Lamb Weston publie les résultats du T1 de l'exercice 2026 et réaffirme ses perspectives pour l'année complète

Aperçu des performances du T1 de l'exercice fiscal 2026

Lamb Weston Holdings, Inc. (NYSE:LW), un producteur de premier plan de produits de pommes de terre surgelés, a annoncé ses résultats du premier trimestre de l'exercice fiscal 2026 le 30 septembre 2025, démontrant une solide performance opérationnelle qui a largement dépassé les attentes du marché. La société a rapporté des ventes nettes stables de 1,66 milliard de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente, principalement en raison d'une augmentation de 6% du volume compensée par une baisse de 7% du prix/mix à taux de change constants. Cette croissance du volume a été notamment tirée par les gains et la rétention de clients, en particulier en Amérique du Nord et en Asie, et a été en outre aidée par l'anniversaire d'une charge d'environ 15 millions de dollars provenant d'un retrait volontaire de produits l'année précédente.

Le bénéfice par action (BPA) ajusté a atteint 0,74 $, dépassant les estimations consensuelles des analystes de 0,53 $ de 0,21 $. De même, l'EBITDA ajusté a augmenté de 1% d'une année sur l'autre pour atteindre 302,2 millions de dollars, dépassant les estimations des analystes de 254,1 millions de dollars. Malgré ces gains ajustés, le revenu net non ajusté et le BPA dilué ont enregistré des baisses d'une année sur l'autre de 50% et 48% respectivement, reflétant une approche comptable plus conservatrice et l'impact des ajustements de l'année précédente.

Les initiatives stratégiques génèrent des bénéfices précoces

La performance positive des bénéfices est significativement attribuée à la dynamique précoce du plan stratégique complet "Focus to Win" de Lamb Weston, lancé au quatrième trimestre de l'exercice fiscal 2025. Cette initiative vise à améliorer l'exécution opérationnelle, à favoriser une croissance rentable et à réaliser d'importantes économies de coûts. Le plan vise plus de 50 millions de dollars d'économies pour l'exercice 2025 et plus de 80 millions de dollars pour l'exercice 2026. La direction de la société a souligné le succès initial du plan dans l'amélioration de l'efficacité et la réduction des coûts de fabrication par livre, bénéficiant particulièrement au segment international, où l'EBITDA ajusté a augmenté de 11%.

Mike Smith, président et chef de la direction de Lamb Weston, a commenté les résultats :

"L'équipe de Lamb Weston a réalisé un solide début d'exercice avec une croissance des volumes soutenue et une dynamique client positive, soulignant la force de notre proposition de valeur et de notre modèle d'exploitation. Nous pensons que notre approche d'exécution affinée et nos plans stratégiques derrière notre stratégie Focus to Win commencent à porter leurs fruits et nous positionnent pour stimuler une croissance à long terme et une valeur durable pour nos actionnaires."

Réaction du marché et sentiment des investisseurs

Suite à l'annonce des résultats, les actions de Lamb Weston ont connu une réaction positive avant l'ouverture du marché, augmentant de 5,69% pour atteindre 58,84 $. Ce mouvement signale un sentiment haussier des investisseurs, largement tiré par les bénéfices ajustés meilleurs que prévu et le succès apparent du programme d'économies "Focus to Win". Le marché semble récompenser le changement stratégique de la société vers l'efficacité opérationnelle et l'engagement client, malgré les défis persistants des pressions sur les prix et un mix de produits de canaux défavorable qui a contribué à la baisse de 7% du prix/mix.

Santé financière et rendements pour les actionnaires

Lamb Weston maintient une position financière robuste, déclarant 98 millions de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie et 1,3 milliard de dollars de liquidités disponibles provenant de sa facilité de crédit renouvelable. La société a généré un solide flux de trésorerie disponible de 273 millions de dollars au cours du trimestre, soutenu par environ 352 millions de dollars de trésorerie nette provenant des activités d'exploitation. Démontrant un engagement envers la valeur actionnariale, Lamb Weston a reversé 62 millions de dollars aux actionnaires au T1 de l'exercice fiscal 2026, comprenant 52 millions de dollars de dividendes et 10 millions de dollars par le biais de rachats d'actions, avec 187 259 actions rachetées à un prix moyen de 55,34 $ par action. La société offre également un rendement de dividende compétitif de 2,6%.

Perspectives et considérations futures

Malgré la forte performance du premier trimestre, Lamb Weston a réaffirmé ses objectifs financiers conservateurs pour l'ensemble de l'exercice fiscal 2026. La société prévoit que les ventes nettes à taux de change constants se situeront entre 6,35 milliards de dollars et 6,55 milliards de dollars, avec un EBITDA ajusté ciblé entre 1,0 milliard de dollars et 1,2 milliard de dollars. Le BPA de l'exercice fiscal 2026 devrait se situer entre 2,80 $ et 3,05 $, ce qui implique un ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel d'environ 19x. Les dépenses d'investissement devraient être d'environ 500 millions de dollars, reflétant un changement vers la maintenance et la modernisation plutôt que des projets d'expansion importants.

Bien que les pressions sur les prix et les défis liés au mix de canaux persistent, l'exécution continue de la stratégie "Focus to Win" et la croissance soutenue des volumes devraient être des facteurs clés de la performance de Lamb Weston au cours des prochains trimestres. Le bilan solide de la société et son engagement continu à restituer de la valeur aux actionnaires sont susceptibles de maintenir la confiance des investisseurs, positionnant Lamb Weston pour une croissance et une stabilité potentielles à long terme sur le marché concurrentiel des produits de pommes de terre surgelés.