Cổ phiếu của Kenvue (KVUE) đã giảm đáng kể sau các báo cáo cho rằng các quan chức y tế liên bang, bao gồm Bộ trưởng Y tế Robert F. Kennedy Jr., đang lên kế hoạch công bố một báo cáo có khả năng liên kết việc sử dụng Tylenol trong thai kỳ với bệnh tự kỷ. Tin tức này đã làm dấy lên mối lo ngại về các hành động quản lý tiềm năng và hậu quả pháp lý đối với công ty chăm sóc sức khỏe tiêu dùng.

Cổ phiếu Kenvue giảm trong bối cảnh điều tra liên kết Tylenol-Tự kỷ

Chứng khoán Hoa Kỳ phản ứng với lo ngại quy định trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe tiêu dùng

Thứ Sáu, ngày 5 tháng 9, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã chứng kiến một biến động đáng chú ý trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe tiêu dùng, khi cổ phiếu của Kenvue (KVUE), nhà sản xuất Tylenol, giảm hơn 9%. Sự sụt giảm này được kích hoạt bởi các báo cáo cho thấy các quan chức y tế liên bang, bao gồm Bộ trưởng Y tế Robert F. Kennedy Jr., đang chuẩn bị công bố một báo cáo có thể gợi ý mối liên hệ giữa việc sử dụng Tylenol (acetaminophen) trong thai kỳ và rối loạn phổ tự kỷ.

Chi tiết sự kiện: Một sự thay đổi quy định tiềm năng

Kenvue, một công ty được tách ra từ Johnson & Johnson vào năm 2023, là một đối thủ nổi bật trên thị trường y tế tiêu dùng. Tylenol là một tài sản quan trọng đối với công ty, tạo ra khoảng 1 tỷ đô la doanh thu hàng năm và chiếm một phần trăm cao đơn vị của tổng doanh thu của Kenvue. Nghiên cứu sắp tới được báo cáo từ Bộ Y tế và Dịch vụ Nhân sinh (HHS) đã tạo ra sự không chắc chắn đáng kể cho công ty. Mặc dù HHS đã tuyên bố rằng bất kỳ tuyên bố nào về nội dung của báo cáo vẫn chỉ là suy đoán cho đến khi được công bố chính thức, thị trường đã phản ứng nhanh chóng với tin tức này.

Kenvue đã liên tục phủ nhận mối liên hệ nhân quả giữa acetaminophen và bệnh tự kỷ. Công ty khẳng định rằng việc đánh giá liên tục thành phần hoạt chất, acetaminophen, phù hợp với các nghiên cứu của Cơ quan Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA), vốn chưa tìm thấy bằng chứng rõ ràng cho thấy việc sử dụng thuốc giảm đau một cách thích hợp trong thai kỳ gây ra kết quả bất lợi. Mặc dù Kenvue giữ vững lập trường, cổ phiếu KVUE ban đầu đã giảm tới 16% vào thứ Sáu trước khi phục hồi một phần, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào tháng 5 năm 2023. Ngược lại, các nhà sản xuất lớn khác của các sản phẩm chứa acetaminophen, như Haleon (HLN) và Procter & Gamble (PG), không trải qua sự sụt giảm cổ phiếu tương tự, cho thấy phản ứng của thị trường phần lớn là do Kenvue có liên quan nổi bật với Tylenol.

Phân tích phản ứng thị trường: Nỗi lo lắng của nhà đầu tư và tiền lệ pháp lý

Sự sụt giảm mạnh trong cổ phiếu của Kenvue phản ánh sự lo lắng gia tăng của nhà đầu tư về các thách thức pháp lý và quy định tiềm năng. Tình hình này tương tự như một giai đoạn lo ngại trước đó sau đợt IPO năm 2023 của Kenvue, khi công ty phải đối mặt với sự xem xét kỹ lưỡng về các tác động thần kinh hành vi tiềm năng của acetaminophen. Mặc dù Kenvue đã thành công trong việc bảo vệ chống lại một vụ kiện đa khu vực liên bang (MDL) vào tháng 12 năm 2023 — với việc thẩm phán đã loại trừ ý kiến của các chuyên gia nguyên nhân chung của nguyên đơn — các vụ kiện cấp tiểu bang chống lại Kenvue và các nhà sản xuất khác vẫn tiếp tục, bao gồm một phiên tòa đáng chú ý dự kiến vào tháng 4 năm 2025 tại California. Viễn cảnh một báo cáo của HHS xác nhận mối liên hệ nhân quả đặc biệt quan trọng, vì nó có thể cung cấp hỗ trợ bằng chứng mới cho các nguyên đơn và khuyến khích các vụ kiện trong tương lai, gây ra rủi ro trách nhiệm tài chính đáng kể cho Kenvue.

