外停产，最初推动了锂价格和相关股票的上涨，广州期货交易所的锂期货跳涨8%，中国现货价格上涨3%。

市场反应分析

市场反应是供需预期与锂价格之间相互作用的直接结果。宁德时代矿山最初的关闭促使投资者预期供应趋紧，从而支撑了较高的锂价格并提振了锂生产商的估值。矿山即将复产的消息有效地逆转了这一情绪，预示着供应增加，预计将对价格施加下行压力。

这种动态突显了锂市场对供应波动的敏感性。锂是电动汽车（EV）电池和储能系统的关键原材料，其供应量的任何感知变化都可能对整个供应链产生重大影响，从而影响采矿公司和电池制造商。

更广泛的背景和影响

从历史上看，锂市场经历了相当大的波动，价格经历了近两年的下跌趋势，从2022年的峰值暴跌90%，之后在8月份短暂反弹。尽管宁德时代宜丰县枧下窝锂矿意外复产的消息抑制了最近的乐观情绪，但更广泛的展望表明近期供应将持续过剩。随着新的产能投入生产，预计全球锂供应在2025年将保持约15万吨LCE的过剩。

包括智利矿业化工和雅保在内的主要生产商已扩大其在南美洲的低成本盐湖提锂业务，即使在当前价格水平（每吨约5000美元）下也能实现盈利生产。此外，中国生产方法的进步，特别是在锂云母加工方面，提高了成本效率，使得中国碳酸锂产量从2023年的30万吨猛增至2024年的45万吨，加剧了供应过剩的局面。

尽管雅保在2025年第二季度营收超出预期，达到13.3亿美元，但其财务指标反映了市场挑战。该公司报告负市盈率（P/E）为-8.00，市销率（P/S）为2倍，高于行业平均水平。该公司本季度的净收入显著改善至2290万美元，而去年同期亏损2.299亿美元，部分原因是成功的成本和生产力改进。

专家评论

分析师正在将新的供应动态纳入他们的预测中。

麦格理分析师指出，枧下窝锂矿的恢复生产，其每年10万吨LCE的产能将显著影响供应前景。他们警告说：“价格可能跌至枧下窝锂矿盈亏平衡点（8万至8.5万元人民币/吨）以下，达到7万至7.5万元人民币/吨，这可能推动锂辉石价格跌至800-850美元/吨（甚至更低）。”他们还强调，对锂定价敞口较高的公司面临的风险最大。

高盛预计未来几年锂价格将逐步复苏，尽管不会回到2023年的峰值。该行预计碳酸锂到2025年将达到每吨1.1万美元，到2028年升至1.7077万美元。对于在高镍电池化学中备受青睐的氢氧化锂，预计2025年将达到每吨1.25万美元，到2028年增至1.7327万美元。

展望未来

锂市场的近期未来可能仍将以波动性为特征，因为供需动态将继续再平衡。尽管宁德时代的最新消息强调了短期内的供应过剩情景，但Benchmark的长期预测预计将出现显著的锂短缺，到2034年可能达到57.2万吨。这需要大量投资，到2030年，锂生产项目预计需要510亿美元的投资，以满足电动汽车行业不断飙升的需求。

汽车制造商认识到锂的战略重要性，正在积极参与上游投资以确保未来供应。例如，通用汽车投资美洲锂业以及特斯拉在德克萨斯州开发锂精炼厂。这种前瞻性战略表明，尽管当前市场条件对生产商构成挑战，但锂需求的长期基本面依然强劲。需要关注的关键因素包括宁德时代矿山的实际开采时间及产能爬坡、影响电动汽车需求的全球经济指标，以及电动汽车和电池供应链中主要参与者的进一步战略举措。分析师还建议，随着结构性赤字的出现，锂价格在中期内可能会恢复到生产边际成本，估计在每公吨1.5万至2万美元之间。