Kraken, Small Exchange Satın Alımıyla Türev Ürünlerini Genişletiyor

Kripto Para Borsası Kraken, Small Exchange'i Satın Alarak Düzenlenmiş Türev Piyasalarına Daha Derinlemesine Giriş Sinyali Veriyor

ABD hisse senetleri, finansal teknoloji sektöründe kayda değer bir hareketlilik gördü; önde gelen kripto para borsası Kraken, IG Group'tan Small Exchange'i 100 milyon dolar karşılığında satın aldığını duyurdu. Bu stratejik işlem, Kraken'i türev ürünlerini önemli ölçüde genişletme ve federal gözetim altında gelişmekte olan ABD tahmin piyasasına girme konumuna getiriyor.

Satın Alma ve Düzenleyici Temel

16 Ekim'de Kraken, ana şirketi Payward'dan 32.5 milyon dolar nakit ve 67.5 milyon dolar hisse senedi ödeyerek Small Exchange satın alımını tamamladı. Bu satın almanın arkasındaki temel itici güç, Small Exchange'in Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından verilen Belirlenmiş Sözleşme Piyasası (DCM) lisansıdır. Bu kritik düzenleyici onay, Kraken'in ABD müşterilerine vadeli işlemler, opsiyonlar ve potansiyel olarak olay sözleşmeleri dahil olmak üzere borsa bazlı türev ürünleri doğrudan sunmasını sağlıyor. DCM lisansı, piyasa manipülasyonunun önlenmesini ve adil ticaret kurallarını sağlamak için CFTC tarafından belirlenen 23 temel ilkeye uymayı gerektirir ve bu, Chicago Ticaret Borsası (CME) gibi köklü ABD borsalarının standartlarını yansıtır. Bu hamle, Kraken'in düzenleyici yapbozunun önemli bir parçasını tamamlayarak Amerika Birleşik Devletleri, Birleşik Krallık ve Avrupa Birliği genelinde lisanslı türev işlem yerleri oluşturuyor.

Kraken İçin Stratejik Çıkarımlar

Small Exchange'in satın alınması, Kraken'in en erken 2026'da beklenen halka arzından önce birleşik, kapsamlı bir ticaret platformu inşa etme hedefinde önemli bir adımdır. Tek bir düzenlenmiş likidite sistemi içinde spot, vadeli işlemler ve marjin ürünlerini birleştirerek Kraken, parçalanmayı azaltmayı ve müşterileri için erişimi artırmayı hedefliyor. Kraken Eş CEO'su Arjun Sethi, stratejik önemi vurgulayarak şunları belirtti:

“Bu adım, spot, vadeli işlemler ve marjin ürünlerini tek bir düzenlenmiş likidite sistemi içinde birbirine bağlayarak parçalanmayı azaltıyor, fonlama gecikmesini düşürüyor ve çoğunlukla denizaşırı ülkelerde var olan erişim ve performansı karaya getiriyor.”

Bu genişleme, 2025'teki ABD vadeli işlem platformu olan NinjaTrader'ın satın alınması ve Avrupa'nın en büyük düzenlenmiş kripto vadeli işlem piyasasını destekleyen 2019'daki Birleşik Krallık'taki Crypto Facilities'in satın alınması gibi diğer stratejik girişimleri takip ediyor. Kraken'in finansal performansı bu agresif genişlemeyi destekliyor; borsa, 2025'in ikinci çeyreğinde 412 milyon dolar gelir bildirdi ve bu, bir önceki yıla göre %18'lik bir artış. İşlem hacmi 186.8 milyar dolara ulaştı ve platformdaki müşteri varlıkları %47 artarak 43.2 milyar dolara yükseldi. Şirket kısa süre önce 15 milyar dolar değerleme ile 500 milyon dolarlık bir finansman turunu tamamladı ve değerlemesini 20 milyar dolara çıkarabilecek ek sermaye arayışında olduğu bildiriliyor.

Tahmin Piyasalarının Daha Geniş Bağlamı

Kraken'in DCM lisanslı alana girmesi, onu hızla gelişen bir pazarın, özellikle de ABD tahmin piyasası sektörünün tam ortasına yerleştiriyor. Bir zamanlar niş deneyler olarak kabul edilen tahmin piyasaları, önemli düzenleyici meşruiyet ve finansal çekiş kazanmıştır. 2025 yılında Polymarket, New York Borsası (NYSE)'nin ana şirketi olan Intercontinental Exchange (ICE)'den 2 milyar dolar yatırım alarak 9 milyar dolar değerlemeye ulaştı; Kalshi ise Eylül ayında 1.3 milyar dolar işlem hacmi kaydederek kısa süreliğine Polymarket'i geride bıraktı. Tahmin piyasaları için toplam sektör fonlaması yılbaşından bugüne 500 milyon doları aşarak veri platformları olarak faydalarına olan güçlü risk sermayesi güvenini yansıtıyor.

Düzenleyici kurumlar da bu araçlar için bir çerçeve üzerinde birleşiyor. CFTC'nin Aristotle (PredictIt operatörü)'u DCM olarak onaylaması ve Eylül 2025 CFTC-SEC'in olay sözleşmeleri üzerine ortak yuvarlak masa toplantısı, bu sözleşmeleri kumar aracı olarak değil, meşru finansal türevler olarak ele alma yönündeki bir değişimi vurguluyor. Bu gelişen manzara, iklim olayları ve şirket kazançları dahil olmak üzere artan kurumsal katılım ve daha geniş sözleşme kategorileri için zemin hazırlıyor.

Rekabet Ortamı ve Gelecek Beklentileri

Küresel kripto türev piyasası, daha geniş piyasa zorluklarına rağmen güçlü bir büyüme yaşadı ve 2025'in ikinci çeyreğinde toplam işlem hacmi 20.2 trilyon dolara ulaştı. Kraken şimdi, kendi uluslararası türev platformunu işleten Coinbase gibi köklü oyunculardan ve kripto vadeli işlem ürünlerini genişleten CME Group gibi geleneksel finans devlerinden doğrudan rekabetle karşı karşıya. Small Exchange'in satın alınması, Kraken'e ABD pazarında doğrudan rekabet etmesi için gerekli düzenleyici temeli sağlıyor.

Kraken, Goldman Sachs ve Morgan Stanley'nin danışmanlık yaptığı potansiyel 2026 halka arzına hazırlanırken, kripto şirketlerinin halka açık piyasalara girmesi için zamanlama uygun görünüyor. Circle'ın hisse başına 31 dolar ve Gemini'nin 3.3 milyar dolar değerlemeyle 425 milyon dolar toplaması gibi son başarılı halka arzlar, yatırımcıların düzenlenmiş kripto altyapısına olan iştahını gösteriyor. Small Exchange'in entegrasyonu, Kraken'in geleneksel ve merkezi olmayan finans arasındaki boşluğu kapatmasını sağlayarak, dünyanın en büyük sermaye piyasasında tam hizmet finansal platform olarak konumunu sağlamlaştırıyor. Gelecekteki gelişmeler muhtemelen yeni türev ürünlerinin piyasaya sürülmesine, tahmin piyasası alanına genişlemeye ve özellikle olay sözleşmeleri ve sınıflandırılmasına ilişkin sürekli düzenleyici evrime odaklanacaktır.