El Departamento de Trabajo de EE. UU. propuso el lunes una norma que despejaría el camino para que los planes 401(k) incluyan inversiones alternativas como el capital privado y las criptomonedas, un movimiento que podría desbloquear una parte significativa del mercado de jubilación de 14 billones de dólares para los gestores de activos.
"Nuestro objetivo es cumplir la promesa del presidente Trump de una nueva edad de oro fomentando un sistema de jubilación que permita a más estadounidenses jubilarse con dignidad", afirmó la secretaria de Trabajo, Lori Chavez-DeRemer, en un comunicado, y añadió que la norma aclara cómo los fiduciarios pueden considerar una gama más amplia de productos.
La propuesta, que sigue a una orden ejecutiva de agosto de 2025, crearía un "puerto seguro" para proteger a los fiduciarios de los planes frente a litigios si siguen un proceso prudente para evaluar el rendimiento, las comisiones y la liquidez de los activos alternativos. Tras el anuncio, las acciones de las firmas de capital privado Blackstone, KKR y Apollo Global Management subieron entre un 1 % y un 3 %.
El cambio de norma podría canalizar un capital sustancial hacia activos alternativos en un momento en que el mercado de crédito privado muestra signos de tensión, con varios fondos grandes limitando los reembolsos de los inversores. Mientras que defensores como BlackRock proyectan que la medida podría aumentar los rendimientos de la jubilación en 0,5 puntos porcentuales anuales, los críticos advierten que expone a los ahorradores de a pie a comisiones más altas e inversiones ilíquidas históricamente reservadas a clientes institucionales.
Protegiendo a los fiduciarios, abriendo las compuertas
El núcleo de la propuesta es la creación de un puerto seguro legal. Durante años, el riesgo de demandas colectivas bajo la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA) ha disuadido a los patrocinadores de planes de añadir activos complejos a sus menús 401(k). La nueva norma exigiría a los jueces otorgar la "máxima discreción" a los fiduciarios, siempre que documenten un proceso de evaluación exhaustivo.
"Esta norma propuesta proporciona una claridad regulatoria que dará a millones de trabajadores con planes 401(k) más opciones y más control sobre su futuro financiero", dijo Will Dunham, CEO del American Investment Council, un grupo comercial de capital privado.
Los gestores de activos privados han presionado durante mucho tiempo para acceder al vasto fondo de los 401(k). BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, estima que incluso una pequeña asignación a activos privados podría aumentar los ahorros de jubilación de un empleado típico en un 15 % a lo largo de una carrera de 40 años.
¿Una 'bomba de relojería' para los ahorradores?
La propuesta llega durante un periodo de turbulencia para el crédito privado. En las últimas semanas, los fondos gestionados por Ares, Apollo y BlackRock se han visto obligados a limitar las retiradas de los inversores después de que las solicitudes de reembolso superaran los límites trimestrales. Esto ha alimentado las preocupaciones sobre la liquidez y la valoración de estos activos.
Los críticos argumentan que el momento no podría ser peor. "A medida que surgen grietas en el mercado de crédito privado, los rendimientos del capital privado caen a mínimos de 16 años y las criptomonedas siguen desplomándose, el presidente Trump ha decidido que ahora es el momento de meter todos estos activos de riesgo en los planes 401(k) de los estadounidenses", dijo la senadora Elizabeth Warren en un comunicado.
Benjamin Schiffrin, director de política de valores del grupo de defensa Better Markets, calificó la propuesta de "apuesta costosa". Advirtió que la inmunidad legal incentivaría a los asesores a presionar con "productos tóxicos" que podrían convertirse en "bombas de relojería en decenas de millones de cuentas de jubilación".
La norma está ahora sujeta a un periodo de comentarios públicos de 60 días antes de que pueda finalizarse, un proceso que podría tardar hasta un año antes de que los cambios aparezcan en los menús de los 401(k).
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
Edgen Stock·Mar 31 2026, 08:29