Hơn nữa, tin tức này đến vào thời điểm kết quả tài chính gần đây của Kenvue đang yếu kém. Bất kỳ sự gián đoạn nào trong danh mục tự chăm sóc của công ty, đặc biệt là liên quan đến thương hiệu lớn nhất của nó, Tylenol, có thể làm giảm thêm hiệu suất trong tương lai. Các nhà đầu tư đang tính đến khả năng thiệt hại danh tiếng, các khoản dàn xếp lớn và các cuộc cải tổ quy định có thể đòi hỏi những thay đổi trong việc ghi nhãn sản phẩm hoặc hướng dẫn sử dụng.

Bối cảnh rộng hơn và hàm ý: Tính dễ bị tổn thương của ngành và khả năng phục hồi tài chính

Sự kiện này nhấn mạnh một lỗ hổng rộng lớn hơn trong Ngành chăm sóc sức khỏe tiêu dùng, đặc biệt đối với các sản phẩm đã được thiết lập lâu đời được coi là an toàn phổ biến. Mặc dù Kenvue duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp ấn tượng 58.15% và cung cấp lợi suất cổ tức 4.04%, tranh cãi đang diễn ra đặt ra một thử thách đáng kể đối với khả năng phục hồi pháp lý và thương mại của công ty. Mặc dù lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý 2 năm 2025 có một sự vượt trội khiêm tốn, công ty đã báo cáo doanh thu giảm 4% so với cùng kỳ năm trước, đặt ra câu hỏi về sự ổn định nhu cầu trước những thách thức như vậy. Nhãn sản phẩm Tylenol hiện tại đã khuyến cáo những người đang mang thai hoặc cho con bú nên tham khảo ý kiến của nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe trước khi sử dụng.

Bình luận của chuyên gia: Quan điểm phân tích hỗn hợp

Bình luận của các nhà phân tích về Kenvue phản ánh nhiều quan điểm khác nhau. Morningstar đã duy trì ước tính giá trị hợp lý 24.50 đô la cho Kenvue, thừa nhận tác động tiềm tàng đến doanh số Tylenol. UBS nhắc lại xếp hạng Trung lập và mục tiêu giá 23.00 đô la, lưu ý rằng tình hình có thể tạo ra một "gánh nặng" tương tự đối với cổ phiếu như những lo ngại trước đây. JPMorgan nhắc lại xếp hạng Tăng tỷ trọng và mục tiêu giá 24.00 đô la nhưng cảnh báo rằng những lo ngại rộng hơn của người tiêu dùng và sự thay đổi vị trí tiềm năng từ HHS hoặc FDA có thể khuyến khích các bên tranh chấp. Ngược lại, Evercore ISI đã điều chỉnh mục tiêu giá của mình lên 23.00 đô la trong khi duy trì xếp hạng "Cùng dòng", cho rằng đợt bán tháo có thể "quá mức" do thiếu một mối liên hệ nhân quả được chứng minh rõ ràng. Canaccord Genuity và BofA Securities cả hai đều nhắc lại xếp hạng Mua, với mục tiêu giá lần lượt là 26.00 đô la và 25.00 đô la, cho thấy rằng rủi ro pháp lý liên quan đến các lo ngại về acetaminophen có thể là tối thiểu.

"Việc đánh giá liên tục acetaminophen, thành phần hoạt chất trong Tylenol, cho thấy không có mối liên hệ nhân quả nào giữa thuốc và bệnh tự kỷ," một tuyên bố từ Kenvue nhấn mạnh việc tự bảo vệ.

Hướng tới tương lai: Các yếu tố chính cần theo dõi

Tương lai gần của Kenvue và Ngành Dược phẩm rộng lớn hơn sẽ phụ thuộc phần lớn vào một số yếu tố chính. Việc công bố chính thức và nội dung của báo cáo HHS là vô cùng quan trọng, vì chúng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến các vụ kiện trong tương lai và các hành động quản lý tiềm năng. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả của quá trình kháng cáo liên bang và các phiên tòa cấp tiểu bang, đặc biệt là vụ kiện được chú ý dự kiến vào tháng 4 năm 2025 tại California, điều này sẽ giúp xác định quy mô tiềm năng của rủi ro tài chính. Bất kỳ thay đổi nhãn mác bắt buộc hoặc hướng dẫn sử dụng nghiêm ngặt hơn nào do các cơ quan quản lý áp đặt cũng sẽ cần được theo dõi chặt chẽ, vì chúng có thể tác động đến các chiến lược hoạt động và khả năng sinh lời của Kenvue. Cuối cùng, các biện pháp chủ động của Kenvue để giải quyết nhận thức của công chúng, chẳng hạn như tài trợ nghiên cứu độc lập hoặc khám phá các thông điệp xung quanh các lựa chọn thay thế quản lý đau không dùng thuốc, sẽ rất quan trọng trong việc xây dựng lại niềm tin của nhà đầu tư và người tiêu dùng.